2.22鉴往开来，总结蛇尾周期，展望马头周期

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写在最前面，相信自从航天退潮开始，大家能明显感受到市场交易难度变得很大，又因为临近过年成交量急剧缩小，周期节点模糊，市场交投热情冷却，造成了年前一个多月类似熊市行情，题材一旦启动量化迅速平铺，有宽度没高度，一旦结束又是各种A杀。很多兄弟在这几个小周期里怀疑人生，找不到方向。那么今天就用这篇文章，解析一下行情是如何演变成现如今极度内卷的状态，年后又该如何调整去适应目前市场的节奏，进攻的信号又该如何去捕捉。

一、航天周期持续了多久，航天没有走退潮之前，为何赚钱效应会那么好？
航天周期之前是海峡两岸周期，也是一个大周期，大周期的特征就是持续性强，且有明确的核心打高度。海峡周期最明显的龙头就是合富中国 和平潭发展 。在这两个龙头打开短线高度之后，资金肯定是意犹未尽的，期间内切过安记食品 小周期、安记食品之后又尝试从叠加海峡切换到消费周期，代表性就是陈小群操刀的东百集团 和永辉超市 ，东百集团一度是走出了抱团高度的走势，但是由于消费板块消息面刺激不够，基本面难反转，一直没有炒作起来。 那么期间一直有试盘动作的就是商业航天，先于是航天发展 ，其实本身航天发展为什么会率先启动，也是因为它叠加了海峡概念，前期商业航天并不强势的时候，因为叠加了海峡，航天发展才得以在前期获得市场的关注。航天发展走完二波以后开始横盘，期间航天板块用打地鼠的方式开始慢慢获得市场的认可。那么航天周期并不是等海峡周期完全退潮后才启动，而是在海峡周期内已经开始表现，之后靠打地鼠的方式穿越了海峡退潮以后的真空期。而板块真正的集体启动，在于市场公认回收失败被获利盘兑现后第二天，航天辨识度批量反包，走出了爆发-分歧-强回流的走势，从这天开始，航天不再打地鼠，开始了集体冲刺。也正是因为航天周期的强势，同为十五五周期的海峡周期内的辨识度也被续命，最明显的就是平潭走出了十日线趋势向上的波段，合富中国也是不断在出异动过后去挑战新高，海峡老周期末期的鹭燕医药 作为合富的补涨，断板后也是强趋势走了很久。 合富老周期的辨识度能够横盘甚至反包新高，证明了海峡作为十五五新分支的强度之大。

那么为何明显能感觉到航天周期会更容易交易，明明十一月底到十二月底市场成交量并不大，但是短线市场欣欣向荣？那是因为有明确的主线，虽然市场成交量不大，但是资金都聚焦在了唯一的主线——商业航天。市场的热钱都在不断接力航天的核心标的，短线高度不断拔高，所以有赚钱效应。所以光用成交量去衡量市场的赚钱效应，明显是片面的，成交量，只能代表市场的承接，但是如果没有主线供资金聚焦，成交量被分散到各个板块，那么造成的结果就是板块的承接都不太行，而能持续走出来的，也只有各个板块的核心标的。这也就是为什么年前的行情更像是抱团行情，各个板块具有辨识度的标的赚钱效应尚可，但是没有板块能说得上是主线。板块性的进攻，被市场发觉的时候往往已经是最后的加速段，后面紧接着的就是退潮，一旦介入晚了后期的亏损远大于前期的盈利。 所以，要说赚钱效应好，这里明确的第一点就是市场共识，航天通过不断的消息刺激、作为国策题材，机构、柚子、散户共识到了一块，才有的赚钱效应。

二、航天退潮后，为什么几个周期都容易坑爹？
首先，看一下航天为什么会走退潮。任何周期都会退潮，不可能永远高潮下去，但是航天的退潮是有点突然的，本质上是因为航天这个大周期有一部分资金踏空了，或者说临近年关，有一部分资金想再次创造一个赚钱效应能够和航天媲美的题材。 那么航天周期尾段资金就发动了ai应用，其实ai应用也是学了航天的穿插走势，在元旦前就先发动了蓝色光标 ，这个一直很难涨停的票，突然涨停封死了，同期资金也尝试发动了机器人 ，代表就是三花智控 的涨停。元旦过后，航天的很多票其实都要注意异动问题，也有一些开始尝试蛇形走位绕异动。 但是，ai应用的这一波类似连板的补涨——老龙头可以走断反、可以不断换手打开高度，但是发动的补涨标的，通常就是暴力一字到顶，然后走A兑现。 所以说，ai应用虽然在题材上并不能和商业航天相关，但是走法却很明显是补涨的走法，发动大量弹性标的，迅速透支题材高度。当时到处在传“新易中天”的说法，也就是CPO的中际旭创 、新易盛 、天孚通信 ，到了ai应用这块，接班人变成了易点天下 、中文在线 、天龙集团 ，这就造成了这几个弹性票开始连板，先于蓝色光标虽然进了异动，但是由于板块强度非常高，仍然在异动内天天新高。很多人会说，ai应用第一波的负反馈，是由于批量监管造成的。 但是，仔细想一下，哪个题材不兑现，这里ai应用迅速透支高度后，本就是兑现预期，只不过，由于监管的原因，造成了量化批量兑现，短期市场热钱被埋，形成了流动性危机，这个危机不是针对整个市场，而是针对短线热门题材。 所以你用连板周期去对比，就很明显发现，航天就是老龙头，周期尾声发动了补涨ai应用，高强度下推着老龙头不断新高，之后补涨和老龙头一起退潮。

但是，这里的A杀其实并不可怕，因为监管提前触发了挤兑，造成很多资金是出不来的，大资金不像散户这样灵活，随时可以认亏离场。大资金在拉抬股价的时候，不断提高自己的成本，同时出货也需要更多的时间。所以航天和ai应用突然共振退潮，很多资金是反应不过来的，这就造成A杀以后大部分的核心标的有一个再次双头甚至新高的出货过程。去看一下航天前期热门的核心，有的新高了，有的双头，有的也是在尝试往双头靠。ai应用这块，蓝色光标、利欧股份 、新“易中天”，只要相信这个双头出货动作，就算前期板块反弹没有轮到，到最后也会想尽办法轮到。 最好的例子就是中文在线，ai应用前期反弹的时候它很弱，然后板块反弹完它接着阴跌，结果快过年了接着sd2.0的热度，迅速两个涨停拉过了前高。

那么为什么从商业航天、ai应用双头出货开始，后面的周期越来越难参与，或者说负反馈越来越大？这里一方面是叠加了年前效应，很多大柚子、机构，本来的预期应该是靠航天、ai应用打出持续性，核心标的拉高以后通过横盘发动低位补涨维持板块热度，横盘期间慢慢出货，度过年前这段时间。但是由于监管加强，造成了板块核心批量走A，那么原来最节约成本的横盘出货阶段，又花费了更多的拉抬资金通过A杀下来以后洗盘再次拉升，然后双头过程中继续出货，一方面出货成本更高了，另一方面，监管这块是一直没有松口，资金越临近年关，兑现欲望越强，越厌恶风险，所以在商业航天、ai应用这两个板块大部分核心走出双头出货完毕后，短线热钱开始休息。这也就造成，很多散户在商业航天和ai应用退潮后，开始找新题材承载年前红包行情，结果主力还在老周期等待二波的机会出货，而散户在外面的题材碰壁回过头的时候，ai应用和商业航天拉到了双头主力开始出货，散户幻想题材二波的时候，主力已经撤离。这就是为什么航天退潮后，后面几个周期都容易坑爹，因为节奏，主力做的回马枪，散户却开始外切。

商业航天、ai应用都走了双头出货，那么之后紧接的贵金属，是否有双头预期？贵金属这个周期我前期就说过，很难去对标商业航天和ai应用，科技题材超预期，容易证伪，容易被打压，但是贵金属这块看期货，不容易证伪，但是跟期货。所以说，商业航天和ai应用，主力可以在A杀的时候继续埋伏，等下一次催化，但是贵金属这块不确定性就更大，因为期货的走势可不是大A这边的主力能决定的。说简单点，ai应用想出货，港股假期拉智谱 ，花个二十亿可以拉一个三十厘米配合造势；商业航天想出货，元旦金风科技 港股也可以花小钱造势；但是期货，你花20亿，或者说花200亿，能左右黄金期货的走势吗？显然很难，所以对于主力来说，要么是看准国际形势，坚持埋伏后再起一波，要么就是认清现实，见好就收，等待新的题材。之前经历过有色周期的老股民应该知道，炒股尽量是不碰期货关联的，因为主力看不透，可能认亏离场了，后面期货再起，股票的走势跟不上，就是因为主力不玩这一块。

ai应用A杀后还有一个二波出货的过程，但是后面的贵金属周期，A杀后由于很难把控期货走势，所以很多票A完就起不来，那么这里一方面航天和ai应用完成双头出货后，主力开始过年休息，另一方面贵金属周期A杀后没有得到修复，热钱亏损严重。这两者叠加，最后剩下的这批量化资金策略就开始走极端。也就是通常我说的“有赚就跑”，周期持续性开始越来越差，量化平铺后因为柚子不介入，市场成交量继续缩小，承接变差，这些都造成量化的策略收紧，题材爆发就平铺，一旦不及预期就抢跑，一个量化操盘的股票，拉升成本做到七个点，量化可以七点五个点就出货，保证高频交易下的利润，但对于散户来说，体验就非常差了，前一天的硬板，打板进去，第二天莫名其妙就小低开，量化还能赚个仨瓜俩枣，散养就得认亏离场，走完了小面变大面。

三、通过年前航天和ai应用这两个相对大的周期，得出的经验/下一次如何应对
首先，这种大周期尾声如果是阴跌走势，是吃不准主力是否慢慢出货的，但是这种板块集体急跌，而且很多都是一字跌停不放人走，主力会有一个自救的过程，那么没有第一时间跑出来的，在急跌完成后，也不要-30、-40急着割肉，尝试跟随主力做t，等待主力自救出货的同时慢慢出货降低损失。

其次，在下一个市场共识性的周期出现，也就是大周期出现前，如果要参与小周期，尽量用量化的标准去要求自己，也就是板块爆发的第一天试错，量化平铺，就第一时间跟进，第二天竞价如果不及预期，及时套利离场，不要过分去看好一个题材，以至于意淫过度，从赚变亏。

大周期肯定不是一天就走出来的，前期试错期可能难把握，就如同元旦前ai应用和机器人是一起发动的，结果元旦后机器人走不出来，资金选择了ai应用，那么在市场共识的情况下，一定要第一时间介入，后手再去接力会很吃亏。 同时，如果市场整体成交量无法放大，节奏一定要把控好，题材第一次爆发介入最优，爆发高潮后，第二天一致开盘不接力，容易一致变分歧，如果有分歧后转一致机会，介入前排，如果没有，宁可等待下一个周期，而不是硬做。

四、节内消息面及年后行情看法
首先，我们这边催化较多的是机器人和ai应用，周五的港股也表现的比较明显，机器人需要看一下周一港股是否还能走持续吸，从周五的走势来看，我感觉机器人这块可能大A就是批量高开这种，港股的表现并没有说多亮眼。 ai应用这块，港股其实更多的是抱团行情，智谱和minimax涨得非常好，如果这俩周一继续大涨，智谱看看电广传媒 是不是大单一字，如果是的话前期辨识度首都在线 、优刻得 ，以前的老龙华策影视 。 minimax的话掌阅是有合作的，如果minimax强势，掌阅是有机会走出跨年龙走势的，当然不能忽略字节子公司减持这件事。

其次，外围这块，还是不太平，最大的事情莫过于美伊冲突，这块因为要谈判，所以就算局部摩擦我觉得也很正常，老美肯定是要给自己争取足够的谈判筹码，但是有消息说是会允许伊朗铀浓缩 。这一块感觉港股反应比欧美股市更大。 另一方面，就是黄毛的关税被老美最高法院判了违法，那么这里涉及一堆企业被征收的款项可以诉讼要求退还，这里外围直接解读为利好，所以周五晚上美股是大涨回来的。但是随后黄毛就又加征了10％全球关税，之后又变成15％，虽然失效不长，但是依然是有不确定性。 这里加关税这种贸易战，其实我觉得咱们这边完全是不慌的，之前老美加关税，咱们这边暴跌，但是马上就反包了，而且从gj硬刚的角度，再次体现了gj的强盛，反而是贸易战之后，慢慢走出了牛市，最具代表性的就是易中天在贸易战大跌之后走了一大波趋势，25年中际旭创一年快十倍。 所以关税这块我认为不会有太大影响，反而是美伊冲突，油运这块要注意，要博弈的话可以看看招商轮船 中远海能 这种趋势股。

今年年内其实没有什么特别大的催化，不像ds的出示那种冲击力都让英伟达 暴跌了，去年年后也是轰轰烈烈走出了一波。今年年内这种发酵，我个人认为毕竟平淡，反而外围还有一丢丢小利空。 那么节后对于节内有催化的机器人和ai应用，我的建议是没有先手的不要盲目去追，一般来说，节后不是特别大的利好，资金不会这么快开新周期。 其次，从节前涨停板布局来看，资金并没有特别看好的题材，涨停都比较分散，到处平铺，节后三月份业绩披露叠加开会，市场一般都是维稳+求稳，可能更多的是小周期。 涨价线的话还是可以注意下，像美伊冲突的话，油气涨价，会催生出化工涨价，有色一些品种也会涨价，所以说科技这块如果没有太大的催化，注意涨价线可能是比较好的过渡。

连板行情复盘的话，放到节后的早盘随想，消息面这块打算再看看，然后结合消息面去分析是否有连板身位可以做。


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