V型反转收复关键关口，指数分化显著

一、核心指数表现：V型反转收复关键关口，指数分化显著

2月4日A股呈现低开探底、午后拉升的V型反转行情，主要指数涨跌互现，凸显权重领涨、成长承压的格局：

- 上证指数 ：早盘低开0.08%后震荡探底，最低触及4062.68点，午后在权重板块带动下强势回升，收盘上涨0.85%报4102.20点，成功收复4100点整数关口，盘中最高逼近前期高点4104.62点，技术面呈现偏强态势 。
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- 沪深300 ：同步走出V型走势，收盘上涨0.83%报4698.68点，全天成交额6360.19亿元，作为权重核心指数，其上涨印证了蓝筹板块的支撑作用。
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- 深证成指 ：表现相对平淡，微涨0.21%报14156.27点，成交额14174.26亿元，受成长股调整拖累明显。
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- 成长类指数：创业板指 下跌0.40%，科创50 指数下跌1.20%，盘中一度跌超2.4%，反映出科技成长赛道的资金出逃压力 。

市场整体成交2.48万亿元，较前一交易日的2.57万亿元小幅缩量，但仍维持高位水平，量能收缩背景下的指数回升，凸显资金向核心权重集中的特征 。

二、板块与个股分化：传统周期领涨，科技成长重挫

当日板块呈现极致结构性分化，传统周期、蓝筹板块与科技成长赛道形成鲜明对比：

（一）领涨板块：周期与题材齐飞

- 煤炭行业：以7.58%的涨幅领涨全市场，主力资金净流入31.17亿元，成为日内最强主线，或受益于能源价格波动预期及周期板块估值修复需求 。
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- 建筑材料：涨幅3.48%，资金净流入3.27亿元，受益于基建相关预期及板块轮动需求 。
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- 房地产：上涨2.97%，资金净流入9.09亿元，政策边际宽松预期下的估值修复行情延续 。
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- 食品饮料：上涨2.33%，资金净流入26.05亿元，贵州茅台 作为行业龙头，资金净流入达15.11亿元，成为权重板块的核心推动力 。

（二）领跌板块：科技成长集体回调

- 电子行业：跌幅1.55%，主力资金净流出224.38亿元，成为资金出逃最明显的板块，新易盛 、信维通信 等个股净流出超25亿元 。
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- 计算机行业：跌幅1.70%，资金净流出123.08亿元，AI算力、软件开发等细分方向回调显著，寒武纪 跌超3%，海光信息 、中芯国际 同步走弱 。
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- 传媒与通信：分别下跌3.12%、2.73%，资金净流出规模均超100亿元，AI应用、CPO等前期热门题材领跌，引力传媒 触及跌停 。

个股层面，上涨个股3254只，占比59.51%，下跌个股2130只，涨多跌少格局由午后权重拉升逆转形成；资金净流入超亿元的个股140只，宁德时代 以15.28亿元净流入居首，而净流出超亿元的个股达211只，反映出市场资金集中度提升，分化加剧 。

三、资金流向：主力资金净流出，赛道切换特征明显

当日资金面呈现整体净流出、结构再平衡的特征：

- 全市场主力资金全天净流出572.31亿元，其中创业板主力资金净流出246.89亿元，科创板净流出78.74亿元，成长赛道成为资金出逃核心区域 。
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- 行业资金流向分化极致：16个行业实现资金净流入，电力设备（62.03亿元）、煤炭（31.17亿元）、食品饮料（26.05亿元）位居前三；15个行业资金净流出，电子、计算机、通信、传媒四大科技相关行业净流出规模合计超570亿元，占总净流出规模的99%以上，资金从科技成长向传统周期、蓝筹板块分流的迹象极为显著 。
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- 沪深300成份股主力资金净流出100.16亿元，看似矛盾的“指数上涨+资金流出”，实则反映出权重板块内部的资金轮动，而非整体出逃 。

四、消息面驱动：政策利好与行业传言交织

当日市场走势受多重消息面影响，核心驱动因素包括：

（一）利好消息支撑权重与周期板块

1. 央行开展8000亿元3个月期买断式逆回购操作，保持银行体系流动性充裕，为市场提供资金面支撑 。
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2. 中央一号文件发布，部署乡村全面振兴，提及因地制宜发展农业新质生产力，推动人工智能与农业结合，间接利好农业相关板块及基建产业链 。
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3. 家电以旧换新及数码智能产品购新补贴政策效应显现，1月相关产品销售额近590亿元，对消费板块形成边际利好 。
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4. 贵州茅台、宁德时代 等行业龙头持续推进股份回购，分别累计回购5.71亿元、43.86亿元，彰显企业信心，带动相关板块企稳回升 。

（二）利空传言压制科技成长板块

网络流传游戏、金融等行业增值税税率上调的不实传言，虽经权威澄清，但短期引发科技板块情绪恐慌，成为资金出逃的导火索 。此外，寒武纪营收预期的市场传言与公司澄清，进一步加剧了科技股的波动 。

（三）其他影响因素

1. 上金所调整黄金、白银合约交易保证金及涨跌停板比例，对贵金属板块短期走势形成影响 。
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2. 美国联邦政府“停摆”僵局化解，全球风险偏好边际改善，对A股市场形成间接利好 。
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3. 1月A股新开户数达491.58万户，环比增长89%、同比增长213%，反映出市场散户资金入场意愿旺盛，为市场提供增量资金支撑 。

五、技术面分析与后市展望

（一）技术面特征

上证指数收盘站稳4100点关键关口，且逼近前期高点4104.62点，5日均线与10日均线形成金叉，短期技术形态偏强。下方支撑区间聚焦4060-4080点，该区间为近期震荡整理的核心支撑区域，若后续量能配合，有望突破前期高点，打开上行空间；反之，若量能不足，或面临区间震荡回调压力。

（二）后市展望与投资建议

1. 结构性行情延续：当前市场资金向传统周期、消费蓝筹集中的特征明显，科技成长板块因前期涨幅过高、获利盘丰厚，短期或维持震荡调整态势，结构性分化仍将是市场核心矛盾。
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2. 关注核心主线：
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- 周期板块：煤炭、房地产、建筑材料等板块受益于估值修复及政策预期，可关注业绩确定性较强的龙头标的；
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- 消费板块：食品饮料、家电等行业受政策补贴及消费复苏支撑，龙头企业的估值修复行情仍有延续空间；
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- 科技板块：AI算力、半导体等赛道短期回调压力较大，但长期成长逻辑未变，可等待回调后的低吸机会，重点关注业绩兑现能力较强的标的。
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3. 风险提示：市场成交量未能持续放大，指数突破前期高点的动能存疑；科技板块回调幅度及持续时间不确定；宏观政策及外围市场波动可能引发市场情绪反复。操作上建议保持仓位灵活，聚焦业绩确定性，回避题材炒作及估值过高的标的，理性应对市场分化