2.4复盘和计划：深度解读十五五，确立黄金行业战略地位，资源安全压倒一切

字少事大，文件传递的信号非常清晰：在未来五年（2026-2030），国家要把黄金从一个“投资品”升级为“生存级资产”。

1、不在于争夺今日之定价权，而在于重构明日之定价逻辑：
（1）西方玩的是纸面信用，我们要做实物堡垒。一旦发生极端的金融挤兑或地缘封锁，纸黄金是会违约的，只有仓库里的金条才是硬通货。
（2）我们今后拼命搞深部开采（2000米以下）和资源综合利用，保住自给率，就是为了存下足够的实物筹码。
（3）通过“上海金”和“香港互通”，把实物池子做大。等到市场上实物真的短缺时，谁手里有货，谁才有资格定那个边际价格。这就是用实物倒逼定价权的阳谋 。

2、关于宏观噪音，别被“沃什冲击”吓破胆：


觉得他一来就要加息、金价要崩，是典型的误读。沃什确实是“鹰派”，但他关注的是资产负债表的健康，而不是单纯为了加息而加息。他主张的是通过“放松管制+AI”带来生产力繁荣。但如果无法靠AI复苏经济，美国债务继续狂飙（大概率），黄金作为无主权风险的资产，逻辑根本没变。
目前全球央行还在买（预计2026年买800吨），华尔街大行（摩根大通 、瑞银）把目标价都看到5400-6300美元了 。短期的回调，反而是给没上车的人最后的机会。

3、规划解读：

以前随便挖挖就能赚钱的日子结束了。“资源保障是黄金行业稳健发展的根基所在”、“持续推进新一轮找矿突破战略行动” 本质是要求国内黄金产业具备在极端外部封锁条件下，依然能够维持一定规模实物产出的能力。规划里最核心的两个技术方向，直接圈定了未来的赢家：
（1）“突破2000米以下深井开采技术”： 中国浅层易采金矿已近枯竭，中国黄金 开采正式进入“深地时代”，未来的增量主要集中在胶东、湖南等地的深部地层。这一转变类似于石油行业从常规油气转向页岩油气，是对技术和资本实力的挑战。谁掌握了深井技术，谁就拥有了未来的入场券。
（2）“低品位、难处理、共伴生资源的综合利用”： 从“单一金矿”到“多金属共生”，这意味着以后单纯的“金矿”不吃香了，那种能从石头里同时榨出金、银、铜、锑的“多金属矿”才是香饽饽。规划的这一转向，意味着国家将鼓励企业“吃干榨净”，通过技术升级将伴生金属转化为实实在在的利润。



4、受益行业：
具备深部资源储备的大型矿企、拥有多金属共伴生矿山的企业、掌握复杂矿石处理技术的头部企业、高端矿山装备与工程服务。


下面再来说说xxxx：是这次规划最隐蔽但弹性最大的受益者之一，其所在的沃溪矿区是全球罕见的金-锑-钨共生矿床，矿体主要分布在地下 2000 米以深，正好踩在本轮规划重点强调的“深部资源开发”方向上 。
目前，探矿核心区已累计探获黄金资源 量 300.2 吨，远景储量预测超过 1000 吨。按现行金价测算，其资源对应的潜在价值约 6000 亿元人民币，资源禀赋在同类企业中极具分量。

但如果只盯着黄金，反而容易低估它的弹性。相比黄金，锑的投资逻辑更具爆发力。锑是一种因长期过度开采而逐渐走向枯竭的稀有金属，被称为“工业味精”。它既是现代战争中弹药底火的关键材料，也是光伏玻璃的重要澄清剂，属于多国重点管控和储备的战略性资源。随着供给端持续收缩，锑市场正在逼近一个结构性的“硬缺口”。
本次规划反复强调共伴生资源的综合利用，实际上等于在政策层面抬升了锑的战略地位。在政策鼓励和技术升级的双重推动下，其所掌握的金—锑分离冶炼技术，有望获得更广泛的应用空间，其伴生资源的价值，也更可能被市场给予更高的估值溢价。