辉煌科技

辉煌科技（002296）股研报告

辉煌科技是国内轨交运维设备龙头，聚焦自动化测控技术，主营轨交信号监测、防灾监控等设备，同时布局智能微电网与储能业务，核心客户涵盖国铁集团及各地城轨公司。

2025年前三季度，公司营收5.78亿元，同比增21.81%；归母净利润1.63亿元，同比增20.94%，毛利率维持54.39%高位，盈利能力突出。资产负债率仅24.33%，财务结构稳健，但应收账款高企（10.49亿元），回款压力与减值风险需警惕。

行业层面，“十四五”轨交基建与改造需求释放，2025年国铁基建投资计划5900亿元，叠加储能政策红利，公司订单支撑强劲，年内累计中标超71亿元，增长确定性强。估值处于行业低位，兼具业绩稳健性与成长弹性。

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