关于商业航天

中国商业航天产业研估报告（2026）

一、行业核心概况：政策、技术、需求三重引爆万亿赛道

商业航天是指由企业主导投资，通过市场化运营为政府、商业用户及社会大众提供航天产品与服务的产业形态，已形成“上游研制-中游发射-下游应用”的完整产业链。2026年作为“十五五”开局之年，行业迎来爆发式增长，万得商业航天主题指数开年飙涨超60%，中国卫通 市值突破2000亿，中国卫星 在手订单超300亿元且排至2027年，产业规模从2025年的2.8万亿元向2030年10万亿元目标迈进，成为新质生产力核心代表。

二、核心驱动因素：四大支柱撑起产业爆发

1. 政策赋能：从战略定位到落地支持

国家层面将商业航天列为支柱产业与战略性新兴产业，国家航天局成立商业航天司，出台《推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025-2027年)》，配套200亿专项基金与政府采购闭环支持。地方形成差异化布局：北京“南箭北星”聚集产业力量，海南文昌2025年商业发射占全国31.8%，二期建成后年发射能力超60发，山东推出最高300万元产业链奖补。资本市场方面，科创板拓宽上市标准，为民营航天企业打通融资通道。

2. 技术突破：重构成本与效率模型

• 可回收火箭技术落地：蓝箭航天朱雀三号2025年底成功首飞入轨，长征十二号甲等型号密集验证，复用10次可降本45%，星际荣耀目标将发射成本压至每公斤五千元以内，一级火箭回收可节省80%发射成本。

• 卫星量产能力升级：中国卫星海南超级工厂将单星生产周期压缩至28天，2026年产能达900颗，2027年突破1500颗，规模效应带动单星成本下降35%。

• 核心零部件国产替代：铖昌科技星载T/R芯片国内市占率超70%，与国际巨头形成三足鼎立；中复神鹰 T800级碳纤维使火箭壳体成本降40%，光威复材 切入SpaceX供应链。

3. 需求爆发：超级订单+多元应用双轮驱动

• 低轨星座组网需求：国内国网、千帆、鸿鹄三大星座规划超5.13万颗卫星，当前在轨仅200余颗，2029年前需部署近3000颗，中国卫星拿下60%研制份额，2026年计划交付540-720颗。

• 终端应用场景普及：手机直连卫星成为旗舰机标配，37款终端实现“不换卡、不换号”，用户超300万；6款新能源汽车搭载车载卫星系统，单车配套价值超1万元；农业遥感、环保监测等场景需求年均增长31.7%，长光卫星占据35%商业遥感市场份额。

• 新场景开拓：2026年将部署太空计算中心，2800颗计算卫星算力相当于地面千座超算中心。

4. 资金加持：多元资本形成合力

2024年行业融资总额突破180亿元，蓝箭航天完成15亿元Pre-IPO轮融资，估值达350亿元。资本市场掀起价值重估热潮，铖昌科技毛利率高达81%，天银机电 海外订单排至2027年二季度，优质标的凭借实单支撑获得资金追捧，形成“耐心资本+资本市场”的投融资体系。

三、产业链格局与重点企业

1. 产业链价值分布

• 上游（10%）：卫星制造（中国卫星）、火箭研制（蓝箭航天）、核心零部件（铖昌科技、斯瑞新材 ），技术壁垒高且受益于量产需求。

• 中游（45%）：发射服务（蓝箭航天、航天电子 ）、地面设备制造，海南发射场产能释放带动环节增长。

• 下游（45%）：卫星通信 （中国卫通、中国电信 ）、遥感应用（长光卫星）、终端配套（华为、比亚迪 ），应用场景多元化打开增长空间。

2. 重点企业表现

• 国家队龙头：中国卫星（市值1254亿）、中国卫通（市值2069亿）、航天电子（市值946亿），主导重大工程订单。

• 民营创新力量：蓝箭航天（估值350亿）、星际荣耀，聚焦可回收火箭等细分领域突破。

• 配套企业：超捷股份 （朱雀三号独家供应商）、臻镭科技 （50万颗星网安全芯片订单），深度绑定核心项目。

四、风险与挑战

1. 估值透支风险：部分企业股价涨幅提前反映未来业绩，需警惕概念炒作陷阱。

2. 技术与产能瓶颈：火箭运力不足（2024年发射频次仅为美国43%）、可回收技术可靠性待验证、卫星批产一致性难题尚未完全解决。

3. 国际竞争压力：SpaceX星链已发射超1万颗卫星，用户超800万，2025年营收150亿美元，形成“中美领跑”格局下的竞争压力。

五、发展展望

短期（2025-2027年）：政策红利持续释放，5.13万颗卫星组网带来确定性订单，可回收火箭与卫星量产技术持续迭代，行业从“技术验证”向“规模落地”跨越。中期（2028-2030年）：太空算力、全球通信等新场景成熟，产业规模突破10万亿元，形成“国家队+民营企业”协同发展的全球领先产业生态。长期来看，商业航天将实现从“太空基础设施建设”到“太空经济繁荣”的升级，成为驱动科技进步与经济增长的核心引擎。