锂电池产业链

锂电池产业链是 “资源 - 材料 - 制造 - 应用 - 回收” 的完整闭环，上游看资源与四大主材，中游拼制造与 BMS / 热管理，下游靠新能源汽车与储能拉动，回收是长期补链方向，中国在全链条具备全球竞争力。以下从结构、核心环节、竞争格局、技术迭代与投资方向展开：



二、上游：资源与四大主材的核心格局锂资源路径：锂矿（盐湖 / 硬岩）→ 碳酸锂 / 氢氧化锂；国内资源对外依存度高，海外布局提速。核心标的：赣锋锂业 （002460）、天齐锂业 （002466）、盐湖股份（000792）。

正极材料（能量核心）路线：磷酸铁锂（LFP，安全低成本，动力 / 储能主流）、三元（NCM/NCA，高能量密度，高端车）。核心标的：宁德时代 （300750，自产 + 外采）、湖南裕能（301358，LFP 龙头）、容百科技（688005，高镍三元）。

负极材料（容量与循环）主流：人造石墨（循环好）、天然石墨（成本低），硅基负极（提升能量密度，处于量产初期）。核心标的：璞泰来（603659）、贝特瑞 （835185）、杉杉股份（600884）。

电解液（离子传输）核心：六氟磷酸锂（LiPF6）+ 溶剂 + 添加剂（VC / 氟代溶剂等），成本占比约 10%–15%。核心标的：天赐材料（002709）、多氟多（002407）、新宙邦（300037）。

隔膜（安全核心）壁垒：基膜 + 涂覆技术，干法薄型化与湿法高孔隙率是方向，CR5 约 80%+。核心标的：恩捷股份（002812，湿法龙头）、星源材质（300568）、中材科技（002080）。

三、中游：制造、BMS 与热管理电芯与电池包制造流程：极片（涂布 / 辊压 / 分切）→ 电芯（卷绕 / 叠片 / 注液）→ 检测 / 封装 → 模组 / 电池包（BMS + 热管理）。龙头：宁德时代（300750，全球市占 30%+，CTP/CTC 领先）、比亚迪（002594，刀片电池 + 自产材料）、亿纬锂能（300014，动力 + 储能双轮）。

BMS 与热管理（安全与寿命）BMS：电芯均衡、故障诊断、SOC 估算，壁垒在算法与可靠性。标的：德赛西威（002920）、均胜电子 （600699）、欣旺达（300207）。热管理：液冷 / 直冷 + 隔热，适配快充与高功率。标的：三花智控 （002050）、银轮股份（002126）。

锂电设备（提效降本）核心：涂布 / 卷绕 / 叠片、化成分容、模组 / PACK 线，整线交付成趋势。标的：先导智能（300450，整线龙头）、杭可科技（688006，化成分容）、赢合科技（300457，装配检测）。

四、下游应用与回收应用端（需求引擎）新能源汽车：全球渗透率 20%+，中国占比 50%，高压快充与 800V 平台加速渗透。储能：户用 / 工商业 / 电网侧爆发，2025 年全球装机或超 100GWh，LFP 是主流。其他：消费电子 （3C）、卫星 / 船舶 / 两轮车，增量稳定。电池回收（补链与降本）路径：梯次利用（储能 / 低速车）→ 再生材料（锂 / 钴 / 镍 / 石墨），2030 年再生料占比或达 20%+。标的：格林美（002340）、光华科技（002741）、天奇股份（002009）。
五、技术迭代与投资主线材料端高镍三元（NCM811→9 系）、磷酸铁锂高压实、硅基负极（掺硅 10%–20%）、LiFSI 替代 LiPF6、湿法隔膜薄型化（4–6μm）。制造端CTP→CTC→Cell to Chassis、叠片替代卷绕、固态电池（半固态 2025–2026 量产，全固态 2030+）。投资主线（确定性与弹性）高确定性：LFP 龙头（湖南裕能）、湿法隔膜（恩捷股份）、锂电设备（先导智能）、储能电池（宁德时代 / 亿纬锂能）。高弹性：锂资源（赣锋 / 天齐）、硅基负极（璞泰来 / 贝特瑞）、LiFSI（天赐 / 多氟多）、回收（格林美）。



电解液由锂盐、溶剂（占比 80%-85%）、添加剂（占比 5%-10%）构成，溶剂是离子传输的基础载体，添加剂是性能 “味精”，核心公司呈寡头格局，龙头靠一体化与海外扩张强化壁垒。以下按溶剂、添加剂、电解液及配套分类，标注核心产品、产能与壁垒，方便快速筛选与跟踪。






总结盯着：前面龙头3家企业低位分散布局 买赛道 就行--涨的快慢都拿下。。

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