牛市中，为什么大多数散户不赚钱？
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2025年，中国股市终于迎来了大涨，全年上证指数 涨幅为18.41%，一度升破4000点，创近六年来最大的涨幅。这个涨幅如果放在全球主要资本市场看，排名应该在15到20名左右。如果放到全球主要资本市场去看的话，基本上排名在20名左右。2025年全球股市最好的是韩国，韩国的综合指数涨幅超过70%。其次是波兰、匈牙利等东欧国家的指数，涨幅基本都超过50%。指数大涨，赚钱效应如何？上证30 多年来第三次升破4000点，可以说也是多年来比较少见的，总体大盘的涨幅还不错。那么有多少人赚了钱？我们来看的话，今年股指虽然在涨，但是跟过去一样，绝大多数的散户仍然不赚钱，我看到头部券商的一些抽样数据，散户赚钱最大的比例是30%多，大多数券商的估算是赚钱比例仍然不到20%。这意味着在牛市的情况下，80%的散户仍然是亏钱的。有很多人不懂，这么好的行情为什么80%的散户在亏钱。其实我觉得，有20%的散户赚钱，这个比例已经很高了。原因有三：第一个散户不做研究。中国散户总量2.44亿左右，占市场投资者的比例超过99%。但是有多少人真正的做研究？寥寥无几。99%的散户是不做研究的，不做研究就想赚钱，本身就是很荒唐的。第二今天资本市场交易的技术已经今非昔比。机构在交易手段，交易技术，信息优势，包括量化交易层面完爆散户。如果说过去散户跟机构还有的一拼的话，那么现在随着技术的进步，散户跟机构基本上不在一个重量级。比如那种量化交易本身，你散户怎么可能和机构玩？是不可能赚钱的。第三在2025年这种指数上涨的情况下，大家看到的是指数，指数的分化，板块的分化非常厉害。2025年当然也有翻倍的股票，而且翻倍的很多。我看了统计，全市场5000多个股票，差不多有五百多个股票翻倍，翻倍率都达到了百分之十。但是为什么很多人仍然不赚钱？因为绝大多数的股票今年整体表现依然非常一般。赚钱的股票除了金属、能源、人工智能、科技这些板块之外，过去大家认可的那些股票基本都不赚钱了，特别是茅台 。茅台过去大家认为是股市里最好的现金奶牛。你任何时候买茅台，根本不用担心你会亏钱，为什么？即使它跌下来也会涨上去。但是现在看茅台，无论它的股价还是飞天茅台的价格本身，相对于过去已经跌了一半。飞天茅台的价格腰斩了。这种财富风口的转换本身对于散户来讲，是很难把握的。特别在大家看到整个宏观经济不确定的情况下，2025年前三季度虽然GDP增长了5.2%，但是这个数据的背后，是很多行业和产业的剧烈调整，是财富的转换，特别是房价的深度调整，让很多人财富缩水严重，在这种情况下，然后说你要在资本市场赚钱，我认为非常难。大家记住，80%的散户不赚钱，你千万不要奇怪。你如果认为这个很奇怪的话，那你的基本逻辑就是错的。百分之八十的散户不赚钱是正常的。如果说你真要在资本市场以后赚钱的话，你的研究也好，你对资本市场的认知也好，你对周期的认知也好，你对经济的这种分化的认知也好，你对未来风口的认知也好，都要达到一个相当量级你才可以。何况在交易技术层面，你跟机构，你跟量化交易差距越来越大，相当于散户处在什么时代？散户处在石器时代，但是机构已经处在人工智能时代。大家想想差距有多大。所以大家在问，说2026年能不能投股市？我觉得问这个问题就特别奇怪，你要问你自己，你作为一个散户，你对市场要有敬畏。所以我觉得我们应该给散户灌输一种什么样的常识？就是告诉他们散户赚钱是很难的，你直接去做股票赚钱很难。哪怕是你要买基金，你也得研究透。你要买指数，你也要研究透，你才能够赚钱。
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