接着上篇

二、 核心逻辑：三重BUFF叠加，构筑“类海能达 ”爆发基础

1. 事件驱动：地缘政治的“最强催肥剂”

痛点明确： 委内瑞拉事件证明，GPS可以被随时切断或干扰。只有像北斗这样具备抗干扰、短报文功能的系统才是可靠的。

军民共振： 北斗星通 是国内少有的同时具备“军品三证”的民营龙头。其抗干扰接收机、高精度芯片，在军方和特种领域的市占率极高（军品超80%）。

预期差： 市场此前更多关注其民用属性，此事件将强行唤醒市场对其“军工电子”属性的重估。

2. 业绩拐点：从“讲故事”到“交实单”

数据说话： 2025年前三季度，营收15.07亿（+41.77%），归母净利润1810万，成功扭亏为盈。Q3单季扣非净利润更是实现正向增长，经营性现金流暴涨。

拐点确立： 这意味着公司熬过了研发投入期，开始进入收获期。这与海能达在爆发前确立行业地位的逻辑不谋而合。

3. 硬核科技：14nm芯片+低空经济，卡位未来

制程突破： 公司22nm芯片已规模量产，市占率超60%。最关键的14nm芯片已于2025年Q2流片成功，预计2026年H1量产。这将直接对标国际巨头，实现国产替代。

风口卡位： 智能驾驶（L2+标配）、低空经济（无人机/飞行汽车）、机器人 ，这些2026年的超级风口，都离不开高精度定位。比亚迪 、蔚来 等头部车企已全面导入其产品。$北斗星通(sz002151)$