6: 一文读懂脑机接口及布局

结合“十五五”规划，脑机接口作为未来产业，其投资可以从技术路线和产业链环节两个维度来细分。这个领域在2026年将进入从技术验证向商业化落地的关键期。

 按技术路线划分的细分领域

主要有三种技术路径，各有特点、发展阶段和市场定位：

1. 侵入式脑机接口

· 技术特点与现状：需通过手术将电极植入大脑皮层，获取的信号质量最高，主要用于解决重度瘫痪等严峻医疗难题。这是技术壁垒最高的路径，中美均处于临床试验阶段。美国Neuralink计划于2026年启动量产，国内也有企业完成首例临床试验。
· 核心关注点：柔性电极、高通 量神经芯片、植入手术机器人 、长期生物相容性。

2. 半侵入式/介入式脑机接口

· 技术特点与现状：通过微创手术（如血管介入）将设备植入大脑表面或血管内，在信号质量与创伤风险间取得平衡。美国已有产品进入大规模临床试验，国内也有团队完成全球首例相关临床试验。
· 核心关注点：血管内电极、微创植入技术、临床试验进展与数据。

3. 非侵入式脑机接口

· 技术特点与现状：通过头皮穿戴设备采集信号，无创、安全、成本低，是当前商业化落地最快的路径，已广泛应用于医疗康复、消费电子 等领域。中国在该路径上发展较快。
· 核心关注点：高精度脑电传感器、先进解码算法、多模态融合（如结合VR/AR）、消费级产品创新。

️ 按产业链环节划分的细分领域

无论哪种技术路线，都离不开以下核心环节：

上游：核心元器件（决定系统性能的关键）

· 电极：包括侵入式用的柔性微丝电极、半侵入式用的血管内电极、非侵入式用的干/湿电极。新材料与柔性电极是国内有潜力的领域。
· 芯片：包括高通量神经信号采集芯片、处理解码芯片。
· 其他：电源模块、封装材料等。

中游：系统集成与软件开发

· 设备与系统：脑电采集设备、信号处理系统、完整的脑机接口平台。
· 软件与算法：信号处理、特征提取、编解码算法。与人工智能的深度融合是提升性能的关键。

下游：应用场景（从医疗向多领域拓展）

· 医疗健康 （核心市场）：神经康复（如卒中、瘫痪）、精神疾病诊疗、感觉功能替代（如人工视觉、听觉）。
· 消费与生活：增强现实（AR/VR交互）、智能家居 、教育专注力训练、娱乐游戏。
· 工业与特种领域：人员状态监控、特殊环境作业、航空航天。

 结合“十五五”规划的布局思路

在“十五五”规划将脑机接口列为未来产业的背景下，你可以这样把握投资脉络：

短期（1-3年）：关注商业化确定性

· 优先关注非侵入式技术在医疗康复（如卒中康复设备）和消费电子（如高端耳机、AR设备）领域的成熟应用。
· 跟踪侵入式头部企业（如Neuralink及国内对标公司）的临床试验进展与监管审批动态。

中长期（3-5年）：布局技术突破与生态融合

· 关注上游核心元器件的突破，特别是高性能柔性电极、国产化神经芯片等“卡脖子”环节。
· 观察脑机接口与人工智能、人形机器人的融合应用前景。

整体策略：技术路径没有绝对优劣，应关注技术是否能解决真实的临床或消费需求。同时，国家及地方（如上海、北京、粤港澳大湾区）的产业集群政策会带来区域性机会。

总结与布局思路

1. 路径决定格局：侵入式看Neuralink和国内几家临床先锋（创新医疗 /博灵、阶梯、脑虎）；非侵入式看强脑科技；半侵入式看博睿康、北京芯智达与三博脑科 的产学研组合。
2. 产业链不可或缺的“中军”：关注在传感器（汉威科技 ）、算法（科大讯飞 ）、康复医疗（翔宇医疗 /诚益通 ）等环节提供核心支持的上市公司。
3. 关注融合与场景：未来投资机会在于脑机接口与AI、机器人（如领益智造 合作的灵巧手）、特种行业（央企院所）的融合应用。