2025行情回顾（知耻而后勇）

2025年对于资本市场是不平凡的一年，对于个人亦是如此，有必要认真梳理，作为2026年的参考和锚定。

由于8月之前，根本没有认真对待过这个市场，基本功和心态的进步近乎零，回忆是模糊且混乱的，要借助一些参考帮助回忆总结。

对于指数：
在24年底连板风格尾声，在中百二波跨年龙的加速下，以开门黑起手，用近乎一月整个月的时间震荡筑底，是全年赚钱效应最差的阶段。二月初春节后延5日线小碎步修复主升，奠定了以DS为代表的AI科技为主，以宇树为代表的机器人 配件为辅的全年主基调。在为期两个月的赚钱效应释放完毕，高位滞涨的关键时刻，四月初关税战2.0打响。大盘指数以跌停的方式强势洗盘，为之后打开了3000-4000的上涨空间。在四月中后期，指数以8连阳的方式企稳，以为期7个月延5日线按照启动-延续-加速-分歧回归-企稳的节奏，浩浩荡荡突破十年内新高。十一月中后期市场开始缩量2万亿以下开启小W底的左肩调整，在12月底以11连阳的方式结束全年。

总结：
在慢牛结构的预期中，短期调整最多不超过一个月，即使调整也是为之后打开空间进行新主线的切换。那么在主线尾声高位滞涨阶段轻仓防守；在调整企稳后辨别新主升题材重仓布局，在主升期间锚定核心载体，过程中进行核心的切换。在一呼一吸间保持好节奏，就可以奠定全年的稳定盈利基础。如果保持敏锐盘感和充分的信息收集，不断用宏观和微观的视角切换看待市场热点，及时调整持仓结构和仓位重心，那么收获超额收益也将是水到渠成。
如果把924看作是慢牛起始，2025看作奠定基调，那么2026必将是风格延续和加速的过程，那么接下来的目标必然是挑战5178。至于是用1年还是更长的时间，尤其是在十五五的开年，预测将是首年，后四年去突破6124。以A股炒预期不炒落地的本质，惯性看留给自己的最佳交易时间不会超过3年。这3年将是国运扭转的3年，也将是个人造化变数最大的3年。
人的一生中，一定会遇到三四次实现财富爆发式增长的时代红利型大机遇，能否把握全看个人造化。面对如此机遇，吾辈应全力以赴，摒除杂念，珍惜当下的每一天，基本功和交易心态两手都要抓，两手都要硬，以理性和稳定的至强姿态面对已经到来的风口，以感恩和敬畏之心面对每一次主升机会，以慈悲和赤子之心回馈社会，报效祖国。为解放全人类，实现命运共同体尽个人的一份力。

以下部分摘自KPL文章，供行情梳理和回顾。

2025年的A股市场，在多重因素共振下走出了一段波澜壮阔的结构性行情，我们见证上证指数 一度突破4000点创下十年新高，也目睹容量趋势与情绪投机交替表现。市场脉络清晰，阶段性主线突出，但也切换非常迅速，对我们的前瞻性与应变能力提出了极高要求。下面我们从成长主线、题材炒作、涨价逻辑、短线投机四个角度回顾行情，加深对市场的理解。
一、成长主线贯穿全年
1.人工智能依然是全年最强成长板块
DeepSeek横空出世，春节假期全民热议被誉为“国产GPT”，后续顺势引爆春季行情，期间弹性个股每日互动 等都走出了极大涨幅，更有百亿成交的拓维信息 也打出翻倍空间。待到这波人工智能行情炒作结束，市场也逐步冷清进入轮动阶段。
等到人工智能全球总龙头英伟达 王者归来，A股市场中人工智能硬件相关概念股都有强势表现，PCB胜宏科技 率先走出连阳趋势。工业富联 、新易盛 公布业绩后更是吸引不少短线资金参与。7-8月，逻辑正宗、业绩优秀的科技大票成为市场核心焦点。
与此同时，国产算力寒武纪 股价一度超越贵州茅台 成为A股第一高价股，进一步刺激科技权重走出趋势加速。期间胜宏科技、新易盛、中际旭创 、工业富联等均累计实现数倍涨幅。

2.从春晚舞台到亮相王力宏演唱会，机器人的发展同样引人注目
自宇树科技登上春晚后，国内机器人产业已经进入加速爆发阶段，在A股也是仅次于人工智能的成长板块，虽然涨幅相比人工智能有一定差距，但也有过多次阶段性行情。3月份在人工智能短暂休整期间，机器人杭齿前进 打出连板高度，长盛轴承 、中大力德 作为中军再创新高。此外PEEK材料分支在4月份、8月份阶段性爆发，中欣氟材 、新瀚新材 均创历史新高。9月份机器人产业相关新闻的密集催化下，首开股份 、卧龙电驱 等个股表现亮眼。

3.商业航天12月彻底爆发
临近年末，国家航天局发布的纲领性文件，将商业航天提升至国家战略高度，成为引爆板块的“发令枪”。商业航天概念持续发酵，收官主线正式确立。
期间我国多次火箭发射、SpaceX筹备IPO等增量消息催化，板块多次经历调整后快速回流，顺灏股份 、西部材料 、再升科技 等轮流带队维持热度。直至年底，指数企稳后连阳反弹，商业航天在修复节点上再次领涨市场，连板神剑股份 加速，权重中国卫星 反包后连续涨停，航天发展 成功绕开30天200%的异动后成为大二波龙头，也为2025年A股行情画上完美的句号。

总结：判断成长主线的最简单指标是，行情爆发阶段有没有创出阶段新高的趋势大票，且行情调整阶段相关趋势大票仍能维持在20日线上方运行。而真正决定成长主线的基本面增量信息，正常来说可以通过行业研报更全面地了解，但受限于研报的时效性，也可以通过各种“小作文”了解行业的最新动态，行业新产品、新分支更容易催化出阶段性行情。

二、题材群雄逐鹿
1.全年催化不断，军工掀起投机盛宴
盘点年内时间跨度最大的题材，军工板块当仁不让。5月上旬印巴边境冲突，我国产歼-10C战绩优异，再叠加《人民日报》刊登“加快解放和发展新质战斗力”等多重催化，迅速点燃A股军工板块。成飞集成 走出九连板。
8月军工板块消息刺激不断，长城军工 连续被市场选中作为重要载体，走出势大力沉的二波走势，北方长龙 等多股大涨。
临近11月，官媒发表《祖国必然统一势不可挡》等文章，市场对海峡两岸关系的关注度急剧升温。海峡两岸平潭发展 断板后反包继续连板，与海峡创新 成为当时绝对核心。板块调整过后，还有合富中国 进一步拓展高度。期间日本首相涉台挑衅言论也直接刺激对日反制概念股及军工江龙船艇 等多股集体走强，同时海峡两岸平潭发展等调整后高位横盘，后续受益于情绪转暖继续拓展高度。

2.稳定币轮动走强
5月底，香港立法会正式通过《稳定币条例草案》，而稳定币概念股在数天后才开始爆发，开启了接近两个月“有宽度没高度”的轮动炒作行情，板块核心一直难以聚焦。最早的先于龙御银股份 断板后就迅速被淘汰，后续恒宝股份 、楚天龙 、京北方 等多股轮流表现，但板块行情始终不流畅，参与难度极大。最终恒宝股份以绕异动的迂回走势脱颖而出，但此时题材也已经来到了阶段顶部。

3.西藏水电站，“世纪工程”正式启动
7月下旬，总投资高达1.2万亿元的雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，消息公布后立马点燃市场，7月21日相关概念股集体涨停，一字板封单超百亿。中国电建 作为项目主要承建方直接受益。西藏本地企业西藏天路 、高争民爆 在行情初期成为市场追捧的焦点。连板方向，西藏旅游 打出九连板，山河智能 多次反包也走出不错涨幅。

4.2025年有想象力的题材层出不穷，只要卡在市场调整后转暖的节点上出现，都会有一段不错的赚钱效应，还有：
●《上海市海洋产业发展规划（2025-2035）》等一系列重磅政策文件出台，新概念“海洋经济”首次提到，神开股份 、巨力索具 等个股批量走强。
●美国宣布对华加征新一轮关税，关税贸易战阴云再起，4月7日指数破位大跌近3000家个股跌停，但随着市场氛围转暖，农业、外贸、港口航运、稀土等反制相关概念先后异动，各板块核心个股均有不错表现。
●创新药出海、新药审批、业绩预期等多股因素叠加，年中逻辑正宗的医药股深受资金关注，舒泰神 、广生堂 、百济神州 等多股创出历史新高。
●固态电池产业消息全年密集催化，9月份迎来集中爆发，以先导智能 为代表的趋势大票获得一段流畅的上涨行情。
●多胎经济、谷子经济、犒赏经济等多类新消费激活市场，大消费板块全年多次异动。同时电影也有表现，爆款影片直接拉动相关个股强势表现，现象级动画《哪吒2》核心出品方光线传媒 ，暑期档冠军《南京照相馆》的出品方之一幸福蓝海 都有较大涨幅。

总结：不少题材在发酵过程中有过短暂的强势表现，但因为缺少进一步的市场催化而半途夭折，因此尤其要注意题材炒作是否还有后续预期。

三、涨价逻辑类
今年在全球通胀大背景下，各类涨价题材也有不错表现。上半年化工涨价线率先走强（3-4月），全球化工巨头宣布永久关闭位于荷兰的PO/SM最大生产基地之一的消息发酵，化工板块行情穿越至4月。受益于各化工产品涨价信息的不断刺激，板块热度不减。中毅达 自启动后超4倍涨幅，成为上半年最强抱团股，红宝丽 、尤夫股份 、永安药业 等轮流翻倍。
下半年（9-11月）除去存储外，锂电池板块也同样受益于碳酸锂涨价（上游主动限产，光伏虽也有类似动作，但板块走势不强）而出现反弹，随后细分领域（如六氟磷酸锂）天际股份 凭借其业绩弹性和低位优势，走出三浪趋势行情。
此外以黄金白银为首的贵金属涨幅更是惊人，但A股相关个股的表现一般，分析原因可能跟属性单一，与工业化收入增长关联度低有关。

总结：春炒农药，夏炒电，秋炒电池，冬炒雪。

四、短线投机风格穿插演绎
今年下半年指数一度刷新十年新高，但在两万亿成交的市场下，短线行情出现的频率比想象中要更少。往往是在指数、科技线趋势大票滞涨的空窗期里，短线投机风格卷土重来。9-10月，科技股权重滞涨，首开股份、大有能源 为代表的情绪投机小票强势表现，主动挑战异动监管相继打出高度，短暂获得市场赚钱效应的话语权。
后续由于指数4000点久攻不上，资金风格进一步向短线投机倾斜。市场对海峡两岸关系的关注度急剧升温后，合富中国、平潭发展以极致流畅的上涨主动进异动，小幅调整后仍能表现强势，为短线投机行情注入信心。但随着高位股连续出现触及严重异动后大幅杀跌，临近年底，东百集团 、航天发展等多股又不得不回到绕异动的方式轮流表现。整体来说，今年市场对短线投资者的应变能力有非常高的要求。

总结：连板行情一般开启于市场高度长时间压缩，突发性利好个股连板高度打开后的同属性板块。且经常在季报机构行情后的真空期，要重点注意该时间段。

最后从情绪面的角度总结操作节奏
题材或主线的主升期节奏：起爆-延续-加速-分歧-分歧延续-修复-延续修复-加速赶顶-绕异动。
指数震荡题材轮动期节奏：放量阳线共振题材-高潮次日不接一致-分歧缩量-等阳线。
往往题材首曝时无法判断是否能够走成主线，要结合当时的市场风格（机构/超短），持续性消息面刺激预期（政策级别），题材板块运行位置（未来涨幅空间）来进行综合性的判断。