2025年收官之战的多空角力

1. 大盘与情绪定位
2025年收官日（12月31日），市场在4000点下方缩量震荡，资金显现出典型的年末特征。虽然指数微涨0.09%，但两市超半数个股下跌，市场分歧巨大。获利盘与调仓盘的兑现，是当日的核心矛盾。

2. 主线与板块效应
收官日的主线清晰，呈现出 “高低切换”与“政策避险” 的双重特征。

· 最强主线：军工/商业航天。商业航天板块指数飙升9.35%，创历史新高。这是由可回收火箭技术突破的产业拐点所驱动，叠加年末地缘政治因素。军工也获得超160亿主力资金净流入，是当天明确的资金抱团方向。
· 轮动支线：传媒、房地产领涨，更多是超跌反弹和预期博弈，而非新周期主线。前期火热的通信、电子则领跌，显示资金从高位板块撤离。

3. 连板梯队与龙头风险
12月31日收盘后，连板梯队如下（需注意，此为历史日数据，个股状态可能已生变）：

12月31日连板梯队分析

· 市场总龙头 (12连板)
  · 胜通能源 (001331)：公用事业+天然气龙头。高风险信号：作为市场空间龙，已达12板绝对高位，次日（1月4日）将直面巨大的获利兑现压力，其走势将极大影响整个超短情绪。适合作为情绪指标观察，不宜再追高接力。
· 核心高标 (6连板)
  · 大业股份 (603278)：机器人 +工业4.0 。尾盘上演“准天地天”地天板回封，走势极为妖娆。这表明市场对其分歧巨大，但买盘同样强劲。次日需观察能否弱转强，若低开则风险极高。
· 中位连板股 (5连板)
  · 锋龙股份 (002931)：机器人+长安汽车 概念。近期复牌后连续补涨。5板是考验市场地位的关键节点，若能强势晋级，有望成为机器人板块新龙头。
  · 板块风险：中位股（4-6板）在退潮期最容易出现“核按钮”。当前梯队断层明显，需警惕高位股一旦走弱，对中位股的负反馈。
· 低位潜力股 (2连板)
  · 步科股份 (688169)：机器人+减速器。作为科创板标的，20CM的2连板辨识度高。若机器人板块持续，有望成为补涨核心。
  · 天普股份 (605255)：汽车热管理+长安汽车。与锋龙股份同属汽车产业链，存在联动可能。
  · 晋级策略：关注1月4日开盘最先强势上板、带动板块效应的个股，晋级3板的成功率相对更高。

形势推演：2026开年的风险与机遇

以下汇总了近期影响市场的核心动态：

宏观环境与风险

· 正面支撑：国内12月PMI重回扩张区间，经济出现边际改善。中央明确2026年将提升赤字率，增发国债、专项债，并向“两重两新”领域注入增量资金，政策托底意图明确。此外，公募基金费率下调、中长期资金入市等政策，为市场提供了长期流动性支持。
· 潜在风险：需警惕两大外部风险：一是瑞银报告指出的中美贸易关系不确定性，可能对企业盈利和市场风险偏好构成压制；二是地缘政治事件（如美军突袭委内瑞拉）可能引发的全球油价及资本市场波动。此外，1月4日当天，离岸人民币对美元已升破6.97，短期过快升值可能影响出口企业。

主线前瞻与机会推演
综合判断，2026年开年市场将围绕“政策驱动”和“产业趋势”两条腿走路，结构化行情将深化。

· 1. 新质生产力（核心主线）：
  · 商业航天：已从题材炒作进入产业拐点验证期。龙头中国卫通 、中国卫星 的趋势性走强，为板块打开了空间。接力方向可关注具备核心技术（如火箭回收、卫星载荷）的标的。
  · 人工智能/机器人：这仍是贯穿全年的宏大叙事。当前，市场热点正从纯粹的AI应用向更广泛的领域扩散。机器人方向，需观察大业股份、锋龙股份的龙头竞争，胜出者将定义板块强度。
· 2. 内需复苏线（轮动主线）：
  · 消费/汽车：国家已提前下达625亿元超长期特别国债专项支持消费品以旧换新，2026年汽车、家电以旧换新补贴细则也已明确。该政策力度大、目标明确，预计将反复催化。
  · 大金融：作为指数冲关4000点的关键力量，在利好政策（险资入市比例放宽等）支持下，有望起到稳定器作用。

明日操盘策略

1. 情绪锚点

· 观察点A：总龙头胜通能源。开盘是否被核按钮，是市场风险偏好的试金石。若能温和断板，则情绪健康；若A字杀跌，则需全面收缩战线。
· 观察点B：军工/商业航天持续性。作为收官日最强主线，开盘半小时的板块强度决定了资金是否认可其为新年新主线。

2. 接力策略

· 高标（5板以上）：只作为情绪观察标，坚决不追高接力。重点看大业股份、锋龙股份能否有其一完成弱转强，扛住分歧。
· 中位（3-4板）：警惕“中位股陷阱”。只考虑在胜通能源断板温和且新主线明确强势的前提下，参与板块内最强换手板的回封机会。
· 低位（1-2板）：是重点。优先关注在军工航天、机器人、汽车以旧换新三大方向中，最早强势涨停、带动板块的先锋首板或二板个股。这里容易走出新周期的补涨龙。

3. 仓位与风控
指数面临4000点整数关口，叠加外部不确定因素，开年首个交易日不宜盲目乐观。建议将仓位控制在5成以下，采取“去高就低”的策略。只做主线上最核心的个股，对于非主线、跟风股的脉冲式拉升，一律视为卖点。

市场的每一次周期更迭，都伴随着高位龙的谢幕和低位新星的崛起。跨年后，旧周期正在出清，新周期正在孕育。我们的任务不是去赌穿越，而是用最小的风险，去试错和识别那个可能引领下一个阶段的新领袖。