蓝箭航天、电科蓝天：获批商业航天IPO

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核心业务与定位

新雷能以模块电源、定制电源、大功率电源及系统为核心产品，其中商业航天领域聚焦低轨卫星电源系统，是卫星的 “能量心脏”，承担发电、储能、配电功能，决定卫星在轨寿命与极端环境生存能力，为刚需不可替代部件，占卫星平台总成本约 22%。公司已有低轨卫星电源产品在轨运行，后续将推进系列化开发，覆盖低轨通信卫星、遥感卫星、可回收火箭、太空数据中心等全场景。

市场地位与份额

公司在国内低轨卫星电源领域市占率达 50%-60%，是 “星网工程”“GW 星座” 等国家级重大星座项目核心供应商，2025 年为低轨卫星组网项目供货超 2000 套电源系统，相当于每发射 2 颗低轨卫星就有 1 颗搭载其电源系统。同时，公司中标 GW 星座二期 40% 核心份额，为蓝箭航天、星际荣耀等民营火箭公司的独家供应商，深度配套千帆星座等商业项目。

订单与客户

国内：中标中国星网二期份额、航天万源科技框架大单，获北京太空数据中心 5 亿元订单，为星网工程批量供货，2025 年卫星电源营收预估 3.5 亿元，2026 年有望破 8 亿元，毛利率超 50%。

国际：产品技术对标 SpaceX 星链低轨卫星电源体系，进入国际商业卫星项目供应链，同时在拓展海外数据中心与太空算力生态电源需求。

技术壁垒与优势

技术积累：深耕高性能电源近 30 年，产品曾配套神舟系列飞船、长征系列火箭，军工技术积淀深厚。

性能指标：卫星电源产品功率密度达 12W/cm³，通过航天五院测试，在轨稳定运行，单瓦成本较国际竞品低 20%+，故障率低至百万分之一，能耐受太空强辐射、极低温等极端环境。

认证与粘性：航天级电源验证周期长达 2-3 年，公司产品已完成全认证并量产出货，客户一旦绑定便不会轻易更换，形成高粘性壁垒。

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新雷能
是国内低轨卫星电源绝对龙头，商业航天概念核心逻辑在于其在卫星电源领域的高市占率、军工技术壁垒、核心客户与订单支撑，是商业航天（尤其是低轨卫星组网）赛道的 “电源刚需供应商”。

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