乾照光电 梳理

乾照光电 炒作的核心是双轮驱动+估值重构：商业航天（砷化镓电池）+高端显示（Mini/Micro LED）双赛道高增，叠加海信入主的治理与订单催化，市场按高成长赛道逻辑重定价，短期催化密集。

一、核心炒作主线

• 商业航天（最具想象力）：国内唯一能批量交付低轨卫星砷化镓太阳能 电池的厂商，市占率超60%；转换效率30%+（实验室34.5%），单星价值量300-600万元，毛利率50%+；订单涵盖G60千帆星座、电科蓝天等，2025上半年销量同比翻倍，2026低轨组网加速，业绩弹性大。

• 高端显示（业绩基本盘）：与海信深度绑定，Mini/Micro LED业务2025年高增（背光业务增速400%+），切入136英寸Micro LED电视等高端场景，打开成长空间。

• 估值重构（关键溢价来源）：从传统LED低估值转向商业航天+半导体高估值（赛道估值150-200倍PE），海信入主带来治理改善与协同强化，提升盈利确定性。

• 其他加分项：VCSEL光芯片切入消费电子 、车载，50G/100G产品流片；红黄光芯片国内市占约30%，提供业绩底座。

二、短期催化剂

1. 朱雀三号等可复用火箭降本，加速卫星组网，带动砷化镓电池订单放量。

2. Mini/Micro LED需求持续，海信牵引下维持高增长。

3. 商业航天订单落地与产能释放，推动业绩兑现。

4. 海信协同深化、治理优化，提升市场信心。