福龙马+ 华为环卫核心伙伴 具身智能新主线 拓展智能清洁赛道

福龙马(603686)：华为生态级协同卡位智慧清洁，双主线打开成长空间

核心逻辑：福龙马与华为从产品供应升级生态级战略协同，绑定环卫机器人 +智慧城市服务核心场景，以“技术赋能+场景落地+商业闭环”模式，依托国内放量+海外突围双主线，完成从装备商到智慧城市运营商转型，华为技术加持筑牢壁垒，契合机器人产业复苏趋势。

一、 合作升级：从产品配套到生态协同，里程碑清晰

1. 2022年起：产品级合作，环卫机器人SD15等批量搭载华为MDC车规级域控制器，落地L4级智驾，获华为智能驾驶杰出合作伙伴奖
2. 2025.12.11：战略级深化，签署框架协议，联合打造无人环卫系统解决方案，聚焦AI、自动驾驶、具身智能，共建“车-网-云”协同体系，推进标准化、规模化落地

二、 核心协同：四大维度深度绑定，技术+场景+生态三位一体

1. 智驾域控：自研L4级无人算法+华为乾崑域控、MDC，多传感器融合实现厘米级定位；华为云八爪鱼+昇腾AI算力，支撑快速建图与集群管理
2. AI云算：华为昇腾算力+智驾大模型，搭建“感知-决策-执行”闭环，优化作业路径、故障预测，提升运营效率
3. 场景拓展：合作自动充电机器人等具身智能应用，适配华为技术，延伸商用车与城市服务场景边界
4. 生态共建：以福龙马场景落地能力+华为技术生态，输出可复制无人环卫方案，推动行业标准化，赋能业务转型

三、 合作价值：三重价值兑现，筑牢业绩支撑

1. 技术价值：华为核心技术加持，提升产品复杂场景可靠性，缩短研发周期，强化技术壁垒
2. 场景价值：20+城路测、80+运营项目的环卫服务网络，为华为技术提供规模化落地场景，加速商业化验证
3. 商业价值：构建“装备+服务+AI”商业闭环，机器人业务毛利率20.92%；协同有望带动订单、收入双增，支撑长期业绩释放

四、 合作定位：核心互补无股权绑定，分工明确

1. 定位：福龙马是华为MDC环卫领域核心伙伴，华为为公司关键技术供应商+生态共建方，非股权合作
2. 分工：华为输出算力、域控、云服务、大模型；福龙马负责机器人研产、场景适配、项目运营及客户交付

五、 投资逻辑与风险提示

核心投资逻辑

1. 华为技术赋能，大幅提升公司机器人产品力与落地效率，核心竞争力凸显
2. 契合特斯拉 Optimus量产+机器人产业复苏趋势，政策+需求双重催化，国内业务加速放量、海外业务突破可期
3. 智慧清洁+智慧城市双赛道布局，转型运营商打开长期成长空间

风险提示

1. 战略协同及项目落地进度不及预期；技术迭代速度未达行业标准
2. 智慧环$平潭发展(sz000592)$卫、机器人行业竞争加剧，可能压缩业务毛利率
3. 海外市场拓展面临政策、地缘及本地化运营风险

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