1230：尾盘打满，明日离场

关于Q布


最近市场又开始悄悄盯上一条“老题新做”的主线——Q布。说白了，很多人现在还在纠结26年、担心一代布二代布的替代，但真正的产业共识，其实早就指向27年。Q布这条线，更像是“时间的朋友”，而不是短期博弈的难题。

先说需求。市场的长期共识非常一致——27年Q布大规模上量，几乎没有分歧。真正让股价前期横盘的，不是27年，而是26年。原因也很简单：英伟达Rubin架构没定，M9+Q布方案不清晰，26年需求看不清，菲利华明年上半年业绩自然也没人敢拍板。

但重点来了，边际变化已经出现。现在市场开始预期——26年上半年，Q布可能是供不应求的。核心原因只有一个：台光锁量。作为目前Q布锁量最多的玩家，台光对M9+Q布的态度非常坚决，已经提前锁定了中材和菲利华的核心产能，直接结果就是——生益、松下、斗山这些主流板厂，想买Q布，发现根本买不到。

而且这不是“预期需求”，是真实需求。像1.6T交换机、3.2T光模块，再加上国内零散算力，板厂都在打样。高频数据也在验证：12月Q布采购明显上升，台光采购、国巨菲发货、钻针数据，全都在往上走。市场判断，一季度这些高频数据，大概率还能继续好看。

再看供给。Q布这一代的供应链结构，其实比二代布要好得多——没那么饱和，对新玩家友好，老玩家还能继续爬份额。海外这边，真正能供的就那么几家：信越、旭化成，再加上国内的中材和菲利华。
但问题在于，海外扩产并不轻松。信越用的是卧式化学合成工艺，和国内棒拉法完全不同，扩产难度非常高；旭化成是传统玻纤企业，纤维来源本身就可能卡脖子。所以从中期看，Q布并不是一个“轻松供给”的赛道。

先说**菲利华**。短期看，今年四季度到明年一季度，Q布对业绩的拉动只会比市场预期更乐观。假设单米Q布赚100块，这个盈利弹性是非常可观的。长期看，27年Q布市场规模5000–6000万米，菲利华供给2000万米以上，Q布利润20亿，再加上军工6亿，合计26–30亿利润，对应800亿以上市值空间。

再看**中材**。它在台光体系里的确定性非常高，一代、二代布合作稳定，Q布大概率不会掉队。更关键的是，明年二代布和CCL都有量价齐升空间。27年主业利润20亿，AI电子接近35亿，合计50亿以上利润，目标直接看千亿市值。

最后是**莱特光电**。这是Q布大Beta里，第一个明确官宣转型的公司。老板体外有全国最大的高纯石英砂矿，关联公司重庆宇龙还在IPO，PCB客户资源齐全，上下游壁垒非常清晰。产能规划也很实在：明年年中30万米/月，27年上半年100万米/月，做出Q布的确定性很高。

总结一句话：Q布不是“要不要来”的问题，而是“什么时候兑现”的问题。短期看26年上半年供需在收紧，中期看27年是确定性放量，核心标的排序很清楚——菲利华第一，中材第二，莱特光电第三。这条线，慢就是快，时间站在多头这边。

太空碳纤维产业链各环节拆解
上游：核心材料与原丝制备
关键原料：丙烯腈（PAN）、沥青、粘胶纤维，PAN基为航天主流。
核心环节：原丝纺丝（湿纺/干喷湿纺）→预氧化→碳化→石墨化（高端M级）→表面处理/上浆，原丝是质量与成本核心。
中游：复合材料与结构件制造
预浸料：碳纤维+环氧树脂/双马来酰亚胺等基体，真空浸渍+热压罐成型，决定复材性能与成本。
复合材料：碳/碳、碳/陶、碳/碳化硅（C/SiC）等，用于喷管、热防护，耐烧蚀、低热导是核心。
结构件：箭体、整流罩、卫星主结构、太阳翼骨架、天线反射器等。
下游：太空终端应用
火箭领域：箭体减重、运力提升；可回收箭体/整流罩、固体发动机壳体、C/SiC喷管。
卫星领域：主结构减重；太阳翼骨架；M级高模用于散热器、天线反射器。
其他：太空站结构、太阳帆、可展开机构等，轻质高强为刚需。
太空碳纤维产业链企业盈利能力
企业盈利能力通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。
本文为企业价值系列之【盈利能力】篇，共选取18家太空碳纤维产业链企业作为研究样本，并以净资产收益率、毛利率、净利率等为评价指标。
数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。
第10 中复神鹰
产业细分：其他化学纤维
盈利能力：净资产收益率-2.63%，毛利率14.25%，净利率-7.99%
业绩预测：ROE最近三年最高为16.71%，最新预测均值2.34%
主营产品：碳纤维为最主要收入来源，收入占比99.10%，毛利率13.59%
公司亮点：中复神鹰干喷湿纺高性能碳纤维产能国内第一，助力航空航天。
第9 华阳股份
产业细分：焦煤
盈利能力：净资产收益率7.76%，毛利率34.43%，净利率10.39%
业绩预测：ROE最近三年连续下降至7.76%，最新预测均值4.93%
主营产品：末煤为最主要收入来源，收入占比50.11%，毛利率40.30%
公司亮点：华阳股份高性能碳纤维一期200吨/年项目建成投产，T1000级碳纤维应用于航空航天。
第8 广联航空
产业细分：航空装备
盈利能力：净资产收益率-3.31%，毛利率28.95%，净利率-4.67%
业绩预测：ROE最近三年最高为8.95%，最新预测均值2.50%
主营产品：航空航天零部件及无人机为最主要收入来源，收入占比58.29%，毛利率27.79%
公司亮点：广联航空构建起火箭碳纤维整流罩工艺装备研制的坚实技术底座。
第7 吉林碳谷
产业细分：其他化学纤维
盈利能力：净资产收益率3.86%，毛利率16.26%，净利率5.82%
业绩预测：ROE最近三年连续下降至3.86%，最新预测均值6.27%
主营产品：碳纤维原丝为最主要收入来源，收入占比83.53%，毛利率17.58%
公司亮点：吉林碳谷是全国最大的碳纤维原丝生产基地，覆盖从小丝束到大丝束全系列产品。
第6 中天科技
产业细分：通信线缆及配套
盈利能力：净资产收益率8.36%，毛利率14.39%，净利率5.89%
业绩预测：ROE最近三年连续下降至8.36%，最新预测均值8.85%
主营产品：电网建设为最主要收入来源，收入占比41.17%，毛利率15.15%
公司亮点：中天科技金属化碳纤维材料产品可以用于在航空航天高温部件。
第5 楚江新材
产业细分：铜
盈利能力：净资产收益率3.58%，毛利率3.00%，净利率0.53%
业绩预测：ROE最近三年波动在2%-9%，最新预测均值8.50%
主营产品：铜基材料为最主要收入来源，收入占比96.32%，毛利率2.13%
公司亮点：楚江新材子公司天鸟高新为国内碳纤维预制体研发和制造的头部企业，产品广泛应用于航天航空领域。
第4 中简科技
产业细分：航空装备
盈利能力：净资产收益率8.42%，毛利率63.12%，净利率43.83%
业绩预测：ROE最近三年波动在7%-20%，最新预测均值9.81%
主营产品：碳纤维为最主要收入来源，收入占比67.88%，毛利率64.00%
公司亮点：中简科技ZT7系列和ZT9系列碳纤维产品稳定批量应用于我国航空航天领域。
第3 光威复材
产业细分：航空装备
盈利能力：净资产收益率13.50%，毛利率45.55%，净利率28.01%
业绩预测：ROE最近三年连续下降至13.50%，最新预测均值11.39%
主营产品：碳纤维及织物为最主要收入来源，收入占比59.27%，毛利率58.37%
公司亮点：光威复材是当前收入规模最大的商业航天公司之一，深度绑定五院、八院等航天核心单位。
第2 纳科诺尔
产业细分：机床设备
盈利能力：净资产收益率16.77%，毛利率24.15%，净利率15.36%
业绩预测：ROE最近三年连续下降至16.77%，最新预测均值9.77%
主营产品：智能辊压设备为最主要收入来源，收入占比93.56%，毛利率23.11%
公司亮点：纳科诺尔主要产品是新能源电池极片辊压机。公司研制的碳纤维预浸布生产线已交付。
第1 精工科技
产业细分：其他专用设备
盈利能力：净资产收益率10.08%，毛利率29.21%，净利率8.50%
业绩预测：ROE最近三年连续下降至10.08%，最新预测均值13.09%
主营产品：碳纤维装备为最主要收入来源，收入占比41.97%，毛利率43.98%
公司亮点：精工科技主要产品是碳纤维产业全链核心装备，公司是国产碳纤维设备龙头企业。

新年快乐！共同进步！

胡兄新年快乐！

啊汤哥新年快乐!

祝兄新年快乐🎉 明年翻十倍以上！

连板注意规避下，容易鼻青脸肿，除非看的很准的

昨天减了的，今天低吸做T呗，航发都不死，它死不了，国晟都不死

逻辑是，监管延长，大资金进不来，昨天抢的获利和套牢就要消化，要不轿子重

平头哥震惊我了