格雷厄姆价值投资课：散户从亏到赚的12个实操逻辑 （副标题：用百年经典理论，避开A股90%的坑）

第6篇｜财报速读：3个核心指标，一眼看穿公司值不值钱

各位球友，上一篇咱们聊了“市场先生”，知道要利用市场情绪而非被它牵着走，但前提是你得先知道公司本身值多少钱——而这答案，就藏在财报里。

很多散户觉得财报全是专业术语，看一眼就头大，其实格雷厄姆早就教过：不用逐字看，抓3个核心指标，就能快速判断公司的内在价值和安全性。

一、每股净资产（BVPS）：公司的“家底”有多厚

公式：每股净资产 = 股东权益 ÷ 总股本

格雷厄姆解读：这是公司的“清算价值底线”，相当于你买房子时看的“毛坯价”，是公司最基础的价值支撑。

若股价长期低于每股净资产（破净），且公司盈利稳定→大概率被低估，安全边际高；

若每股净资产连年增长→说明公司在持续“攒家底”，是优质标的。

散户实操：打开股票软件F10，在“财务摘要”里直接看，5秒就能找到。

二、每股收益（EPS）：公司的“赚钱能力”强不强

公式：每股收益 = 净利润 ÷ 总股本

格雷厄姆解读：这是衡量公司盈利的核心，EPS持续增长，说明公司能稳定赚钱，内在价值才会不断提升。

避开EPS忽高忽低的公司（盈利不稳定）；

重点看“扣非EPS”（剔除偶然收益），这才是公司真实的赚钱能力。

散户实操：对比近3-5年的EPS，只要保持正增长，就算合格。

三、市盈率（PE）：现在买，多久能回本

公式：市盈率 = 股价 ÷ 每股收益

格雷厄姆解读：PE是“回本年限”，比如PE=10，意味着按当前盈利，10年能收回成本。

格雷厄姆建议：买入时PE最好低于15（传统行业），成长行业可适当放宽，但别超过30；

若PE远高于行业平均，且公司盈利没跟上→大概率被高估，要避开。

散户实操：看“滚动市盈率（TTM）”，反映最新盈利情况，比静态PE更靠谱。

格雷厄姆的“快速估值法”：3个指标结合用

1. 先看每股净资产，确定公司“家底”；

2. 再看每股收益，验证赚钱能力；

3. 最后算市盈率，判断股价贵不贵。

举个例子：

某公司每股净资产8元，近3年EPS年均增长10%，当前PE12→符合格雷厄姆的估值标准，有安全边际；

若同公司PE涨到35，EPS增速跌到5%→高估，果断放弃。

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