资金高低切换防守态度，短期内变盘阶段！（2026.01.29复盘）

数据回顾：

今日上证指数 +0.16%，创业板指 数-0.57%，科创50 指数-3.03%，两市成交量32300亿，上涨个股1803家，下跌个股3566家，全市场成交量比昨日2646亿。
全盘情绪感受：震荡轮动
涨停板家数82家，昨天涨停板家数80家
20厘米涨停家数4个，昨天涨停家数6个
连扳股家数19个，昨日连扳股家数10个
跌停家数12家，昨日跌停家数5家
今日炸板率29.9%，昨日炸板率25.2%
今日首板晋级成功率20%，昨日首板晋级成功率5.1%

今日大面股
中农联合 -20，连板/化工
曼卡龙 -16，贵金属
开盘9:45分前，前一日大面股能否快速修复是板块修复的辅助判断信号

今日竞价爆量超预期个股
无

全局连板梳理：
8板：白银有色 （贵金属）
5板：中国黄金 （贵金属），豫光金铅 （贵金属，有色金属）
4板：湖南黄金 （贵金属），招金黄金 （贵金属）
2板：哈森股份 （收购股权，芯片），中曼石油 （油气），怡球资源 （有色金属），西部黄金 （贵金属），石化油服 （油气），洲际油气 （油气），通源石油 （油气），百川股份 （化工），闰土股份 （化工），准油股份 （油气），百通能源 （油气），云南铜业 （有色金属），北方铜业 （有色金属），铜陵有色 （有色金属）

一. 情绪周期及节点分析：
涨停板持平中位区间，连板股大幅度增加中高位区间，炸板率持平，跌停板增加中高位区间，涨停总成交金额/市场总量占比0.47中区间，从数据观察 跟昨日对比明显变化的是首板成功率大幅度增加和跌停板大于10家，说明情绪开始出现分歧风险信号，同时资金做高低切做低位补涨，判断现阶段为混沌周期试错阶段。

情绪温度：情绪40中等偏弱

明日盘面超短情绪锚定个股：
湖南白银 ，白银有色，四川黄金
开盘9:45分前，情绪锚定个股的正负反馈及极端情绪锚定判断市场多空情绪温度信号。

近期强势板块.当日最强板块.日内辨识度个股梳理：

二.资金分析：
亏钱效应-
板块，集中分布在芯片半导体方向，代表进攻性板块大分歧阶段。
位置与结构，局部分布在不同趋势结构，以新金路 ，火炬电子 等为代表。

赚钱效应-
板块，局部分布在AI应用，贵金属，化工，油气，白酒等不同方向，代表盘面快节奏多板块轮动行情。
位置与结构，局部分布在低中高不同结构，以湖南白银，白银有色，五粮液 等为代表。

资金流向总结-
最强势的贵金属不少资金开始兑现或者做T出现放巨量震荡信号，部分资金切换AI应用做跷跷板效应，其他部分资金切换至相对低位的化工，白酒，稀土等做补涨，总体观察资金进攻意愿降低，倾向于防守或低位板块避险行为。

三. 板块分析：

金属（贵金属，有色金属）-
处在趋势周期第一阶段。
第一阶段由湖南白银，白银有色领涨，各小弟跟随。

盘前期货黄金白银继续大涨历史新高，今日金属竞价阶段，中国黄金一字板，前排白银有色，湖南白银，四川黄金等集体高开，包括锚定的情绪标晓程科技 ，基本都顶着监控异动线高开，整个板块呈现加速结构，复盘说了这种超预期主升结构无法用技术面分析，不用去猜顶部空间，谨慎看待是否有极端负反馈信号即可。

开盘后前排白银有色，湖南白银，四川黄金等加速板，随后跟着整个板块跳水动作，不过没有跌停极端负反馈，资金承接后继续震荡回拉，不少前排都回封板，部分后排相对弱势，收盘整体呈现分化结构。

怎么看待今日贵金属板块分歧转一致行为？从趋势角度分析，就是板块主升浪阶段的首次大分歧，接力资金去抄底博弈回流或者修复预期，即主升日内首分博弈节点，从资金角度分析，就是由于资金不断介入板块，基于资金介入深度，若直接走分歧退潮是无法满足出货目的，就会采取分歧振幅波动来达到变拉升边出货目的，即资金采取振幅波动或对敲做T等行为兑现部分筹码，从板块关联性分析，这一波行情最相关的驱动力 还是商品期货，明显盘中期货是没有波动跳水动作，给了资金抄底博弈预期可能性。

总而言之，今日贵金属出现了高位筹码不稳定信号，部分资金切换至关联性相对低位的稀土等方向，同样维持之前观点，不用预测板块顶部结束阶段，按照板块中高位是否出现极端负反馈的实际盘面信号去判断应对，目前资金介入度较高即使退潮也不是一日结束，必然伴随着震荡或反抽的出货阶段。

明日重点观察几个信号判断板块强度：1.进入监控的连板高位板白银有色是否继续晋级突破高度空间，2.今日主动性进监控的晓程科技是否震荡走强，3.断板的容量票湖南白银及四川黄金是否走强修复，4.机构资金代表的行业龙紫金矿业 是否走弱补跌信号，若若积极信号则判断板块仍有一定空间，若负反馈或跌停信号注意风险。

AI应用-
处在趋势反抽周期第三阶段。
第一阶段由蓝色光标 领涨，利欧股份 ，易点天下 各小弟跟随。
第二阶段由利欧股份领涨，各小弟跟随。
第三阶段由浙文互联 领涨，各小弟跟随。

今日AI应用竞价阶段，断板的天地在线 跳空高开，不过容量核心蓝色光标低开，浙文互联平开无特别修复信号，那么天地在线竞价阶段判断独立结构看待。

开盘后天地在线快速反包结构，前排容量核心浙文互联，蓝色光标都直线拉升，带动资金回流板块，后排的容量利欧股份，省广集团 走强，华媒控股 ，因赛集团 等涨停，板块强修复信号，甚至带动了昨日有错杀嫌疑的网宿科技 和优刻得 （起涨走的云服务，不过叠加AI应用属性，可以看做关联性板块），不过开盘整体低开快速上冲拉振幅都偏向量化行为，至于冲高后部分资金兑现就看市场资金能否承接后二次合力走强。

明显开盘阶段AI应用上冲跟贵金属跳水形成背离跷跷板效应，盘中贵金属承接回流后，资金无二次合力进攻，导致卓易信息 ，省广集团等一大批炸板回落。

总结来说，今日AI应用再次强修复失败，同样近期连续几日竞价修复信号都是失败局面，从技术面分析，前排核心仅有天地在线，浙文互联是退潮后反弹的阶段性新高结构，大部分核心及板块指数都处在左侧筹码压制未突破新高，因此不能把AI应用当做二波预期看待，整体偏向于量化主导的振幅波动的趋势结构，同时基于后续AI应用产业链频繁催化，大概率依旧有轮动预期，若板块指数和前排集体突破新高结构则要注意二波预期。

明日重点锚定几个信号判断板块强度：1.情绪标天地在线是否延续进攻晋级2板主升浪结构，2.核心容量票蓝色光标，浙文互联是否主动性震荡走强突破新高结构，3.今日批量炸板的个股是否有主动性修复反包结构，特别是连续两日炸板的做多资金代表省广集团。若积极信号注意二波预期，若没有按分歧区间震荡看待。

白酒-
处在试错周期第一阶段。

今日午盘后白酒突然发动进攻，贵州茅台 率先震荡走强，皇台酒业 ，酒鬼酒 跟随涨停，同时容量票泸州老窖 ，五粮液等大批后排涨停迎来爆发行情，这个阶段有两个比较重要的信息点，一是午盘最先发动的板块是石油板块而不是白酒，他们的共同特征都是相对低位且有防守属性的板块，二是白酒爆发与指数跟随共振，同时整个盘面情绪背离下跌，说明资金拉白酒是有护盘指数形成对冲行为。

今日白酒爆发怎么看待？首先按照大宗商品周期的炒作传导路径，是先炒作金属（贵金属，有色金属），然后是化工，然后是石油煤炭黑色系，最后是消费板块，上述都是近期有异动的板块，刚好白酒代表的消费属于顺延炒作链的末端板块，其次白酒的直接上涨驱动力是飞天茅台价格节前连续上涨，实际按市场资金流向性分析，今日更多是资金高切换逻辑，最明显的信号是今日地产板块同样饭量大涨正反馈。

总而言之，今日的白酒爆发是大宗商品炒作传导顺延末端表态，或者是指数护盘做对冲行为，本质上是大资金切换防守端避险信号，在牛市不少相对低位的板块同样具有防守属性，因此某种程度白酒可以当工具人看，暂时按照盘面震荡周期内各个板块的轮动行情看待。

人工智能（算力，芯片）-
处在趋势周期第十三阶段。
第一阶段由海立股份 ，淳中科技 领涨，张江高科 等小弟跟随。
第二阶段由海立股份，东芯股份 领涨，张江高科等小弟跟随。
第三阶段由淳中科技，华胜天成 ，英维克 领涨，飞龙股份 等小弟跟随。
第四阶段由华胜天成领涨，各小弟跟随。
第五阶段由寒武纪 ，海光信息领涨，各小弟跟随。
第六阶段由华胜天成领涨，各小弟跟随。
第七阶段无领涨核心，局部轮动。
第八阶段由工业富联 ，胜宏科技 领涨，各小弟跟随。
第九阶段无领涨核心，各个分支核心交替上涨。
第十阶段由德明利 ，香农芯创 ，江波龙 ，中际旭创 ，胜宏科技领涨，各小弟跟随。
第十一阶段由蓝色光标领涨，三六零 ，视觉中国 等跟随。
第十二阶段交替轮动上涨试错行为。
第十三阶段由通富微电 ，海光信息领涨，各小弟跟随。

芯片机构容量核心：中芯国际 ，寒武纪，大区间震荡结构预期，国产替代还没有真正爆发阶段。
算力机构容量核心：中际旭创，新易盛 ，天孚通信 ，胜宏科技，随着业绩不及预期，及英伟达 产业链利空消息，短期内深度区间震荡盘整预期。
液冷趋势核心：飞龙股份，英维克，奕东电子 ，向谷歌链外延拓展布局的前排核心，短期内无法判断预期，中长线逻辑。
NV链的M9材料Q布趋势核心：菲利华 ，平安电工 ，中材科技 ，东材科技 ，短期内无法判断预期，中长线逻辑。
NV链的M9材料PCB钻针核心：鼎泰高科 ，中钨高新 ，大族数控 ，短期内无法判断预期，中长线逻辑。
NV链的M9材料铜箔趋势核心：铜冠铜箔 ，隆扬电子 ，福德科技，短期内无法判断预期，中长线逻辑。
存储芯片趋势核心：兆易创新 ，江波龙，香农芯创，德明利，佰维存储 等，随着外围存储大涨年后业绩落地预期必然还有行情，短期内无法判断预期，中长线逻辑。
国产半导体前道趋势：北方华创 ，江丰电子 ，富创精密 ，鼎龙股份 ，芯源微 ，格林达 ，精测电子 等，作为半导体前道（晶圆制造）相关性概念（光刻，显影，涂胶，刻蚀，量检测等）的趋势核心，短期内无法判断预期，中长线逻辑。
国产半导体后道趋势：长川科技 ，长电科技 ，通富微电，精智达 ，金海通 ，矽电股份 ，和林微纳 ，聚合材料，作为半导体后道（封测封装）相关性概念的趋势核心，短期内无法判断预期，中长线逻辑。

今日科技线盘前外围存储芯片大涨利好刺激，开盘后前排趋势佰维存储，江波龙等开震荡走强，同样封测半导体华天科技 ，中微半导 等震荡走强，本来在利好刺激存储芯片没有高开低走，呈现平开震荡走强的正常趋势结构是良性机构控盘特征走势，不过随着国产芯片机构票的寒武纪，中芯国际 ，海光信息等走弱，近期强势的半导体分支跟随下跌，同时盘中资金切换至相对低位或者防守板块形成跷跷板，半导体越走越弱演变成了大分歧行情。

今日芯片半导体集体走弱，结合盘面相对强势板块，说明大资金仍倾向于防守端，并非进攻性品种题材，侧面反馈资金做多意愿极低，每次芯片半导体有修复次日就有资金兑现形成多杀多行情。

总而言之，基于科技线各个分支板块指数大部分都破5日强趋势结构，以及板块核心都无突破新高结构，后续降低科技线板块轮动预期，本来具备强轮动而容易演变为进入深度盘整阶段。

四. 指数与行情预期：

如图所示，今日指数延续上下波动振幅结构，已经连续多日指数跟情绪背离结构，今日比较积极的信号是沪深300 ，中证500，中证1000 等宽基没有出现放量兑现信号，明日继续观察宽基若没有放量则判断为调仓换股行为差不多结束，进入市场该有的运行节奏，今日比较消极的信号是进攻品种大分歧走弱及资金倾向于高低切换防守端，这两者之间有对立冲突信号，按照指数预期是强控盘节奏震荡向上突破，资金却又防守避险表态，这种错位匹配信号意味着短期内出现变盘的可能性，后续重点观察资金延续高低切还是指数与题材共振突破。

明日盘前思路：
不管是盘面多个板块交替轮动且轮动板块（化工，白酒，石油）等都属于相对低位防守端，还是进攻性板块的半导体大分歧走弱，都表明大资金在节前做多行情的可能性较低，板块角度考虑，明日贵金属分歧预期，观察是否有极端负反馈风险信号，若没有则看资金是否进一步切换至相对低位的石油，化工等轮动，若资金选择AI应用超预期修复，注意跟其他板块跷跷板效应可能性。

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