利欧股份我的菜上桌啦！

利欧股份 的核心是数字营销+机械制造双主业，亮点在液冷泵高增长与AI营销提效，但业绩波动大、依赖非经常性损益，需关注业务兑现与H股上市进度。

一、核心概况

公司全称：浙江利欧集团股份有限公司，2007年深交所上市，总部浙江台州 。
主营业务：数字营销（约77%营收）+机械制造（约23%营收），另有AI、液冷、商业航天等布局。
核心看点：液冷泵切入AI算力中心，AI赋能营销，投资理想汽车 、SpaceX、航天科工火箭等重估潜力资产。

二、业务拆解
数字营销（营收主力）：媒体代理为主，服务字节、腾讯、阿里等头部平台，AI工具提效；2025H1收入降10.64%，毛利率约5%，盈利偏弱。
机械制造（增长新引擎）：传统泵业稳中有升，液冷泵为核心增量；已进入华为、腾讯供应链，2025年目标营收8亿元，毛利率50%+，支撑利润改善。
投资业务（弹性来源）：持有理想汽车股票，2025年公允价值变动贡献显著收益；参股SpaceX、航天科工火箭等，提供估值弹性但短期难分红。

三、财务要点（2025年前三季度）
营收144.54亿元（同比-8.8%），归母净利润5.89亿元（同比+469.1%），扣非净利3.3亿元（同比-17.42%） 。
毛利率8.74%，净利率3.88%，资产负债率39.75%，财务相对稳健。
关键特征：盈利高度依赖非经常性损益，扣非增长乏力，经营现金流承压（-2.14亿元） 。
四、核心优势与风险
核心优势：液冷泵技术领先，获英伟达 认证、华为高份额；数字营销头部客户与数据壁垒；全球化生产基地（印尼、匈牙利）对冲贸易风险。
主要风险：数字营销毛利低、增长放缓；液冷泵量产与订单落地不及预期；投资收益波动大，主业盈利基础不牢；H股上市与海外拓展存在不确定性 。

五、短线交易要点
题材驱动：液冷+AI+商业航天+投资重估，易受板块情绪带动。
关键催化：液冷泵头部客户认证/订单落地、H股上市进展、理想汽车股价波动、商业航天政策与事件催化 。
风险提示：业绩波动大，主力资金分歧明显，2026年1月22日曾跌停，需警惕追高风险。

六、投资逻辑与建议
投资逻辑：液冷泵放量+AI营销提效+投资资产重估，三重驱动有望带来业绩与估值双升。
关注节点：2025Q4液冷泵订单确认、2026年H股上市进度、数字营销毛利率改善情况。
操作建议：短线以题材波段为主，关注液冷/AI算力/商业航天板块情绪；中线等待液冷泵与AI营销业绩兑现，规避非经常性损益扰动。