商业航天二波预期破灭？又是混沌试错阶段！（2026.01.26复盘）

数据回顾：

今日上证指数 -0.09%，创业板指 数-0.91%，科创50 指数-1.35%，两市成交量32482亿，上涨个股1604家，下跌个股3771家，两市成交量比昨日+1629亿。

全盘情绪感受：情绪震荡大分歧
涨停板家数70家，昨天涨停板家数102家
20厘米涨停家数11个，昨天涨停家20个
连扳股家数15个，昨日连扳股家数12个
跌停家数30家，昨日跌停家数0家
今日炸板率35.8%，昨日炸板率15.7%
今日首板晋级成功率14.8%，昨日首板晋级成功率14.3%

今日大面股
江顺科技 -15，商业航天
鹿山新材 -14，太空光伏
开盘9:45分前，前一日大面股能否快速修复是板块修复的辅助判断信号

今日竞价爆量超预期个股
无

全局连板梳理：
5板：白银有色 （贵金属）
3板：明阳智能 （股权收购，商业航天）
2板：瑞华泰 （商业航天），浙文互联 （AI应用），中国黄金 （贵金属），豫光金铅 （贵金属，有色金属），中农联合 （化工，农药），威领股份 （电池），亚玛顿 （太空光伏），协鑫集成 （太空光伏），拓日新能 （太空光伏），锌业股份 （有色金属），铜陵有色 （有色金属），盛达资源 （贵金属），德龙汇能 （控制权变更，燃气）

一. 情绪周期及节点分析：
涨停板大幅度降低中位区间，连板股持平中位区间，炸板率增加，跌停板大幅度增加高位区间，涨停总成交金额/市场总量占比0.34中低区间，从数据观察 跟昨日对比均有明显变化，所有数据急速下降，特别是跌停板高达30多家，说明情绪高潮大分歧弱势，情绪急速变化降温，侧面反馈现阶段无持续性赚钱效应，判断现阶段为混沌周期试错阶段。

情绪温度：情绪30偏弱

明日盘面超短情绪锚定个股：
湖南白银 ，江化微
开盘9:45分前，情绪锚定个股的正负反馈及极端情绪锚定判断市场多空情绪温度信号。

近期强势板块.当日最强板块.日内辨识度个股梳理：

二.资金分析：

亏钱效应-
板块，集中分布在商业航天，太空光伏，半导体等不同方向，代表近期所有热点题材大分歧走弱。
位置与结构，集中分布在中位趋势结构，以华维设计 ，信科移动 ，中国卫星 等等为代表。

赚钱效应-
板块，集中分布在金属，石油，医药方向，代表商品期货相关题材或防守板块强势。
位置与结构，集中分布在不同趋势结构，以湖南白银，中国黄金，之江生物 等为代表。

资金流向总结-
不管是近期的热点题材半导体，抗跌性题材机器人 ，二波预期的商业航天，新发酵的分支太空光伏都集体走弱，迎来资金短期内的兑现节点，资金延续各个板块到处轮动切换试错，现阶段无法用市场信息锚定判断资金流向倾向性，等有持续性赚钱效应出现。

三. 板块分析：

太空光伏-
处在趋势周期第一阶段。
第一阶段由钧达股份 领涨，各小弟跟随。

今日太空光伏竞价阶段，钧达股份 ，拓日新能，双良节能 等多个一字板，不管是竞价开出来封单及结束封单条件（20亿）都不及预期，容量票隆基绿能 仅小高开，整体强度远低于预期，呈现分歧信号，开盘后容量票隆基绿能震荡走弱，双良节能，宇晶股份 等前排炸板回落，盘中没有发酵涨停板，甚至不少量化抢筹的前排涨停小票炸板回落，整个板块震荡走弱由分化预期演变为大分歧。
这里注意下前排核心钧达股份仍是缩量结构，不少资金选择锁仓，之前本来就是资金高度控盘半独立的趋势结构，后续走强不一定意味着板块有预期。

尽管昨日复盘对于太空光伏解读为：以量化资金为主导的行情，资金在监管情绪打压流向低位或者超跌方向规避不确定性及筹码压力的行为，判断为一波流行情预期，作为周五最强势板块没有给多少溢价直接大分歧，由一波流变为一日流行情，严重低于预期的行为。
综上所示，只能再次降低板块预期，判断为轮动行情且后续是否有轮动都存在不确定性的题材，后续锚定今日涨停炸板个股是否强势修复，连板是否能打开高度空间高度判断板块的轮动预期。

商业航天-
处在趋势反抽周期第八阶段。
第一阶段无领涨核心，各个中位标轮动交替领涨。
第二阶段航天发展 领涨，各小弟跟随。
第三阶段各前排交替领涨，小弟跟随。
第四阶段航天发展领涨，各小弟跟随。
第五阶段航天发展，中国卫星领涨，各小弟跟随。
第六阶段中国卫通 领涨，雷科防务 等小弟跟随。
第七阶段金风科技 ，航天电子 领涨，各小弟跟随。
第八阶段航天电子领涨，各小弟跟随。

今日商业航天竞价阶段，连板身位板巨力索具 高开，近期抗跌性和主动性的容量核心航天电子，信维通信 低开，跟太空光伏分支概念同样竞价远低于预期，开盘后前排巨力索具高开低走，前排容量航天电子，信维通信，中国卫星等集体震荡走弱，整个商业航天在周末舆论热度加持下连溢价都没给，实在有点离谱。

盘中航天电子，中国卫星，航天发展等都出现了跌停信号，又是大资金短期内阶段性兑现节点，相对抗跌的是游资所在的通宇通讯 ，还在用真金白银维护股价。

近期反复强调了商业航天要走二波结构不会一帆风顺，面临监管情绪打压，左侧筹码问题，走连续性反弹二波可能性较低，因此复盘将商业航天目前暂时定位了为反抽阶段。

总结来说，基于商业航天再次极端负反馈信号降低短期内对于二波的预期，维持之前的观点，主观性上偏向于有下一波预期，但综合近期各种市场因素暂时不满足条件，若类似于之前的存储芯片充分调整后可能性会高一些，后续锚定是否有主板核心突破航天发展涨幅高度空间，是否有容量票突破新高结构，板块指数是否趋势突破几个信号判断二波预期。

电力（电网，储能，变压器）-
处在趋势周期第一阶段。
第一阶段由中国西电 领涨，三变科技 ，保变电气 等小弟跟随。

今日电力开盘阶段超预期走强，前排三变科技，中国西电，特变电工 等震荡走强，机构高度控盘的潍柴动力 高开走强，之前连板断板汉缆股份 变为趋势结构，同时关联性的算力电源（润泽科技 ，麦格米特 ，科华数据 ，中恒电气 ），燃气轮机（万泽股份 ，飞沃科技 ）等都有局部正反馈跟随，板块震荡趋势行情，不过盘中受制于盘面整体情绪大分歧负反馈影响，前排趋势中国西电，潍柴动力 等才会震荡回落。

复盘说过主观性对于电力板块预期不高，但近期盘面电力趋势线没破且表现极强的抗跌性的客观事实，重点是周五作为光伏关联性板块被动走强，今日跟光伏分离逆势拉升的结构则可以提高一些预期，作为具备反复轮动的震荡趋势题材看待。后续重点观察前排核心中国西电，特变电工，保变电气，三变科技，潍柴动力，汉缆股份的走势锚定判断强度。

金属（贵金属，有色金属）-
处在趋势周期第一阶段。
第一阶段由湖南白银，白银有色领涨，各小弟跟随。

受盘面商品期货白银大涨12%利好刺激，今日金属竞价阶段，行业龙紫金矿业 爆量高开，前排白银有色，四川黄金 等高开，重点是周末进监控的湖南白银高开表态，连监管情绪都压制不住的进攻信号。

开盘后前排湖南白银，白银有色，四川黄金等走强，后排跟随走强发酵涨停板，同时关联性较强的有色金属跟随同步，中钨高新 ，厦门钨业 ，锌业股份等走强，整个板块迎来了今日爆发行情。

总结来说近期金属板块走强，是外围贵金属商品期货连续性不断历史新高刺激直接驱动，而受制于消息面驱动影响极大，有点类似于之前的石油板块，容易出现暴涨暴跌行情，本质上这一波行情还是外围地缘局势存在不确定性，全球资本段琴内进入避险防守行为，而推动这波上涨的主要资金是期货大资金，A股二级市场实际上处在滞后性反馈，被动性地位，没有太多市场信号，技术面分析，板块预期等因素锚定判断参与。

盘后市场也传来了对于贵金属暴涨后的情绪打压消息，从技术面分析，现阶段所有题材都处在监管打压情绪，相对高位的板块反而要警惕风险，前期没有参与该板块握有利润的情况，就不要在板块高潮情绪节点还考虑参与的机会。

AI应用-
处在趋势反抽周期第三阶段。
第一阶段由蓝色光标 领涨，利欧股份 ，易点天下 各小弟跟随。
第二阶段由利欧股份领涨，各小弟跟随。
第三阶段由浙文互联领涨，各小弟跟随。

今日AI应用竞价阶段，超跌的容量票中文在线 ，昆仑万维 高开，近期低位补涨的天地在线 接近涨停板开，近期趋势核心浙文互联开出来无多少封单9.20后资金回流增加封单一字板，注意个细节是昨日监控续杯的志特新材 高开，板块竞价超预期有修复信号。

开盘后容量票蓝色光标，中文在线，昆仑万维震荡走弱，浙文互联炸板，天地在线涨停无多少封单后同样炸板，板块资金再次尝试修复动作失败，盘中10.30左右出现小转折点，天地在线回封板封死，容量票蓝色光标跳水后资金承接回拉，带着部分资金震荡回流板块，其次是尾盘阶段浙文互联快速拉伸强势回封板，同样带动部分资金回流。

今日市场和板块最靓的仔非浙文互联莫属，自从AI应用退潮后表现出极强的主动性，不管是连续涨停炸板后的反包结构，还是板块唯一趋势新高结构，以及穿越活口地位，都侧面反馈里面的控盘资金做多意图。

总结来说，基于AI应用连续性两日竞价都呈现资金想做修复信号，且在整个盘面情绪大分歧负反馈的节点，资金表现出承接信号，后续有轮动预期，暂时当做反抽轮动行情看待，重点锚定抗跌性的核心蓝色光标，浙文互联，天地在线，志特新材，卓易信息 判断强度。

人工智能（算力，芯片）-
处在趋势周期第十三阶段。
第一阶段由海立股份 ，淳中科技 领涨，张江高科 等小弟跟随。
第二阶段由海立股份，东芯股份 领涨，张江高科等小弟跟随。
第三阶段由淳中科技，华胜天成 ，英维克 领涨，飞龙股份 等小弟跟随。
第四阶段由华胜天成领涨，各小弟跟随。
第五阶段由寒武纪 ，海光信息 领涨，各小弟跟随。
第六阶段由华胜天成领涨，各小弟跟随。
第七阶段无领涨核心，局部轮动。
第八阶段由工业富联 ，胜宏科技 领涨，各小弟跟随。
第九阶段无领涨核心，各个分支核心交替上涨。
第十阶段由德明利 ，香农芯创 ，江波龙 ，中际旭创 ，胜宏科技领涨，各小弟跟随。
第十一阶段由蓝色光标领涨，三六零 ，视觉中国 等跟随。
第十二阶段交替轮动上涨试错行为。
第十三阶段由通富微电 ，海光信息领涨，各小弟跟随。

芯片机构容量核心：中芯国际 ，寒武纪，大区间震荡结构预期，国产替代还没有真正爆发阶段。
算力机构容量核心：中际旭创，新易盛 ，天孚通信 ，胜宏科技，随着业绩不及预期，及英伟达 产业链利空消息，短期内深度区间震荡盘整预期。
液冷趋势核心：飞龙股份，英维克，奕东电子 ，向谷歌链外延拓展布局的前排核心，短期内无法判断预期，中长线逻辑。
NV链的M9材料Q布趋势核心：菲利华 ，平安电工 ，中材科技 ，东材科技 ，短期内无法判断预期，中长线逻辑。
NV链的M9材料PCB钻针核心：鼎泰高科 ，中钨高新，大族数控 ，短期内无法判断预期，中长线逻辑。
NV链的M9材料铜箔趋势核心：铜冠铜箔 ，隆扬电子 ，福德科技，短期内无法判断预期，中长线逻辑。
存储芯片趋势核心：兆易创新 ，江波龙，香农芯创，德明利，佰维存储 等，随着外围存储大涨年后业绩落地预期必然还有行情，短期内无法判断预期，中长线逻辑。
国产半导体前道趋势：北方华创 ，江丰电子 ，富创精密 ，鼎龙股份 ，芯源微 ，格林达 ，精测电子 等，作为半导体前道（晶圆制造）相关性概念（光刻，显影，涂胶，刻蚀，量检测等）的趋势核心，短期内无法判断预期，中长线逻辑。
国产半导体后道趋势：长川科技 ，长电科技 ，通富微电，精智达 ，金海通 ，矽电股份 ，和林微纳 ，聚合材料，作为半导体后道（封测封装）相关性概念的趋势核心，短期内无法判断预期，中长线逻辑。

今日科技线相对强势的是PCB钻针和光通信概念，PCB钻针核心鼎泰高科，中钨高新（叠加有色金属），大族数控都是连续趋势新高结构，连硬材料金刚石钻针沃尔德 ，四方达 都跟随趋势新高，而光通信概念近期的趋势核心是亨通光电 ，联特科技 ，长飞光纤 ，机构票易中天等还处在反复震荡磨低阶段，总体来看还是以中长线趋势的局部行情为主。

今日最离谱的是芯片半导体方向，爆发后连续性分歧，最明显的是低位补涨的中国长城 按正常逻辑是风险最小的，连一点反抗或者反弹信号都没有延续大分歧走弱，其次是最核心的通富微电直接破5日趋势线，至于这种远低于预期甚至没有轮动反弹的信号，短期内降低预期。

四. 指数与行情预期：

如图所示，今日指数窄幅震荡结构，日内分时图跟周五类似波动锯齿状，同样沪深300 ，中证500，中证1000 宽指不断放量调仓换股的行为，大盘指数跟情绪跟周五同样是背离结构，不过今日是反向背离，情绪大分歧，指数反向支撑。

不管如何，总结来说近期指数上是高度控盘阶段，重点是市场不允许出现连续性暴涨行情，只要短期内涨幅稍微多一些必然会迎来资金兑现，再切换至相对低位的趋势题材，在没有出现指数跟题材共振信号，持续性赚钱效应前，都是各个充分调整的趋势板块来回切换轮动行情预期。

明日盘前思路：
按照近期趋势题材轮动规律观察，板块的赚钱效应基本就维持1-1.5日，且板块前排趋势核心超短内涨幅40%-50%为压制阶段，进入震荡调整预期，因此观察近期有异动信号且涨幅20%左右的趋势核心轮动预期可能性增加，参与试错机会。

情绪角度考虑，情绪高潮的贵金属处在监管情绪压制明日无参与节点，在盘面近期最热点的题材都大负反馈远低于预期情况下，明日存在不确定性，等待资金重新聚焦方向再参与是最好应对方式，若按照资金阻力较小或者认可的方向判断具有轮动预期可能性的是电力和AI应用，现阶段只能试错考虑。

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