神马股份—能源

神马股份 是河南省国资委实控的全球尼龙66全产业链龙头（平煤神马集团旗下核心上市平台），横跨化工、化纤两大行业，构建“煤-己二酸-尼龙66盐-工业丝/帘子布/切片”完整链条，工业丝/帘子布为工信部制造业单项冠军，深度绑定米其林、普利司通等国际轮胎巨头；己二腈国产化突破+航空胎高强丝技术落地，叠加国企改革 与新能源材料拓展，形成成本与技术双重壁垒，业绩弹性显著 。

一、

1. 尼龙66/化工化纤概念：国内尼龙66切片、工业丝、帘子布绝对龙头，产能规模全球前五，国内市占率超30%（帘子布超40%）；产品涵盖尼龙66盐、己二酸、工业丝、帘子布、切片，适配轮胎骨架、工程塑料、安全气囊、输送带等多场景，全产业链协同对冲原料价格波动风险 。
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2. 国产替代/己二腈突破概念：5万吨/年己二腈项目（尼龙66核心“卡脖子”原料）2025年试车投产，打破海外垄断，单吨成本预计降低40%，带动尼龙66切片毛利率显著提升；同步攻克11克/旦超高强工业丝技术，填补国内民航客机航空轮胎骨架材料空白，实现高端尼龙材料自主可控 。
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3. 军工/航空航天概念：超高强尼龙66工业丝通过军机航空轮胎验证，适配歼10、歼15、运20及C919大飞机航空胎骨架材料，打破欧美长期垄断；高强尼龙纤维可用于防弹衣、头盔等军工装备，替代部分芳纶材料，成本优势突出，进入中航工业、中国商飞核心供应链  。
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4. 新能源汽车/轮胎概念：尼龙66帘子布、工业丝是新能源汽车轮胎核心骨架材料，耐高温、耐疲劳、轻量化特性契合车企降重增效需求；与米其林、普利司通等巨头长期合作，受益全球新能源汽车渗透率提升与轮胎替换周期红利，海外订单持续增长 。

二、

1. 高端装备/工程塑料概念：尼龙66切片用于高端工程塑料改性，适配风电、轨道交通、机器人 外壳等高端装备制造；高温尼龙（6T/9T/10T系列）研发落地，进入电子电气、汽车轻量化等特种材料领域，打开高附加值增长空间。
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2. 光伏/BIPV概念：下属帘子布发展公司6MW屋顶光伏项目入选国家智能光伏试点示范项目（河南省唯一），契合双碳政策；尼龙材料可用于光伏组件边框、支架等配套部件，拓展新能源应用场景。
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3. 国企改革/地方国资概念：河南省国资委实控，依托平煤神马集团资源与资金优势，推进产业链整合与技术升级；股权激励计划设定2025-2027年利润总额增长目标，激发经营活力，享国企改革政策红利 。
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4. 出口/一带一路 概念：产品出口至40多个国家和地区，泰国2万吨差异化纤维项目投产，进一步拓展东南亚、中东等新兴市场，依托本地化产能与渠道，抢占一带一路沿线轮胎与化工材料市场份额 。