中泰股份

中泰股份 （300435.SZ）是蓝箭航天核心供应商，为其朱雀三号可回收火箭提供独家液氧过冷器，并配套发射工位深冷加注系统与特种气体，合作订单排至2027年，深度绑定商业航天量产红利。

核心关系与合作要点

- 定位：中泰股份是蓝箭航天朱雀三号液氧过冷器独家供应商，国内唯一可批量供货，该设备为火箭可回收复用关键部件。
- 核心产品：液氧过冷器将液氧从-183℃降至-218℃以下，提升运载能力约15%，换热效率98%，通过GJB150A军标认证，单套价值约600万元，毛利率45%。
- 配套供应：湖州发射中心深冷加注与低温换热系统；唐山氪氙装置供99.9999%超高纯氪/氙气，用于火箭姿态控制。
- 订单节奏：2026年计划交付约15套过冷器，随朱雀三号量产（年10枚）放量，2025年航天订单同比增约5倍。
- 背书：获蓝箭官方感谢信，合作排至2027年，蓝箭2025-12科创板IPO获受理，拟募资75亿元。

双方核心定位与价值

- 中泰股份：深冷设备+气体运营双引擎，板翅式换热器技术壁垒高，切入半导体、氢能、商业航天，2025年海外订单放量、业绩高增。
- 蓝箭航天：民营液氧甲烷火箭龙头，朱雀二号入轨、朱雀三号可回收验证成功，IPO募资扩产，带动上游核心部件需求 。

投资与风险要点

- 中泰股份催化：朱雀三号量产、蓝箭IPO、航天订单兑现；核心壁垒为液氧过冷器独家批量供货能力，支撑业绩弹性。
- 关键风险：火箭发射/回收不及预期；订单交付与回款风险；中泰股份当前估值较高（市盈率TTM 195.60）。

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