小作文汇总 20260124

▶本周市场延续涨势，全A指数收涨1.81%，成交量前4天维持在2.7万亿，周五放量至3.12万亿。宽基方面，微盘、中证500领涨，创成长 垫底，同时也是开年至今表现最糟糕的指数之一。周内涨幅靠前的行业均来自周期板块，前5名被建材、油气、钢铁、化工、有色包揽，金融、通信垫底，周五则是光伏主导的电新行情。债市本周整体震荡微涨，1Y、10Y国债YTM分别录得1.195%和1.83%。

▶行情分析：近期行业虽然轮动较快，但这两周起主导力量的可能来自于大盘的风格，像沪深300 因为众所周知的筹码原因，近期上涨明显是有阻力的，而中证500、小微盘相应的更为活跃。微观上同样可以反映，像茅台 等一些权重龙头最近一路向下，由大票组成的A50指数甚至出现9连跌的情况。这导致盘面出现一边是深海、一边是烈焰的局面。其实产业逻辑上并没有根本性的变化，AI依然高景气，航天依然不可证伪+星辰大海，只是筹码调整会造成短期扰动，特别是成交没有明显萎缩的情况下，热钱必然会反复寻找新概念，融资余额的回升与光伏上天的行情基本是共振的，也是一点证据。
▶后市展望：从机构的视线来看，依然要围绕26年的通胀回升与科技产业周期去做文章。主线一是周期板块，从金银有色之后，后续行情很可能持续外溢至化工原材料，一是全球视角看仍处于降息周期，东南亚地区部分大宗商品已经出现局部反转，二是伊朗、欧美的地缘冲突即使解决，也会持续爆发新的政治问题，机构反复上调贵金属预期也是对此逻辑的线性外推。主线二是科技产业，无论是算力、电力、锂矿、设备，在过去一年基本都经历了需求大幅爆发传导到供给的过程，后续紧盯产能爬坡困难环节的策略依然奏效，像AIDC赛道，中性预期下，即使AI应用在26年无法大规模落地，规划的资本开支预算仍会打出去，乐观预期下，AI应用的爆发能进一步刺激需求传导至供给的振幅，因此需要均衡的去布局每一个关键子领域。同时，对一些高赔率品种，例如商业航天、脑机接口、太空光伏，不质疑、不盲从，在每次情绪回落后可适当入局。