谨慎对待！！！

$科翔股份(sz300903)$

1. 2023年归母净利润**-1.59亿元**，2024年**-3.44亿元**，2025年前三季度**-1.2亿元**，连续两年一期亏损，经营持续承压 。
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2. 2025年三季报扣非净利润**-1.32亿元**，核心业务仍未盈利，盈利能力未见改善。
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3. 2025年三季报毛利率仅6.98%，净利率**-4.91%**，产品定价能力弱，盈利水平差。
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4. 2024年ROIC**-9.23%、ROE-17%，2025年三季报ROIC-0.76%**，资本回报率持续为负，投资效率低下。
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5. 连续三个季度营业利润为负，分别为**-1.4亿元**、-0.5亿元、-0.4亿元，经营质量堪忧。
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6. 子公司江西科翔新工厂设备折旧等固定费用高，仍处亏损，拖累整体业绩 。
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7. 行业价格竞争激烈，毛利率下滑，叠加信用减值、资产减值损失增加，亏损扩大 。
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8. 新投产能爬坡不及预期，产能利用率低，难以形成规模效应，影响利润释放。
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9. 若市场需求、毛利率继续下滑，业绩可能恢复缓慢甚至持续亏损 。
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10. 定增后短期净资产收益率、每股收益或下降，股东即期回报存在摊薄风险。