从南京西路到塞上江南：上海九百与新华百货，如何共舞“扩内需”的春天？

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2026年初，A股市场寒意未散，但零售板块却悄然回暖。1月20日，上海九百涨停，新华百货一度走出五连板行情——这两家看似地理相隔、业态迥异的企业，竟在同一个政策风口下共振起舞。

一边是坐拥上海南京西路“金三角 ”的国有商业旗舰，一边是扎根宁夏、辐射西北的区域零售龙头。它们的共同点是什么？答案藏在国务院常务会议刚刚定调的关键词里：扩大内需、释放消费潜力、培育服务消费新增长点。

上海九百：不是老百货，而是“城市更新操盘手”

很多人还把上海九百（600838）当作一家传统百货公司，殊不知它早已转型为静安区城市更新的核心推手。

2025年12月，九百集团与恒隆地产 正式签约，接手原梅龙镇广场（南京西路1038号）的20年运营权。这个总投资22亿元、总建面超12万平方米的项目，将被重塑为集高端零售、超五星级酒店与甲级办公于一体的综合商业地标。这不仅是物理空间的升级，更是对“消费场景”的重新定义——从“卖商品”转向“卖体验”。

更关键的是，九百手握立丰、正章、西区老大房等中华老字号，正通过“品牌+场景+文化”三位一体策略，让百年招牌焕发年轻活力。比如正章洗染，已从街角洗衣店进化为覆盖400+网点的现代化服务网络，甚至自研环保洗涤剂——这恰是“新质生产力”在传统服务业的落地样本。

而随着2026年“十五五”扩大内需战略实施方案即将出台，像九百这样拥有核心地段资产、具备内容运营能力、又能嫁接国际资源 的国企，将成为政策红利的优先承接者。

新华百货：西北消费复苏的“晴雨表”

如果说上海九百代 表的是“高线城市消费升级”，那么新华百货（600785）则是下沉市场消费韧性的缩影。

作为宁夏最大的零售企业，新华百货深耕银川及周边县市，业态涵盖百货、超市、电器、物流乃至线上商城。在奢侈品遇冷、一二线城市消费趋于理性的背景下，三线以下城市的刚性需求与改善型消费反而展现出更强稳定性。

更值得注意的是，新华百货近年来加速数字化改造，推动“线上下单+社区配送+门店自提”融合，并积极引入国货潮牌、本地特产与健康生活品类——这正是国家发改委所倡导的“适应需求结构升级趋势”的微观实践。

五连板的背后，市场看到的不仅是短期情绪催化，更是区域零售龙头在“促消费长效机制”中的战略价值：它们连接千家万户，是政策传导至终端的关键毛细血管。

殊途同归：谁在为“消费信心”托底？

表面上看，上海九百讲的是“高端化、国际化、沉浸式”，新华百货说的是“接地气、保供应、稳物价”。但本质上，它们都在回答同一个时代命题：如何在不确定中重建消费信心？

- 上海九百用城市地标+文化IP+老字号焕新，吸引高净值人群回归线下，创造“值得专程前往”的消费理由；
- 新华百货则以供应链效率+本地信任+价格稳定，守护普通家庭的日常所需，成为经济波动中的“压舱石”。

而国家层面的信号愈发清晰：2026年，带薪休假制度将加快落实，不合理消费限制将被清理，服务业扩能提质行动即将启动。这意味着，无论是高端商圈还是社区超市，都将迎来更友好的制度环境。

结语：零售的春天，不在K线图里，而在街头巷尾

当投资者还在争论“消费是否真的复苏”时，上海九百的工地上塔吊林立，新华百货的仓库里订单不断。真正的消费回暖，从来不是靠口号，而是靠一个个愿意为体验买单的年轻人，和一个个放心走进超市的家庭主妇。

从黄浦江畔到贺兰山下，两家公司的股价或许会波动，但它们所代表的中国消费基本盘，正在政策与市场的双重托举下，悄然筑底。

春天，往往始于最不起眼的裂缝。而这一次，裂缝里透出的光，叫“内需”。