中国西电

中国西电近期上涨由政策催化+订单支撑+基本面改善+概念加持共同驱动，公司是国内特高压输配电设备龙头央企，具备全产业链与技术壁垒。

一、近期上涨核心逻辑

• 政策强催化：国家电网官宣“十五五”电网投资约4万亿元（较“十四五”增40%），特高压作为新型电力系统核心，需求确定性大增。

• 订单高增长：2025年底中标国家电网项目约14.47亿元（占2024年营收约6.53%），累计中标超50亿元；2025年三季度末合同负债50.66亿元（同比增29%），未来业绩有保障。

• 基本面改善：2025年前三季度营收170.04亿元（同比+11.85%），归母净利润9.39亿元（同比+19.29%），毛利率22.14%，产品结构优化、海外高端设备占比提升。

• 股东积极信号：2026年1月15日持股5%以上股东提前终止减持计划，提振市场信心。

• 概念热度加持：涉及固态变压器（子公司西电电力电子有800VDC架构研制能力）、可控核聚变（ITER计划核心设备供应商），受资金青睐。

二、公司基本情况

• 核心定位：中国西电（601179），2010年上交所上市，国资委实控的央企，国内唯一具备输配电一次设备成套生产能力的企业，特高压设备龙头。

• 核心业务：高压/超高压/特高压交直流输配电设备研发、制造、检测与工程承包，主导产品涵盖变压器、高压开关、换流阀等全电压等级设备。

• 技术壁垒：西高院 拥有全球唯一特高压成套设备检测平台，主导中国**80%**特高压标准制定，获国家科技进步奖23项（含特等奖3项）。

• 业绩表现：2025年前三季度营收、净利双增，毛利率提升；海外业务高增长，2025上半年境外收入21.71亿元（同比+64%），占比达19.21%。

• 股权结构：控股股东为中国西电集团，隶属于中国电气装备集团，央企背景提供资源与项目优势。