环氧丙烷价格持续上涨！概念股！中触媒！随时爆发

环氧丙烷价格近期持续上涨，主要受供应紧张、需求前置和成本支撑等多重因素驱动。

近期价格走势与数据

整体涨幅显著：截至1月18日，国内环氧丙烷市场均价为8620元/吨，较上周上涨8.84%，较去年同期上涨9.88%。本周（1月12日至18日）环氧丙烷价格周涨幅达7.9%。

具体报价波动：生意社基准价显示，1月15日为8333.33元/吨，1月16日上涨至8533.33元/吨，1月19日进一步升至8633.33元/吨，但1月20日回调至8500.00元/吨，表明在持续上涨过程中存在短期波动。

驱动价格上涨的核心因素

供应端意外收紧：

装置降负与停车：山东主产区多套装置负荷下降，同时镇海二期、中化泉州等华东关键装置处于停车检修状态，导致全国产能利用率维持在73.47%的相对低位。

库存处于低位：行业整体库存已降至约4万吨，远低于安全警戒线，工厂现货供应持续紧张。4

需求端火热拉动：

政策“末班车”效应：财政部宣布自2026年4月1日起取消初级形状聚醚的出口退税政策，引发企业出口订单前置，大量订单集中到一季度生产。24

下游扩产与补库：山东隆华、广西桐昆等聚醚新装置投产，增加对环氧丙烷的刚性消耗；同时内贸客户因担心后续原料上涨而主动补库。4

成本支撑稳固：原料丙烯市场价格上移，截至1月14日，生意社丙烯基准价为5977.67元/吨，较月初上涨4.55%，为环氧丙烷提供了成本支撑。4

后市展望与市场关注点

短期价格中枢有望进一步上探：在低库存、需求前置与供应紧张等多重因素共同作用下，市场看涨情绪升温，预计短期内环氧丙烷价格仍可能上行。

环氧丙烷涨价，显著利好中触媒(688267)（核心逻辑+业绩弹性+风险提示）

一、核心关联（催化剂→HP­PO法PO）
- 中触媒是全球HP­PO法环氧丙烷(PO)钛硅分子筛(TS-1)催化剂龙头，技术壁垒高，绑定国内头部PO厂（聚源化学、江苏嘉宏等）。
- PO涨价→下游扩产/提负荷意愿激增，催化剂订单放量+议价提升，直接带动收入与毛利双升 。
- 截至2026.01，华东PO主流价8100-8300元/吨，较11月初+9.3%，供需偏紧支撑价格高位。
二、利好传导（量价齐升+国产替代）
- 量：PO高景气驱动HP­PO产线落地/扩产，中触媒TS-1产能爬坡（2025年目标3000吨/年，较此前翻倍），订单持续兑现。
- 价：独家卡位+供需缺口，催化剂毛利率有望从73%升至75%+；售价上调10%，年化利润弹性超8000万元 。
- 替代：环保政策倒逼氯醇法退出，HP­PO法渗透率提升，进一步打开催化剂长期空间。
三、关键数据（业绩印证）
- 2025H1：钛硅系列PO催化剂销量突破，新客户开发提速，公司净利1.27亿元（同比+31.52%），环氧丙烷业务贡献显著增量 。
- 下游客户：聚源化学、江苏嘉宏等国内PO龙头，均为公司核心客户，订单稳定性强。
四、风险提示（需重点关注）
- PO价格回落风险：若新增产能集中释放或需求走弱，价格下跌将压制下游扩产意愿。
- 竞争加剧：海外催化剂企业加速布局中国市场，可能引发价格战。
- 原材料波动：钛硅分子筛生产所需原料价格上涨，可能挤压公司毛利。
五、投资结论
环氧丙烷涨价对中触媒构成直接且持续的利好，核心受益于“PO高景气→HP­PO扩产→催化剂订单放量+提价”的传导链条。短期看，订单与毛利弹性显著；长期看，HP­PO法国产替代空间广阔，公司作为龙头有望持续受益。