银浆三兄弟的对比，苏州固锝，聚合材料，帝科股份

三家公司关键数据的横向对比：

苏州固锝 (002079)

· 主营业务：新能源材料 (74.74%) + 半导体 (23.15%)
· 营业总收入 (2025前三季度)：30.20亿元
· 营收同比变化：-31.22%
· 净利润 (2025前三季度)：6251.60万元
· 净利润同比变化：+58.69%
· 总股本 / 流通股本：8.11亿股 / 8.10亿股 (流通比例 99.91% )

帝科股份 (300842)

· 主营业务：光伏导电浆料 (74.86%)，并拓展半导体封装浆料等
· 营业总收入 (2025前三季度)：127.24亿元
· 营收同比变化：+10.55%
· 净利润 (2025前三季度)：2945.66万元
· 净利润同比变化：-89.94%
· 总股本 / 流通股本：1.45亿股 / 1.30亿股 (流通比例 89.24%)

聚和材料 (688503)

· 主营业务：光伏导电浆料 (核心，营收占比超99%)，计划切入半导体材料
· 营业总收入 (2025前三季度)：106.07亿元
· 营收同比变化 (2025前三季度)：未直接给出，但2024年全年营收为123.90亿元
· 净利润 (2025前三季度)：2.34亿元
· 净利润同比变化 (2025前三季度)：-44.34% (相较于2024年同期)
· 总股本 / 流通股本：根据2026年1月数据，总市值约179亿元，但总股本和流通股本未在搜索结果中明确披露。

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 详细业务结构与财务趋势分析

1. 苏州固锝：双主业驱动，盈利逆势增长

· 业务结构：公司采用“半导体+新能源材料”的双主业模式。新能源材料（主要为光伏银浆）是主要收入来源（占比约75%），半导体业务（占比约23%）则提供了多元化的基础。
· 财务趋势：在营收下滑超过30%的背景下，净利润却实现了近59%的同比增长。这种“增收不增利”情况的逆转，可能源于非经常性损益、成本控制或产品结构调整 。
· 流通性：流通股比例极高（99.91%），股权结构非常分散，股票流动性好。

2. 帝科股份：营收规模领先，但净利润承压明显

· 业务结构：业务高度集中于光伏导电银浆（占比近75%），并以此为平台，向半导体封装浆料、存储芯片等领域拓展。
· 财务趋势：营收保持增长，但净利润大幅下滑近90%。根据券商研报，2025年业绩预亏主要受白银期货套保损失、股权激励费用等非经常性因素影响。同时，公司通过收购（如浙江索特）扩大了市场份额，但行业价格竞争激烈。
· 重要动态：据招商证券 2026年1月研报，帝科股份2025年归母净利润预亏2-3亿元（主要因非经常性损益），但扣非后业绩基本符合预期。同时，其高铜浆料（降本技术）和存储芯片业务被视作未来增长点。

3. 聚和材料：业务高度聚焦，盈利规模领先但出现下滑

· 业务结构：业务高度聚焦于光伏导电浆料，营收占比超过99%。公司正在计划通过收购进军半导体用空白掩膜版领域，以打造平台化材料企业。
· 财务趋势：营收规模大，净利润绝对额（2.34亿元）在三者中最高，但同比下滑超过40%。毛利率也呈下行趋势。此外，其经营活动现金流持续为负，主要由于行业性的“现金采购、票据回款”模式导致。
· 市场地位：根据其港交所招股书，截至2025年前三季度，其光伏浆料销售收入全球排名第一。但需注意，随着竞争对手帝科股份完成收购，合并后的市场份额已实现反超。$苏州固锝(sz002079)$$帝科股份(sz300842)$