科森科技2026

科森科技 （603626.SH）核心研报要点（截至2026年1月），同时附上权威研报获取渠道与完整研报框架建议。

核心结论

战略聚焦消费电子 +固态电池/机器人 新兴赛道，出售医疗资产改善现金流；2025年前三季度亏损收窄、毛利率回升，但消费电子需求疲软、新兴业务爬坡慢，短期仍有压力，长期看技术与客户壁垒落地。

一、公司概况

- 成立于2010年，2017年上交所上市，核心是金属+塑胶精密结构件制造，客户覆盖苹果 、华为、Meta、清陶能源等
- 2025年12月拟9.15亿元出售科森医疗100%股权，退出医疗业务，聚焦消费电子与新能源/机器人
- 产能布局：昆山、东台、越南三大基地，支撑海外订单交付

二、核心业务与财务（关键数据）

1. 2025年前三季度：营收24.53亿元（同比-6.45%），净利润-1.15亿元（同比收窄50.94%），毛利率9.95%（同比+3.27pct）
2. 业务结构（2024年口径）：消费电子（76.75%，核心为折叠屏铰链、VR外壳、苹果供应链结构件）；新能源（10.58%，储能PACK、固态电池结构件）；医疗（8.10%，拟剥离）
3. 研发：2024年研发费用2.37亿元（同比+29.06%），占营收7.0%，聚焦折叠屏铰链与固态电池封装技术

三、核心竞争力与风险

核心优势

- 技术：全工艺覆盖（精密压铸/MIM/激光焊接），折叠屏铰链良率领先，固态电池封装方案具备量产能力
- 客户：绑定苹果、华为、Meta、清陶能源等头部，认证壁垒高

核心风险

- 消费电子需求复苏不及预期，新兴业务订单落地慢
- 原材料价格波动，产能利用率不足影响盈利
- 医疗资产剥离进度与收益不及预期

四、投资建议（仅供参考）

- 短期：关注医疗资产出售带来的现金流改善与非经常性收益，消费电子旺季需求反弹
- 长期：看固态电池结构件订单放量、折叠屏渗透率提升、海外产能释放，需跟踪毛利率持续改