关于近期强监管的一些思考

近期的强监管让我联想到前一段时间上市的摩尔线程 $摩尔线程(sh688795)$和沐曦股份 $沐曦股份(sh688802)$，这两只连续多年亏损且无技术壁垒的股票凭借着国产GPU的噱头上市市值突破三千亿。这种估值与基本面的严重割裂，确实让人直观感受到市场定价的“不公平”，本质是制度包容、资本叙事与中小投资者利益之间的失衡，说“可笑”也不为过。
具体来看，这种“不公平”体现在三个核心层面：
1. 准入与定价的不公平：科创成长 层为硬科技企业“输血”的初衷是好的，但实际中，稀缺赛道的叙事权重远超技术和业绩权重——摩尔、沐曦凭借“国产GPU”的标签就能拿到千亿估值，而很多深耕细分领域、盈利稳定的制造业企业，却长期处于估值洼地，这种“赛道歧视”本身就违背了价值匹配的原则。
2. 资金话语权的不公平：头部机构和游资可以通过抱团炒作、制造情绪溢价，把未盈利企业的市值推到离谱高度，而中小投资者既没有信息优势，也没有定价权，只能被动跟风，最终沦为泡沫破裂的接盘者。监管倡导的“价值投资”，在资本的短期逐利性面前，很容易被架空。
3. 风险承担的不公平：企业上市融资后，创始人、早期投资者可以通过减持套现离场，而长期风险却留给了二级市场的普通股民。更讽刺的是，这些“亏损大户”享受着科创板的制度红利，却迟迟没能兑现“技术突破”的承诺，所谓的“硬科技”，成了资本炒作的遮羞布。
$金风科技(sz002202)$