朱雀路从0到1教学指南之流动性水平与生态周期、题材周期的关系及判定技巧_朱雀路作手

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这两年呢，市场走出了一波大牛市，很多人都赚得盆满钵满，但是我认识的一些短线选手呢，却反而没怎么赚到钱，甚至有些朋友还亏损了。那么问题到底出在了哪里呢？其实是因为这两年的市场，和前几年相比，已经有了非常大的变化，如果没能跟随着市场一起进化的话，那么前几年的一些操作经验，在这两年可能就要面临到一定的考验了。

2024年的924是一个重要的分水岭，可以说这个时间的前后，完全是两个A股。我们从大盘的日K图也可以看到，在这个时间后，大盘的流动性发生了翻天覆地的变化，从以前一万亿都算奢侈的市场成交、跃迁到了两万亿左右的量级，并一直保持到了现在。

在市场没有什么量的时候，情绪接力炒作，长期占据着市场的主流短线生态，那么我们复盘只需要直接分析接力情绪就可以了。但是在市场流动性开始暴增后，趋势风格的活跃度开始明显增加，逐步抢夺着市场的主导权。那么当趋势加入战场，市场就变得更加复杂了，如果没能搞清楚什么生态是当前的市场主流，那么也就意味着，会很难跟上市场的节奏了。比如说，去年的8月到10月这3个月的时间，趋势大票完全占据了市场的主导权，如果在这个期间一直沿用小票接力的那一套打法，不仅会跟不上吃饭的行情，反而还很容易吃面。所以说呢，在这两年我分析周期的时候，会先加入一个环节，那就是先分析趋势生态和接力生态，分析它们中的哪一个是目前的市场主流，下一步才去看情绪和题材节奏。

由于这种变化主要就由流动性水平的变化引起的，所以今天主要就以最近两年的平均流动性水平为参考，说一说市场的流动性水平和生态周期的关系、以及判定技巧。三种情况：流动量水平非常充沛、流动量水平中等、和流动量水平较低。

· 先来说说当流动性非常充沛、常态在2.4万亿以上的时候，趋势生态通常会占据主导地位。比如刚才说到的，去年8月到10月这一段时间，市场流动性常态在2.5万亿以上，在这一阶段的科技趋势大票和电池的趋势大票大放异彩，题材小票虽然也偶尔会有所表现，但整体强度和趋势完全没法相比。那么也就是说，在这种情况下，趋势风格完全占据着市场的主导权。

· 再来说说当流动性水平中等、在2万亿到2.4万亿之间时，容易出现趋势生态和接力生态的反复拉扯，二者呈现出跷跷板的关系。反复拉扯后呢，最终会有一方胜出，并开始主导市场一段时间。比如说去年的9月底10月初，随着国庆的节前效应，流动性水平开始出现持续下滑，但仍然保持在2万亿上下，那么在这个期间，比较依赖流动性的趋势大票开始分化，当时趋势主流载体，科技和电池的内卷开始日益明显，在这期间合肥城建启动走强，接力生态初步萌芽，开始和趋势生态形成反复的拉扯。

· 那么当流动性水平较低、常态在2万亿以下的时候，对流动性依赖比较低的接力生态更容易主导市场。比如说，去年的10月中旬开始，市场流动性下滑地更加明显，常态在2万亿以下，以平潭发展为代表的两岸三巨头，正是在这个时候启动，后面走出了连续几个月的炸裂短线接力行情。在这期间，一直到12月下旬，市场成交都很少超过2万亿。元旦前，市场成交开始逐步回升，以科技为代表的趋势生态又开始活跃，和接力生态形成拉扯。元旦过后，随着市场大幅放量，科技大票全面复苏，趋势生态再次尝试抢夺市场话语权。

那么大家发现了吗，当趋势生态和接力生态由一方持续主导市场、到开始进入双方互相拉扯的阶段时，就出现了生态交接的条件，这种拉扯，最后会以其中一方的胜利而结束，然后胜出的一方将会主导后续一段时间的市场行情，这个时间通常以周或者以月为单位。所以说呢，这种趋势生态和接力生态反复拉扯的阶段，通常就是变盘的重要节点，然后我们再结合当前的市场流动性水平去综合分析，那么对于哪一方会胜出的预判准确率，自然就会大幅度提高了。

要准确把握这些变盘节点，就需要我们持续跟踪市场流动性数据的变化，同时密切观察两种生态各自的龙头标的表现。此外，政策面的变化、外围市场的波动等因素也可能通过影响流动性间接作用于生态切换，因此在分析过程中还需将这些变量纳入考量，形成多维度的判断体系，才能在复杂的市场环境中更精准地捕捉到主流生态的切换节奏，从而调整自己的操作策略，跟上市场的步伐。

我们前面讲了流动性周期，流动性周期解决的是短期大局观的问题，而我们现在要讲的题材周期，题材周期是为了让我们在交易选股中如何尽量把目标从整个市场几千个标的缩短到尽可能小的范围，所以说题材周期更倾向于选股方向。题材周期第一个最重要的要点就是题材的级别，题材级别的大小差异很大，比如说市场里面其实几乎每天都有炒作题材，但是却经常没有主线，因为题材级别太小的话经常都是一日游，而只有级别大的题材，才能有机会成为主线。而关于题材级别大小的判断，第一步就是从逻辑层面对题材的持续时间和空间进行一个初步的预期。当市场主线不明确的时候，短线打法以试错为主，虽然我们可以通过一些其他的周期维度来提高试错的胜率，但是归根结底，试错始终是一种缺乏确定性的偏赌博性质的打法。

试错打法博弈的是在题材启动当天就拿到第一个先手，如果运气好遇到主线启动，就可以直接躺赢，但在赌对一次之前，往往已经先付出了错很多次的代价，所以总体下来是赚是亏并不好说。而不参与试错的话，往往就要等主线真正启动后再右侧参与，但这时候已经失去了先手，那些核心品种又必然加速，就很难找到舒服的买点。所以当市场没有明确主线的时候是否参与试错是一个见仁见智的取舍问题，应该由每个人根据自己的性格和风偏自行斟酌。

当市场主线明确的时候，市场赚钱效应就会聚焦到主线上来，而赚钱效应在哪我们就应该在哪，所以主线明确期间，策略是很简单明确的，就是围绕主线操作，尽量少朝秦暮楚去参与非主流方向。而我们研究题材周期，最主要研究的就是在题材的不同节奏点应该采取何种策略。

当市场只有单一主线的时候，那么在周期正向的阶段，我们应该只围绕主线操作，尽量不参与非主流。这里很多短线选手存在一个误区，就是很喜欢在主线分歧的时候去参与非主流做切换，但由于主线行情并未结束，分歧后一旦开始转一致，资金从非主流回流主线，这时候非主流一旦套住的话，往往短期就再也回不去了，大部分都会走出持续阴跌的走势。所以贸然切换非主流的话，做错的代价是非常大的。而正向阶段，主线启动后经常是很难有舒服买点的，主线分歧恰恰是主线的接入点，这时候继续博弈主线的赔率远高于切换支线。

那么当市场流动性有限时，往往只支持单一主线，而流动性充沛的时候，要么可以直接加强主线的级别，要么可以同时支持双主线甚至多主线（这种的话往往只存在于短期持续增量市场），所以为什么我们之前要先去研究流动性周期，因为这两个维度的结合才能更清晰的判断出市场行情的整体级别和预期。

那么当流动性充足，市场出现双主线的时候，往往也不会齐涨齐跌，而是会以跷跷板的形式轮动运行。在双主线跷跷板的行情里，很多短线选手也有一个误区，就是喜欢去追高当天走强的主线方向，但按照节奏，第二天往往又轮动到另一个方向，你追高的这边就轮到了分歧。所以更舒服的节奏应该是，在A主线一致的时候兑现筹码，埋伏B主线，等到B主线一致的时候兑现筹码，买入A主线的分歧，这样的节奏就会让你如鱼得水，收获双倍快乐。这个是比较舒服的节奏，但是这个的前提是你能够判断是否进入轮动。

那么当流动性充足的时候，市场有可能出现双主线，也有可能产生单一主线级别的升级。而如果流动性的增加导致的结果是单一主线级别的升级，那么主线行情就会开始进行横向延伸和纵向延伸，横向延伸阶段，就是主线的上涨个股、涨停板明显变多，体现在单一分支的整体规模上，而当横向延伸被挖掘得差不多后，就会开始进行纵向延伸，资金通过挖掘各种相关的分支，或者产业链的上下游链条的各个节点来延伸行情，这一期间如果是比较大级别的行情，就会在每个产业链的节点都进行充分的炒作，在该节点重新展开横向延伸，而随着纵向延伸的挖掘，一般当炒作到产业链下游，或者开始炒作一些非常新颖的相关概念的时候，基本上就到了尾声，而这一阶段在盘面上的表现就是各分支的轮动速度加快，炒作周期缩短，从持续几天到了一日游，最后可能一天轮动好几个支线，这种阶段就说明资金已经很难再一个细分的炒作点上达成共识，这就是一种题材层面的分歧体现，当这些现象出现的时候，就要做好提前离场的准备了。这里我们还要注意的一点是，当题材周期运行的期间，是允许生态周期发生转变的，但这二者之间并不冲突，聚焦的方向还是一样，无非是换一个战场，换一种手法而已。

那么当题材进入强分歧阶段的时候，我们要知道，强分歧和退潮往往是有一个临界点的，有可能一个不慎就会产生恶性循环的连锁反应。所以去判断这个临界点大概率是走修复还是大概率走退潮是我们实际操作中最重要的要点，
因为你一旦判断对了，要么躲过大退潮，要么抓住另一波行情的起点，是一轮行情里面除了行情启动初期最重要的节点之一。那么如何去判断这个节点是走修复还是走分歧的概率大，其实也是有一些技巧的。我们可以主要从两个维度来辅助判断，首先就是看流动性的情况。如果在强分歧阶段市场流动性萎缩明显，说明市场资金不活跃，在市场缺粮的情况下，行情要有很强的起色是非常难的，但是这里如果刚好已经触及到流动性周期的下限阶段，存在流动性反转的可能，那么仍有机会走出分歧转一致的走势。

反之如果流动性仍然充沛，或者说主线板块仍然有很强的流动性倾斜，那么说明市场交易者仍然活跃，这些活跃资金不会突然之间就齐刷刷收手，必然还要继续寻找流入口。这个时候就要看市场上是否出现了能够挑战这个主线方向的竞争对手，如果有强势的新方向出现，资金是喜新厌旧的，会优先选择筹码干净的新方向，这种情况下，原主线就会被继续抽血，走向退潮，要等到新主线分歧的阶段才有机会尝试修复。

而如果这一期间没有这样的竞争对手出现，那么资金别无选择，就只能回流原来的主线，容易走出修复的行情。所以我们去分析这种关键节点是走修复还是退潮，其实是结合了流动性周期和题材周期和情绪周期的维度来进行分析的。我们这几个维度，一旦合理运用，综合分析，成功率是非常高的，你们看我长期复盘对市场的预期和策略，其实也就是很简单的去合理运用这些维度来综合分析而已。

咱们说到周期。它是一个相对抽象的东西，但我们按照不同维度划分打散后再重新组合来运用，就会使得周期演变的轨迹清晰起来。后续在每次行情启动的时候，我们就已经可以从逻辑层面对行情的后续发展有一个大体的脉络，
然后顺着这个脉络的一些关键节点，运用不同的周期维度，去分析分歧后是走继续分歧的路径大还是走修复的路径大，把原来的启动、发酵、高潮、退潮等划分，简化为正向周期和逆向周期，逆向周期自然是不参与，而正向周期则主要分析分歧后是否能继续正向。我们从这个目的去反推，就可以找到我们需要运用的周期维度，然后通过综合分析来尽量提高胜率，缩短目标方向的范围，确认主战场和交易手法等，从而真正用来指导实际交易。

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