1月15日学笔记

今天市场的走势一眼就能感受到“那只看不见的手”的意志痕迹，整体并不像自然市场行为，更像是刻意降温而不是打死行情。那么既然不是杀死而是降温，那市场回头就会去找一个能够稳住的平台继续发展。今天也是一个关键时间点，因为从今天开始“业绩潮”已经开始进入资金视野 ，资金有被驱动去往有业绩预期的方向的趋势出现。

先讲业绩潮本身，逻辑其实很好猜。2025年报预增 + 国家大基金方向几乎就是对标组合，而真正有业绩预增逻辑的标的其实不难猜：券商今年成交量高到离谱，盈利不太可能难看；保险同理，只要还在炒股就不会差太多；芯片涨价从上游传导到下游基本已经众所周知，价格没停过，成本压力自然会往下传；机器人 和AI本身虽然在业绩上短期难放量，但它们会面临“业绩炒作冲击”。短线看，今天快速杀下去的AI板块后面会有修复，周期会被拉长但不会死。

医药部分也在进入业绩线，典型就是药明康德 这种出现业绩超预期，过去几年被称“要命的”，今年反而业绩非常靓，这说明医药里有不少业绩转折的标的在隐隐发酵。矿业方面，金银价格已经明牌了，其他矿产品也在跟随，这类具备涨价属性的标的天然具备业绩弹性。电力也是不用怀疑的方向，算力、电动车、虚拟币多重需求叠加，本质上电力就是新时代科技 竞争的底座，所以去年才开雅鲁藏布江下游水电。

这些方向叠在一起意味着未来一段时间市场风格会切到“有业绩预期”的赛道。而今天最热的主线商业航天反而进入了没必要参与的阶段，中国卫星 、中国卫通 之前已经给过高点，这种高位剧烈波动就是典型危墙区间。如果真的给黄金分割线的回抽机会，那是交易性的，不宜恋战，来了就走。AI这段热闹不会结束，但周期拉长 + 空间压缩已经出现了苗头，而昨天的直接批量处理导致今天一堆跌停，这根本不是自然市场行为，而是无形之手对市场进行“定向处理”，商业航天涨了两个月没动，AI一天就动刀，这就是干预差异。

尾盘资金出现明显抢筹，同时收盘后利好密集，晚上央行又下调结构性货币政策利率0.25个百分点，这基本就是对修复行情的补足信号，因此明天预期修复是存在的。修复力度如果大，甚至可能出现批量地天板，如果弱则可能只是少量地天板。重点看九点半那一波强势资金的启动节奏，谁先起谁就有可能成为情绪方向。纯地板不一定是最好的，更看那种地板附近迅速拉开的。另一种情况是某个时间窗口突然出现大规模地板买单爆量，那种也很容易走地天。

修复方向大概率是AI + 商业航天的集合体，两者的利好消息今天盘后都有释放，如果起来，会一起起。芯片这边资金正在逐渐发酵，风向偏向耐心等待机会。波段持仓的人如果成本高需要通过做T脱离成本区，脱离成本区之后逻辑没坏就继续观察，如果逻辑坏了则重新思考去留。现在的节奏更多是“去弱留强”，站在业绩潮的起点上看，风格可能会完全变一轮。