明日计划 改 美年健康

明日计划 $美年健康(sz002044)$

美年健康（002044）基本面与分析一、 公司概况与核心商业模式美年健康是中国领先的预防医学龙头，以健康体检服务为核心业务。公司正从传统体检服务商，向“数据+科技”驱动的全生命周期健康管理平台转型，其核心增长逻辑在于通过人工智能（AI）技术赋能服务升级、提升运营效率，并挖掘健康数据的长期价值。
二、 财务状况与增长动力近期财务数据显示，公司呈现出 “利润增速显著超越收入” 的积极拐点，AI业务成为最核心的增长引擎。
1. 2025年三季度核心财务表现
收入与利润：前三季度实现营业总收入69.25亿元。尽管收入同比小幅下滑，但归母净利润实现强劲反弹，同比增长超过110%，达到0.52亿元，显示出盈利能力的显著改善。
成长性业务：AI相关业务是最大亮点，前三季度收入约2.5亿元，同比大幅增长超过70%，占总收入比重持续提升。
健康度指标：销售毛利率保持在38%以上的稳定水平。值得注意的是，公司资产负债表中的商誉规模仍然较高，需持续关注其未来的减值风险。
2. 增长驱动因素分析
利润的强劲复苏主要得益于：
AI深度赋能，降本增效：AI技术已广泛应用于智能辅助阅片、超声质控、检后报告生成等环节，大幅提升了运营效率、报告准确性和客户体验。
产品结构优化，价值提升：公司大力发展“专精特新 ”特色体检套餐、深度筛查项目及企业健康管理服务，有效带动了客户平均消费水平的提升。
三、 业务转型与战略布局公司的发展战略已清晰转向科技驱动与数据变现：
医疗数字化：构建“检、存、管、医、保”的数字化闭环，将体检入口转化为持续的健康数据平台。
创新业务孵化：围绕体检流量，积极拓展保险科技、个人健康管理、企业健康服务等新业务模式，探索第二增长曲线。
四、 机构共识与市场观点主流分析机构普遍认为公司已进入明确的业绩修复期，并形成以下核心共识：
拐点确认：2025年三季度被视为明确的业绩拐点，利润端的强劲增长验证了降本增效战略的成功。
成长逻辑切换：市场对其估值逻辑正从传统的连锁扩张模式，转向对科技属性、平台价值和数据资产的重新定价。
看好前景：在“健康中国”战略及公众疾病预防意识提升的大背景下，公司的龙头地位、科技壁垒和平台价值有望获得市场重估。