2026年1月14日市场复盘

A股市场复盘：天量换手下的“杠杆惊魂”
$华胜天成(sh600410)$
今天A股走出了惊心动魄的“过山车”行情。指数虽然翻绿，但全市场成交额逼近4万亿大关，创下历史新高。这说明市场并不缺钱，缺的是方向。资金正在从“纯题材炒作”向“有业绩支撑的科技与避险资产”进行剧烈的结构性切换。

核心结论：牛市换挡，去弱留强

指数失真，量能为王：上证指数 微跌0.31%，终结了此前罕见的17连阳，但深证成指 和创业板指 跌幅较大。这种“指数跌、成交涨”的背离现象，通常意味着多空分歧巨大，筹码交换充分，市场正在通过剧烈震荡清洗浮筹。

午后跳水的“导火索”

下午开盘后的急速跳水，核心原因是午间突发的“降杠杆”政策。沪深北交易所宣布将融资保证金最低比例从80%上调至100%。这是监管层典型的“逆周期调节”手段，旨在给过热的市场降温。这一政策直接打击了使用高杠杆的激进资金，导致那些前期涨幅巨大、依赖杠杆资金推动的“高位题材股”在午后遭到获利盘的集中抛售，引发了一波“踩踏式”下跌。

资金去哪了？：结构性大迁徙

在4万亿的巨量资金博弈中，我们清晰地看到了资金的“避险”与“进攻”路线：

流出（高位退潮）：受融资政策利空冲击最大的是商业航天、半导体硬件、锂矿等板块。这些板块前期涨幅过大，且多为纯概念炒作，获利盘兑现意愿强烈。

流入（避险/新主线）：资金抛弃了纯炒作的硬件，转向了有落地场景的AI应用（如电商、营销）、受创新药出海利好驱动的医药生物，以及受避险情绪推高的贵金属。

逆势吸筹：东方财富 、同花顺 、赛力斯 等个股逆势获资金关注。金融科技 平台直接受益于交易量暴涨，而智能汽车 链则因华为链预期获资金低吸。

后市展望：震荡洗盘，寻找新锚点

面对今天的巨震，很多投资者会问：牛市结束了吗？我的观点是：牛市的逻辑未变，但“疯牛”阶段已经结束，市场正在进入“换挡期”。

短期逻辑：市场需要消化“17连阳”积累的获利盘，以及新规带来的心理冲击。未来几天，市场大概率会进入高位震荡（4100-4180点区间），通过宽幅震荡来清洗浮筹。

中期趋势：只要成交额维持在3万亿以上的高位，说明市场活跃度依然极高。这轮行情的底层逻辑（科技突围+资产重估）没有改变。

操作建议：去弱留强，拥抱业绩

在这样的“天量换手”行情中，操作策略必须随之调整：

警惕“杠杆退潮”风险：远离那些没有业绩支撑、纯靠概念炒作且融资余额高的个股。政策风向已经明确，不要去接“飞刀”。

拥抱“有利润的科技”：资金正在从“硬科技硬件”转向“软科技应用”。重点关注AI应用落地（如AI+医疗、AI+电商）、智能汽车产业链等既有科技属性又有业绩预期的方向。

关注“避风港”：如果对科技股节奏把握不准，高股息板块（部分银行、电力）和贵金属依然是震荡市中很好的防御配置。

不要恐慌杀跌：今天的下跌主要是情绪宣泄，对于手中持有的优质核心资产，如果基本面未变，不必因一天的急跌而盲目离场。

总结：今天的4万亿成交额，是一场激烈的“换庄”游戏。虽然过程惊心动魄，但只要成交量在，市场的生命力就在。接下来的重点，是去弱留强，寻找那些能真正赚到钱的“硬核资产”。