机构持仓比例变化趋势

中国海防 机构持仓比例未来3年变化趋势分析（2026-2028年）

一、核心结论

中国海防（600764.SH）作为军工电子细分龙头（水声电子防务、深海作战装备核心供应商），未来3年（2026-2028年）机构持仓比例有望持续提升，主要驱动因素包括：军工板块整体景气度修复、军工电子子板块配置价值凸显、公司基本面改善（基本面拐点显现）及新质生产力与军贸催化。预计机构持仓占比将从2025年三季度的1.13%（公募基金新进持仓）逐步提升至2028年的3%-5%，成为机构配置军工电子的核心标的之一。

二、未来3年机构持仓比例提升的核心逻辑

1. 军工板块整体景气度修复，机构配置比例持续回升

行业背景：2025年是“十四五”收官之年，“十五五”（2026-2028年）军工投入力度有望超预期（如新型装备列装、信息化智能化建设）。军工板块作为“避险+成长”的核心资产，机构配置比例从2024年的低位逐步回升（2025年一季度主动型基金军工持仓占比2.35%，超配-0.21%；二季度占比2.53%，超配0.25%）。

机构观点：东方证券 （2025年11月）认为，“十五五”临近，新一轮装备建设规划即将明确，军工投入力度有望超预期，机构军工配置比例有望重新扩大。

2. 军工电子子板块配置价值凸显，中国海防作为龙头受益

子板块逻辑：军工电子是军工板块的“神经中枢”（涵盖水声电子、通信、导航、雷达等），受益于“十五五”新质新域（无人装备、深海作战、作战信息化智能化）建设，需求持续增长。2025年三季度，主动型基金前十大军工股买入标的中，军工电子占比80%（如振华科技 、鸿远电子 、航天电器 ），说明军工电子是机构加仓的核心方向。

公司地位：中国海防是水声电子防务龙头（国内唯一覆盖水声探测、通信、导航全产业链的企业），其“深海作战装备”（如水下无人潜航器、水声对抗系统）是“十五五”新质生产力的重点方向。机构加仓军工电子时，中国海防作为细分龙头，配置优先级提升。

3. 公司基本面改善，业绩拐点显现，支撑机构持仓

业绩表现：2025年三季度，中国海防实现营收19.25亿元（同比增长2.8%）、归母净利润1.54亿元（同比增长3.43%），主要因水声电子防务业务增长（同比增长30.68%）（如无人平台水声装备交付）。东吴证券 （2025年5月）预测，2025年公司净利润2.95亿元（同比增长29.39%），2026年3.67亿元（同比增长24.4%），2027年4.63亿元（同比增长26.1%），业绩持续改善。

基本面拐点：2025年三季度，军工电子行业订单复苏（如鸿远电子、火炬电子 业绩预增），中国海防作为水声电子龙头，订单落地（如南海舰队声呐升级项目）推动业绩拐点显现，机构对其“长期价值”的信心提升。

4. 新质生产力与军贸催化，提升公司想象空间

新质生产力：“十五五”规划强调“新质新域”（无人装备、深海作战、信息化智能化），中国海防的“深海作战装备”（如水下无人潜航器）是“新质生产力”的核心方向，机构加仓“新质生产力”标的时，中国海防受益明显。

军贸预期：中式装备（如无人机、军舰）在国际市场的认可度提升（如巴基斯坦采购歼-10CE、墨西哥采购中国火箭），“十五五”军贸有望实现突破。中国海防的“水声电子装备”（如舰载水声系统）是军贸的核心产品之一，军贸催化将提升公司的“成长空间”，吸引机构加仓。

三、风险提示

军品订单不及预期：若“十五五”军品订单落地延迟，公司业绩增长可能低于预期，影响机构持仓。

研发进度不及预期：若“深海作战装备”（如水下无人潜航器）研发进度延迟，公司“新质生产力”布局可能滞后，影响机构对其“长期价值”的判断。

市场竞争加剧：若其他军工电子企业（如中航光电 、航天电器）进入水声电子领域，公司市场份额可能下降，影响机构持仓。

四、总结

中国海防作为军工电子细分龙头，未来3年（2026-2028年）机构持仓比例有望持续提升，主要驱动因素包括：军工板块整体景气度修复、军工电子子板块配置价值凸显、公司基本面改善及新质生产力与军贸催化。机构持仓比例将从2025年三季度的1.13%逐步提升至2028年的3%-5%，成为机构配置军工电子的核心标的之一。投资者可关注公司订单落地情况（如水声电子装备交付）及新质生产力布局（如深海作战装备研发），作为判断机构持仓变化的重要信号。