小作文汇总1226

上交所明确商业火箭科创板第五套上市标准，商业航天进入“硬科技+商业化”双门槛时代

一、制度层面细化商业火箭上市标准，明确“硬科技”导向。12月26日，上交所发布《发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，并自发布之日起实施。该指引围绕商业火箭企业作出系统性细化，明确主营业务聚焦于商业火箭自主研发、制造及航天发射服务，并显著强化对“硬科技”属性的考量。值得关注的是，对于承担国家任务、参与国家重大工程的商业火箭企业，政策层面给予明确的优先支持导向。

二、技术门槛显著抬升，明确要求企业在关键核心技术上具备明显优势或重大突破，重点关注自主可控能力，并将运载能力、一箭多星能力等作为衡量技术先进性的核心指标。同时，企业在申报阶段需至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨这一里程碑成果，实质上确立了商业火箭登陆资本市场的“技术验证下限”。

三、发行人应在商业火箭领域行业地位突出、排名靠前，在产业链中占据重要地位。发行人应当为商业火箭业务或产品从技术验证到规模运营制定清晰明确、切实可行的商业化安排，不存在主要业务或产品商业化生产销售预期明显不足等可能对企业持续经营能力产生重大不利影响的事项。该政策有望加速商业航天从“试验型创新”向“工程化、规模化、市场化”阶段演进。

【受益标的】：
SpaceX及火箭产业链：西部材料、信维通信、钧达股份、再升科技、通宇通讯、航天动力、航天电子、中国卫星、超捷股份、航天机电、高华科技等
太空算力：顺灏股份、普天科技、优刻得、中科星图、佳缘科技等

【东莞机械】商业航天迎来关键上市标准，板块上市有望明显提速

事件： 上交所正式发布
《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》。

⭐️ 核心在于实质性放宽技术门槛：
申报时仅要求采用可重复使用技术的中大型运载火箭实现首次载荷成功入轨，强调的是入轨成功而非回收成功、首次而非多次验证。

👉 该标准明显超预期，意味着商业火箭公司上市节奏有望加快。

历史经验显示，主题板块“上市催化”往往是主升浪起点（核聚变、机器人均如此）。商业航天上市通道打开，明年批量上市预期明确。

⭐️ 产业逻辑：商业火箭 → 制造工艺 → 铲子股

#以SpaceX为例猛禽3发动机大规模采用金属3D打印技术

👉 金属3D打印已成为可重复使用火箭的核心制造能力之一，也是本轮商业航天最确定的价值外溢方向。

⭐️ #谁最受益？仍然是“铲子股”，尤其是3D打印航空航天细分

1、铂力特：全球金属3D打印全链条龙头，航空航天市占率超60%，航天定制化收入占比高；
2、华曙高科：工业级金属（SLM）/高分子（SLS）双路线，平台型设备厂商；
3、金太阳：3D打印材料与航空航天应用结合度提升，具备细分弹性；
4、大族激光：通过子公司切入金属3D打印设备，海外订单增长快；
5、金橙子：3D打印振镜控制系统核心供应商，小体量高壁垒。

📈 结论：商业航天上市标准落地，实质上是对工程能力与制造体系成熟度的认可。在火箭公司估值抬升过程中，3D打印航空航天细分作为“底层制造铲子”，确定性与赔率更优。

大航天时代，为何要更加重视Space X产业链投资机会？

国内催化同涨/海外催化涨更多。目前美国商业航空进度和产业化进程快于国内，率先供应space x的公司获得业绩的同时还积累了丰富经验，后续国内相关产业爆发时具备竞争优势。可实现“国内催化一起涨，海外催化涨更多”的效果；

Capex持续提高强化逻辑。Space x用户加速增加，最新增量梯度达到“47天/百万”，后续space x会不定期公布数据，capex飙升，不断强化逻辑；

标的更少更集中。不惧怕板块流动性波动带来的缩圈抱团，资金效率更高。

核心推荐-均处于低位
【旭升集团】:1）供应星链地面应用端轻量化壳体，已交付数百万套；2）太空散热领域正研发推进；
【信维通信】:供应星链地面终端连接器和天线组件，营收体量有望突破十位数；
【安徽合力】:供应导流板/导流槽，火箭发射台关键耗材，单次发射回收均需更换，单台价值上百万

【国盛机械&机器人】#科森科技  t链结构件龙头

1️⃣t核心供应商，已获新旧两个code，机器人订单累计交付金额近千万美元，仅次于三花、拓普；
2️⃣布局结构件（CNC+注塑）、外壳、面罩等全系产品，单机价值量接近1000美金，是仅次于旋转执行器的环节，认知差极大；
3️⃣26年新code开启批量供货，配合北美客户的德州工厂预计在8月前完工，年化产能50w台（对应每周1w）
4️⃣主业反转，亏损的hw电脑业务逐步剥离，Meta、苹果眼镜将在未来两年内快速放量，明年有望实现1.5-2e的利润，看150-200e市值

国盛机械&机器人】#科森科技  t链结构件龙头

1️⃣t核心供应商，已获新旧两个code，机器人订单累计交付金额近千万美元，仅次于三花、拓普；
2️⃣布局结构件（CNC+注塑）、外壳、面罩等全系产品，单机价值量接近1000美金，是仅次于旋转执行器的环节，认知差极大；
3️⃣26年新code开启批量供货，配合北美客户的德州工厂预计在8月前完工，年化产能50w台（对应每周1w）
4️⃣主业反转，亏损的hw电脑业务逐步剥离，Meta、苹果眼镜将在未来两年内快速放量，明年有望实现1.5-2e的利润，看150-200e市值。

小日子狼子野心不死、妄图开创太空军国 主义先河。国防部警示“太空珍珠港”风险，#建议重视太空安全‼️

🧱事件：
12月25日，国防部发言人针对#日方组建“航空宇宙自卫队”及干扰卫星 技术的行径，罕见使用了“极其危险”、“太空珍珠港”等严厉措辞。这标志着太空领域的安全博弈已从单纯的技术竞争上升至#国家战略安全的核心层面。

🔥国防部的表态进一步证实商业航天不是小主题，而是建立在#中美太空安全问题背景下的产业趋势。

🔥#太空权已成为继海权、空权之后的大国必 争之地。 在“太空珍珠港”隐忧的倒逼下，单纯依靠“国家队”已无法满足快速补网和大规模部署的需求，“商业航天”的降本增效与快速迭代能力，是构建国家太空安全基座的必选项。

‼️建议重视：

🚀火箭（运力环节、最紧迫）：
#航天工程 （中国星舰）
#航天动力 （发动机）
#超捷股份 （耗材中价值量最大、需求量最多）
#西测测试（弹性）

🛰卫星（需求环节、最大量）：
#中国卫星 （总装）
#臻镭科技 （载荷）
#铖昌科技 （载荷）

📡太空安全（存亡环节、最关键）：
#天银机电 （太空之眼、星敏感器全市场唯一）
#星图测控 （太空交警）
#航天电子 （卫星零部件平台）

光伏：砷化镓面临成本+供应制约，晶硅/钙钛矿为商业航天终极能源方案

马斯克此前提出计划到2030年每年部署100GW太空数据中心，而光伏为卫星和空间站主要供能形式，此前主要路线是砷化镓和硅基材料，砷化镓由于其成本较高（20万元/平）且原材料储量较少，随着商业航天的大规模发展，相关企业可能会寻求成本更低且材料更易得的技术路线。

短期维度看晶硅技术成熟度较高，中长期看钙钛矿以及钙钛矿叠层有望加速运用在低轨卫星场景（成本为砷化镓1/10甚至更低），钙钛矿的特性与太空环境非常契合，包括轻柔、能质比高等，低轨卫星寿命约5年左右，对钙钛矿稳定性要求也不高，所以钙钛矿有望成为低轨卫星终极能源解决方案。

相关标的：建议关注电池组件制造商【钧达股份】【东方日升】【乾照光电】【上海港湾】等，设备供应商【迈为股份】等，材料端【赛伍技术】

发射组网提速，商业航天迈入产业化快车道

👉26年火箭进入密集发射与可复用验证期：26年预计将有超过10款新型号火箭完成首飞，#进入前所未有的密集首飞周期。国家队方面，长征十号乙（CZ-10B）可重复使用火箭预计26年4月首飞。民营方面，天龙三号、双曲线三号、智神星一号等规划26年首飞与回收验证。

👉商业航天公司陆续上市：1）蓝箭航天率先完成IPO辅导，将择日递交招股书；作为国内首家自主研发液氧甲烷火箭的民营企业，其ZQ-3可复用火箭对标SpaceX猎鹰9号。2）天兵科技、星河动力、星际荣耀、中科宇航、微纳星空已启动备案辅导，#商业航天产业链进入资本化阶段。

👉卫星组网提速，常态化高频发射：GW和G60二代星组网在即，进入规模化建设阶段。海南文昌超级工厂即将投产，年产1000颗星，卫星端实现批量降本。考虑到低轨卫星的频轨资源有限，倒逼卫星生产加速。

👉Starlink用户数量突破，验证商业逻辑：12月23日，Starlink宣布全球活跃用户数量突破900万，距上次800万官宣，在短短47天内新增100万用户，日均新增2万户。Starlink业务进入高速扩张阶段，验证了低轨卫星互联网的可持续、可复制、高成长商业逻辑。

👉坚定看好十五五商业航天长期产业趋势：政策层面，“十五五”规划建议明确将航空航天列为战略性新兴产业集群重点发展方向，航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划 (2025-2027年)》、设立商业航天司；产业层面，国内商业航天已形成涵盖 “星、箭、场、测、用” 的完整产业链。我们认为，十五五卫星端有望进入商业化阶段；火箭端有望实现常态化可复用；应用端加速c端渗透，手机直连、汽车直连、低空经济等场景有望规模应用。

重点关注：
#首推【航天工程】，航天一院是26年可回收和大运力火箭的国家队主力

1）航天系：航天动力、航天机电等；

2）火箭配套：斯瑞新材、超捷股份、广联航空、高华科技等；

3）卫星载荷：复旦微电、臻镭科技、*ST铖昌、上海瀚讯等；

4）激光通信：航天电子、长光华芯等；

5）终端：国博电子、海格通信、盟升电子等；

6）太空算力：顺灏股份、普天科技、中科星图等；

7）太空能源与散热：上海港湾、乾照光电、上海沪工、长盈通等。

【优刻得】太空算力“国家队”与商业航天“天基大脑”

1、太空算力国家队：2025年11月由北京市科委牵头成立“太空数据中心创新联合体”，#优刻得作为唯一的数据中心算力服务商入选，为太空算力数据中心提供算力基础建设与运营服务，奠定太空算力国家队地位。#核心合作方包括轨道辰光等太空算力一线厂商

1）太空算力的核心：通过将数据中心部署至轨道，使卫星同时具备数据采集和在轨处理两大能力，将广泛赋能应急管理、生态与资源监测、交通航运监管、空间态势感知等关键领域

2）优刻得的赋能：国内最大第三方云计算平台之一，自有算力1wp+纳管算力2wp，全面适配国产化芯片。作为“创新联合体”唯一算力服务商，#未来卫星数据处理与操作有望全部集中在Ucloud平台上，0-1的爆发

2、商业航天“天基大脑”：2024年8月优刻得与上海蔚星数据达成战略合作，将融合优刻得智能算力，提供卫星数据智能处理算力服务，共同打造商业航天的“天基大脑”

【ZX航空航天】商业航天核心标的调研更新251226
---------
近两天对航天产业链上下游调研，以下公司逻辑得到验证，可以得出结论，卡位好绝对核心。

🚀信科移动：
＃民用低轨通信卫星最核心载荷。星载基站、相控阵天线（手机直连S/C频段天线、宽带Ka频段天线），单星价值量超1000万。市场份额30%-40%，或与xx形成“双头垄断”。
#专利收费模式潜力巨大。移动通信发明专 利超过2万件，已向国内外头部终端厂商、物联网厂商、车企等进行专利许可收费。

🚀复旦微电/上海复旦：
#星载FPGA绝对王者。星载FPGA核 心供应商，市占率80%-90%。单星价值量300万。
#产品升级突破。RFFPGA，集成AD C+ ASIC 硬核+FPGA，一片完全替代AD和DBF功能。下游客户反馈对前端市场冲击极大甚至颠覆。

🚀信维通信：
#SpaceX星链终端连接器独供。独供 SpaceX星链终端连接器，覆盖其1至5代所有终端，ASP200元；供应亚马逊终端连接器+天线等，ASP500元，市占率超50%；垣信G60终端整机，单价2-3万，预计40%-50%份额。
＃主业拓展OpenAI终端。公司主业射频业务起家，消费电子拓展Open AI终端，布局数据中心和特斯拉机器人。

🚀电科数字：
#新晋星上算力供应商。卫星业务聚焦星上 算力底座。星上载荷主要做三类板卡产品：高性能计算卡、AI计算卡（含AI芯片）、射频卡，单星ASP120w，目前已完成地面验证并形成小批量。
#绑定x院与华为。公司产品目前已通过x 院配套星网。同时与华为深度合作，为钻石级合作伙伴，覆盖网络、存储、计算、云及大模型等领域。x院卫星份额占50%以上，hw同有核心供应，公司将凭借客户粘性占据绝对份额。

🚀广联航空：
#拓展火箭核心配套业务。收购天津跃峰， 其为国家队和民营火箭公司的重点外协，配套天兵、蓝箭以及国家队航天科技各院。
#火箭单体价值量超千万。贮箱为🚀单体 价值量中仅次于火箭发动机的产品，一二级ASP2000w