瑞华泰股票

一、核心亮点
1. 国产PI薄膜龙头：打破海外垄断，产品覆盖热控、电子等多系列，应用于折叠屏、机器人  、航天等高端领域，获国家级专精特新  “小巨人”称号。
2. 高景气赛道绑定：CPI薄膜供货华为折叠屏手机，切入机器人电子皮肤供应链；嘉兴基地2026年目标产能1600吨，产能释放有望带动业绩突破。
3. 经营现金流改善：2025年前三季度经营性现金流1.08亿元（+158.34%），营收同比增长18.18%，产品结构调整  推动毛利率微升。
二、核心风险
1. 持续亏损压力：2025年前三季度净亏6271.93万元，嘉兴基地产能爬坡期固定成本高，三费占比超30%，盈利转正存疑。
2. 偿债风险突出：有息债务13.36亿元，短期债务5.12亿元，现金类资产/短期债务比仅0.45，资本开支压力大。
3. 行业与竞争风险：热控PI薄膜价格战加剧，下游需求不及预期，新项目投产与产品开拓进度存不确定性。
三、操作要点
- 布局区间：13-14元轻仓试探，11-12元加仓，10元设置止损。
- 目标价：18元（锚定产能释放与折叠屏需求），重点跟踪嘉兴基地达产率、CPI薄膜订单落地及现金流改善情况。