四会富仕值得拿到2028年吗？

四会富仕 近期引发市场关注的核心动因，是其深度绑定特斯拉 人形机器人 供应链带来的价值重估预期，同时叠加AI算力需求驱动的PCB高端化突破与产能扩张潜力。
一、人形机器人核心供应商地位确立
特斯拉机器人量产核心受益者：
公司自2022年起配合三花智控 、2023年对接拓普集团 ，为特斯拉人形机器人执行器提供PCB/PCBA解决方案。
供应三花4种执行器PCBA（含电子元件），单机价值量达3000元；供应拓普28个执行器PCB（光板），单机价值量近1000元，并争取升级为PCBA供应。
若特斯拉机器人年产量达100万台，仅该业务即可贡献30亿收入、3亿利润，潜在市值增量约100–120亿元。
全球化产能配套优势：
泰国工厂2024年8月投产，距离三花、拓普泰国基地仅7分钟车程，支持"72小时极速交付"，显著提升客户粘性。
二、AI算力与高端技术突破
高端PCB领域技术突破：
800G光模块PCB实现小批量量产，具备1.6T光模块制程能力，通信类产品营收占比升至10%。
高频高速铜箔（HVLP5+）直接配套英伟达 GPU板卡，单机价值量达3000美元。
航空航天与工业控制领域深化：
工业控制营收占比超60%，客户包括欧姆龙、安川电机等全球头部企业。
取得AS9100D航空质量管理体系认证，切入航空航天高性能PCB赛道。
三、产能扩张与业绩预期
产能持续爬坡：
国内基地：第四工厂第二条产线投产后总产能达10–15万平米/月；泰国一期新增5万平米/月产能（4万平米高多层+1万平米HDI）。
2025年收入目标20亿元，高于市场预期。
四、风险提示
股东减持压力：
控股股东四会明诚与一致行动人天诚同创2025年9月公告减持3%股份，异动期间已减持0.94%。
行业竞争与技术迭代：
PCB上游材料（如覆铜板、电子铜箔）缺货涨价虽利好产能利用率，但高端技术壁垒可能面临头部厂商挑战。
总结：四会富仕的核心逻辑在于人形机器人量产+高端PCB技术突破+全球化产能落地的三重驱动。若特斯拉机器人放量进程符合预期且泰国工厂产能释放顺利，公司有望实现从工控PCB龙头向高增长赛道供应商的转型，但需警惕股东减持对短期情绪的压制。