善石：摩尔线程简单分析报告

摩尔线程成立于2020年，主攻的就是全功能GPU芯片，这可是人工智能的“发动机”，算力的基石。在当前AI浪潮席卷全球，算力自主化成为国家战略的背景下，它被市场寄予厚望，甚至被誉为“中国的英伟达 ”。创始人张建中先生曾是英伟达全球副总裁，核心团队也有深厚的行业背景，这“明星阵容”本身就自带光环。

虽然公司目前还处于战略性亏损阶段（这也是高研发科技企业的常态），但它的营收增长堪称“指数级”：从2022年的4600多万，猛增到2024年的4.38亿元，而今年前三季度营收就达到了7.85亿元，已经超过了过去三年的总和！更重要的是，亏损在大幅收窄，而且手里握着超过20亿元的订单意向，其中AI智算领域就占了17亿多，这让投资者看到了清晰的盈利改善路径和巨大的市场潜力。大家投资它，投的不是今天的利润表，而是国产算力自主化的“明天”。
IPO过程本身就像一部快节奏的商业大片，创造了“科创板加速度”。 从6月30日IPO申请获得受理，到9月26日成功过会，只用了88天，创下了科创板最快的审核纪录！这种速度也向市场传递了监管层支持硬科技企业的明确信号，增强了市场信心。
摩尔线程的核心竞争力源于其完全自主研发的MUSA统一系统架构。这一架构实现了单芯片同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真、科学计算和超高清视频编解码多项功能，突破了单一芯片只能处理特定任务的限制。
基于MUSA架构，公司已成功量产多颗芯片并完成数次架构迭代，形成了覆盖“云边端”的全栈产品矩阵。提供从AI训练卡、推理卡到“夸娥（KUAE）”万卡级智算集群的全栈解决方案。产品线涵盖面向数据中心的云端渲染卡、支持主流图形API的消费级显卡（如MTT S80）等。
提出“AI工厂”理念，通过系统级创新优化大规模AI训练的效率和稳定性。其产品与解决方案已应用于生命科学、物理仿真、智能制造、低空经济等多个行业。