2025-12-4 股市早报 （星期四）

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2025-12-04 中证快报 （星期四）


【今日导读】
○挑战英伟达谷歌 亚马逊推出最新人工智能芯片
○加快海洋科技自立自强 推动深海经济取得突破
○两部门发文 推动文化和旅游与民航业融合发展

【中证头条】
挑战英伟达谷歌 亚马逊推出最新人工智能芯片
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据报道，亚马逊的云计算部门正向市场发布其最新的人工智能芯片，名为Trainium3，该芯片于本周二开始向客户供货。亚马逊表示，这款芯片能够比英伟达市场领先的图形处理单元（GPU）更便宜、更高效地驱动AI模型背后的密集计算。亚马逊还首次透露了其AI训练产品路线图上的下一代产品：正在研发中的 Trainium4。据悉，Trainium4 将支持与英伟达芯片协同工作。
点评：亚马逊倾力研发人工智能芯片不仅是亚马逊技术实力的展示，更是AI算力竞争化的重要一步。凭借与英伟达GPU相比，训练成本降低50%，能效提升40%的颠覆性优势，它正在改写AI芯片市场规则，挑战英伟达的市场垄断地位，长远来看将深刻影响云计算、大模型开发和AI应用普及的格局。A股相关概念股有$首都在线(sz300846)$ 、$芯原股份(sh688521)$ 等。

【中证聚焦】
加快海洋科技自立自强 推动深海经济取得新突破
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近日，自然资源部召开座谈会。会议强调，要推动深海进入、深海探测、深海开发取得新的更大突破。要发挥新型举国体制优势，加强原始创新和关键核心技术攻关，提升重大科技装备共建共享和应用水平；科学谋划“十五五”规划部署和重点任务，持续加强海洋能源资源调查，加快推进高水平海洋科技自立自强，拓展深化海洋高水平对外开放，锻造一支政治过硬、专业精湛、作风优良、敢打必胜的新时代海洋工作队伍。
点评：深海经济作为国家战略级新兴产业，正从科研探索阶段加速迈向产业化应用。2025年政府工作报告首次将“深海科技”列为战略性新兴产业，并提出了“加快深海科技研发和产业化进程”的要求。目前，我国深海经济已经形成了从技术研发、装备制造到商业开发的完整产业闭环。随着产业链的逐步完善，深海经济产业将实现更加高效、协同的发展。预计2025年深海经济产业规模达3.25万亿元，未来5-10年将以20%复合增速爆发式增长，2030年有望突破5万亿元，成为推动海洋经济高质量发展的核心引擎。A股相关概念股有$深水海纳(sz300961)$ 、$大连重工(sz002204)$ 等。

【要闻精选】
○国务院台办发言人张晗3日在例行新闻发布会上应询介绍，11月27日，福建省十四届人大常委会第十九次会议表决通过《福建省促进两岸标准共通条例》，是首部以促进两岸标准共通为主题制定的地方性法规，将于2026年1月1日起施行。
○乘联分会：初步统计11月全国乘用车市场零售同比下降7%；初步统计11月全国乘用车新能源市场零售同比增长7%。
○商务部：1—10月服务进出口总额同比增长7.5%。
○硅业分会发布多晶硅周评称，据安泰科统计，需求不振量价承压，多晶硅市场维持弱稳格局。
○从箭元科技了解到，该公司中大型液体运载火箭生产试验及总装总测基地正式落地杭州钱塘区。其核心产品元行者一号不锈钢液体火箭全箭设计可重复使用20次，已于今年5月成功完成验证型火箭首次海上飞行回收试验。
○浙江《推动经济高质量发展若干政策（2026年版）（征求意见稿）》公开征求意见。其中提到，拟全面摸清存量国有“资金资产资源”底数，合规加大存量资产盘活力度。
○12月2日，福建省唯一涉海涉渔全产业链国有企业——福建省蔚蓝海洋集团有限公司正式亮相，系全省唯一涉海涉渔全产业链国企。

【产经透视】
两部门发文 文化和旅游与民航业融合发展
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文化和旅游部、中国民航局印发《文化和旅游与民航业融合发展行动方案》。方案提出，丰富“民航+文旅”服务。鼓励航空公司推出涵盖多个旅游目的地的套票、次卡。支持航空公司、机场与文博场所、旅游景区、旅游度假区、酒店民宿、旅行社、租车公司、在线旅游平台等开展合作。结合“5·19中国旅游日”活动、全国文化和旅游消费促进活动等，推出更多可供游客选择的组合产品。支持打造“跟着演出去旅行”“跟着赛事去旅行”“跟着影视去旅行”“跟着非遗去旅行”等主题套餐产品，鼓励针对研学旅游、亲子旅游等推出学生团体套票、家庭优惠套票。鼓励各地将“民航+文旅”组合产品纳入消费券政策支持范围。A股相关概念股有$中信海直(sz000099)$ 、首旅酒店(sh 600258 ) 等。

【公司动向】
○中微公司(sh 688012 ) 12月3日在互动平台表示，目前中微公司在先进封装领域（包含高宽带存储器HBM工艺）全面布局，包含刻蚀、CVD、PVD、晶圆量检测设备等，且已经发布CCP刻蚀及TSV深硅通孔设备。
○佰维存储(sh 688525 ) 12月3日在互动平台表示，公司ePOP系列产品目前已应用于阿里夸克AI眼镜中。此外，公司ePOP系列产品目前已被Meta、Google、小米、小天才、Rokid、雷鸟创新等国内外知名企业应用于其AI/AR眼镜、智能手表等智能穿戴设备上。
○近日，冠盛股份(sh 605088 ) 与灵境智源签署战略合作协议，并联合上海人工智能研究院、浙江灵巧智能科技有限公司，共同启动一款具备端边侧算力与多模态感知能力的智能仿生机械臂的研发。
○江盐集团(sh 601065 ) 在互动平台表示，公司正大力推进盐穴压缩空气储能项目，目前已完成盐腔地下空间综合利用评估。
○天沃科技(sz 002564 ) 拟投资不超过19.18亿元建设玉门鑫能30万千瓦“光热+风电一体化”项目。
○国际医学(sz 000516 ) 拟定增募资不超10.08亿元 用于智慧康养项目等
○卡倍亿(sz 300863 ) 、宏润建设(sz 002062 ) 入股人形机器人研发公司矩阵超智。
○新莱应材(sz 300260 ) 拟1.57亿元增资无菌包装材料公司安浦智能。
○大禹节水(sz 300021 ) 等成立新公司，含AI相关业务。
○翔宇医疗(sh 688626 ) 成立智能医疗科技公司，含AI及机器人业务。
○电广传媒(sz 000917 ) 等成立数字科技公司，含多项AI业务。
○中铝国际(sh 601068 ) 控股子公司联合中标30.3亿元电解铝项目。
○三星医疗(sh 601567 ) 预中标约1.52亿元国家电网采购项目。
○精工科技(sz 002006 ) 中标7.29亿元武汉青山高性能碳纤维生产基地项目。

【资金观潮】
○12月3日沪深两市主力资金净流出686.96亿元。主力资金净流入前三的板块是小金属、光学光电子和有色金属，分别净流入47.62亿元、12.53亿元和8.01亿元。主力资金净流入前三的个股是N中国铀、天孚通信和京东方Ａ，净流入额分别为32.25亿元、13.29亿元和10.82亿元。
○航天发展(sz 000547 ) 12月3日涨5.20%，成交额124.70亿元，换手率46.99%。龙虎榜数据显示，深股通专用席位买入4.76亿元，卖出5.62亿元。银河证券大连黄河路证券营业部席位买入2.39亿元，国信证券浙江互联网分公司席位买入1.83亿元。两机构专用席位买入1.68亿元、1.62亿元。国投证券西安朱雀大街证券营业部席位卖出2.27亿元，银河证券北京学院南路证券营业部席位卖出1.24亿元，中泰证券湖北分公司席位卖出1.18亿元。一机构专用席位卖出2.05亿元。

2025-12-04 时报财富资讯 （星期四）


【资讯导读】
1、国内预焙阳极市场价格快速上涨 两家行业龙头盈利能力望改善
2、国际铜价再创历史新高 减产预期有望进一步刺激铜价上涨
3、龙旗科技：智能眼镜业务会是公司业绩持续增长的重要推动力之一
4、佰维存储：ePOP系列产品目前已应用于阿里夸克AI眼镜中

【今日头条】
国内预焙阳极市场价格快速上涨 两家行业龙头盈利能力望改善
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据百川盈孚，国内预焙阳极市场价格快速上涨。12月3日预焙阳极市场均价5638元/吨，较上一日大涨5.82%，并实现三连涨。今年下半年以来，预焙阳极市场价格呈现阶梯式攀升走势，7月至今累计涨幅已超过15%。
近期石油焦价格高位整理，最新市场均价为3115元/吨，部分负极焦价格继续上行。原料煤焦油预计仍坚挺走势，短期波动不大，煤沥青市场偏稳整理。综合来看，原料成本仍旧维持高位水平，对预焙阳极价格偏好氛围。下游需求方面，电解铝价格持续走高，开工产能稳中小增，开工产能达4414万吨，对预焙阳极需求旺盛。近期新疆地区电解铝企业将继续释放新投产产能，预计行业理论开工产能呈增加态势，对预焙阳极需求或有增量。成本高位叠加需求持续旺盛，预焙阳极价格或仍向好。
$索通发展(sh603612)$ 公司是全球最大的商用预焙阳极供应商，截至2025年7月，公司预焙阳极在产产能346万吨，计划2025年末预焙阳极签约产能达到约500万吨，负极产能8万吨，煅后焦130万吨，薄膜电容器超20亿只生产规模。
$天山铝业(sz002532)$ 拥有预焙阳极年产能60万吨，可以满足现有电解铝产能全部阳极碳素的需求。

【投资聚焦】
国际铜价再创历史新高 减产预期有望进一步刺激铜价上涨
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由于美元走软、供应担忧以及伦敦金属交易所（LME）注册仓库中金属供应趋紧，铜价周三创下历史新高。12月3日晚，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜再创历史新高11434美元/吨，截至北京时间19:50，LME铜报11410.5美元/吨，涨幅2.38%。
数据显示欧元区11月份的商业活动扩张速度达到两年半以来的最快水平，也进一步提振市场对铜的看涨情绪。大宗商品市场分析师表示，铜价突破新高后走势强劲，算法模型也发出买入信号。铜价很有可能从目前水平攀升至每吨12000美元。LME铜注册仓单降至7月以来的最低水平，鉴于纽约商品交易所铜价相对伦敦金属交易所铜价溢价，贸易商对向美国出口铜仍然抱有浓厚的兴趣。今年以来全球主力铜矿事故频发扰动生产，全球铜矿产量预期持续下调，连带明年铜矿产量仍具有较大不确定性。在2026年铜冶炼加工费谈判的关键节点上，铜矿供应紧张的背景，及矿冶双方激励博弈下冶炼企业提出的减产可能，从市场角度或将预期铜矿端的短缺将加速向精铜传导，若冶炼端的减产发生或将使2026年的精铜供应更为紧张，进一步刺激铜价的上涨。可关注$江西铜业(sh600362)$ 、$云南铜业(sz000878)$ 等。

【独家参考】
龙旗科技：智能眼镜业务会是公司业绩持续增长的重要推动力之一
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$龙旗科技(sh603341)$ 接受机构调研时表示，全球AI眼镜市场热度较高，公司布局较早，与全球头部客户建立了长期战略合作关系。随着全球头部客户的AI眼镜产品持续迭代升级，用户体验得到了显著提升。从销售情况来看，今年销量相比去年有显著增长，明年及未来的AI眼镜产品前景目前看也较为乐观。国内市场方面，公司已承接国内头部客户AI眼镜研发项目，首款产品正在开发中，预计明年量产。同时，国内其他客户拓展也在同步推进中。整体来看，智能眼镜业务会是公司业绩持续增长的重要推动力之一。
佰维存储：ePOP系列产品目前已应用于阿里夸克AI眼镜中
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佰维存储(sh 688525 ) 在互动平台表示，公司ePOP系列产品目前已应用于阿里夸克AI眼镜中。此外，公司ePOP系列产品目前已被Meta、Google、小米、小天才、Rokid、雷鸟创新等国内外知名企业应用于其AI/AR眼镜、智能手表等智能穿戴设备上。

【财经要闻】
1、主持国务院第十七次专题学。
2、商务部：1-10月服务进出口总额65844.3亿元，同比增长7.5%。
3、首次中新新能源汽车对话在新西兰惠灵顿召开。
4、我国科学家创造镍基超导体转变温度新纪录。
5、机构：2026年全球半导体市场规模将增长18.3%，达8800亿美元。
6、国内首个海上回收复用火箭基地落地杭州。
7、伦敦金属交易所（LME）三个月期铜价格创历史新高。

【公告淘金】
1、赛微电子(sz 300456 ) 全资子公司拟与初芯科技、吕朋钊共同投资设立初芯微科技。
2、中铝国际(sh 601068 ) 控股子公司联合中标30.3亿元电解铝项目。
3、复星医药(sh 600196 ) 拟用于治疗晚期恶性实体瘤创新药物FXS887片获临床试验批准，全球范围内尚无同靶点小分子抑制剂单药或联合治疗方案获批上市。
4、国恩股份(sz 002768 ) 取得年产2万平米航空级亚克力玻璃项目备案。
5、龙磁科技(sz 300835 ) 芯片电感业务进展顺利，预计明年一季度开始批量交付。
6、千里科技(sh 601777 ) 11月汽车整车销量9504辆，同比增长63.44%。
7、佰仁医疗(sh 688198 ) ePTFE心包膜产品获批注册。
8、格林达(sh 603931 ) 以8000万元参与认购沐曦股份首次公开发行战略配售股票。

【龙虎榜看台】
资金流入培育钻石、煤炭等板块
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今日市场全天震荡调整，创业板指跌超1%。截至收盘沪指跌0.51%报3878.00点，深成指跌0.78%报12955.25点，创业板指跌1.12%报3036.79点。沪深两市成交额1.67万亿元，较上个交易日放量765亿元。板块方面，培育钻石、煤炭、风电设备等板块涨幅居前，AI应用、锂矿等板块跌幅居前。
盘后龙虎榜数据显示：
中国铀业(sz 001280 ) 获机构资金买入，总买入净额为4.19亿元；
国机重装(sh 601399 ) 获机构资金买入，总买入净额为3.26亿元；
航天动力(sh 600343 ) 获机构资金买入，总买入净额为2.95亿元；
大金重工(sz 002487 ) 获机构资金买入，总买入净额为2.35亿元；
华映科技(sz 000536 ) 获机构资金买入，总买入净额为2.26亿元。

2025-12-04 上证早知道 （星期四


【今日导读】
＞浙江支持打造低空产业“先导区”
＞特斯拉发机器人跑步视频
＞TV面板涨价周期有望开启
＞万隆光电筹划重大资产重组

【上证聚焦】
〇浙江支持新开无人机航线百条以上低空产业加速落地浙江
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《推动经济高质量发展若干政策(2026年版)(征求意见稿)》近日对外公开征求意见。其中提到，推动民航强省建设和低空经济发展。支持新开至全球国际枢纽、“一带一路”沿线国家、金砖国家等方向国际航线，拓展跨境电商涉磁、电、液等敏感货物便利化运输试点范围。支持A类通用机场建设运营、开通通用航空短途运输航线等，支持打造低空产业“先导区”和低空经济“先飞区”，省级财政给予一定支持。新开国际航线5条以上，新开无人机航线100条以上。
国金证券称，低空经济是地方扩表的优选方向，以新质生产力为代表的“低空+"经济可带来投资的乘数效应。浙商证券认为，低空经济在政策、产业等多个层面均有重大突破、行业正处于加速落地阶段、万亿市场有望逐步到来。
$万丰奥威(sz002085)$ 在城市空中交通解决方案、应急救援、空中游览等方面，有望开启全新的市场空间。
$宗申动力(sz001696)$ 通过控股子公司宗申航发积极布局低空领域，主要为通航飞机和无人航空飞行器提供动力系统解决方案。

【上证精选】
〇中国科学技术大学消息，该校潘建伟、陆朝阳、陈明城教授等组成的研究团队，利用光镊囚禁的量子基态单原子，首次忠实地实现了1927年爱因斯坦和玻尔争论中提出的“反冲狭缝"量子干涉思想实验，观测到了原子动量可调谐的干涉对比度渐进变化过程，证明了海森堡极限下的互补性原理，并展示了从量子到经典的连续转变过程。相关成果12月3日在国际学术期刊《物理评论快报》发表。
〇朱雀三号遥一运载火箭12月3日在东风商业航天创新试验区发射升空，按程序完成了飞行任务，火箭二级进入预定轨道。此次任务同时开展了火箭一级回收验证，但过程中发生异常燃烧，未实现在回收场坪的软着陆，回收试验失败，具体原因正在进一步分析排查。
〇12月3日，文化和旅游部、中国民航局印发《文化和旅游与民航业融合发展行动方案》，其中提到，进一步提高入境旅游便利化水平。持续落实提升外国人入境旅游和出行便利化水平有关政策措施，配合做好离境退税“即买即退”服务措施宣传推广。
〇12月3日，上海市房地产交易中心数据显示，2025年11月，上海二手房网签成交合计22943套，环比10月份的18483套上涨约24%，创下自今年5月以来的成交套数新高。
〇据义乌海关统计，今年前10个月，义乌市进出口规模历史同期首次突破7000亿元大关，继续保持高位增长。
〇据菜鸟消息，菜鸟无人车智能仓配解决方案已在合肥、成都、重庆、武汉、赣州、湘潭、株洲等30多个城市铺开，进入全国规模化应用阶段。据介绍，来优品、中盈医药、申通快递、叮咚买菜等均与菜鸟有合作。
〇今年前十一个月，A股已新开近2500万户，这一数据已接近2024年全年2496万户的水平。这也意味着，去年尽管有10月是激增开户，今年的新增开户数量仍将超过去年。

【产业情报】
〇特斯拉发布“擎天柱”跑步视频 机器人板块商化再提速
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12月3日，特斯拉CEO马斯克在社交平台X转发特斯拉擎天柱(Optimus)团队发布一段“擎天柱"人形机器人跑步的短视频。该团队配文称:刚在实验室刷新了个人纪录(PR，PersonalRecord)。在11月6日晚股东大会上，马斯克阐述了加快人形机器人“擎天柱”生产速度的愿景，明年其生产线就将建成投产。
上海证券表示，从AI软件到核心零部件，再到机器人本体的制造，产业链各环节持续完成创新和突破。人形机器人有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车后的颠覆性产品。
$长盛轴承(sz300718)$ 在滑动轴承领域技术优势领先，已经成为宇树科技供应链的核心供应商。通过与宇树科技合作研发适配人形机器人的滑动轴承产品，依靠通用的产品技术原理切入更多客户供应链。
$汉威科技(sz300007)$ 通过控股子公司苏州能斯达与宇树科技合作，提供柔性触觉传感器及六维力传感器，用于人形机器人电子皮肤和腕部关节精准力控。

〇TV面板12月或止跌涨价周期有望开启
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公开数据显示，2025年11月，32寸、43寸、50寸、55寸、65寸面板实际报价分别为33美元、60美元、91美元、114美元、160美元，与2025年10月比较分别下降2美元、2美元、2美元、4美元、4美元，符合预期;研究机构预计，2025年12月、32寸、43寸、50寸、55寸TV面板价格将止跌，65寸TV面板价格将下降3美元，降幅缩窄。12月因备货需求的释放、行业有望实现较高的稼动率水平、产品价格有望企稳回升。2026年春节前后供应链备货补库+体育赛事带来26H1需求能见度。另外专业研究机构Runto认为，2025年12月，各尺寸TV面板价格企稳，其中55寸、65寸、75寸产品的非战略客户价格将上涨1美元-2美元;预计2026年1月，各尺寸TV面板价格保持稳定。
$维信诺(sz002387)$ 聚焦于新型显示业务，研发、生产和销售 OLED 小尺寸、中尺寸显示器件，以及Micro-LED显示屏，应用领域涵盖智能手机、智能穿戴、平板等方面。
万润股份(sz 002643 ) 控股子公司九目化学为业内领先的OLED升华前材料企业;同时，控股子公司三月科技为目前国内拥有自主知识产权OLED成品材料专利数量领先的企业。

【公告快递】
〇万隆光电(sz 300710 ) 正在筹划发行股份及支付现金购买中控信息控制权，并同步收购其他股东所持中控信息股份，同时募集配套资金。公司证券自2025年12月4日开市起开始停牌，预计在不超过10个交易日的时间内披露本次交易方案。
〇中铝国际(sh 601068 ) 控股子公司沈阳院与上海宝冶、十二冶、七冶)、云南建投机械组成联合体，近日中标山西兆丰铝电新材料有限公司新建39.4万吨/年电解铝项目(一期29.4万吨/年)。
〇豫能控股(sz 001896 ) 及公司全资子鲁山碳中和、豫能新能源近日共获配风电项目建设指标65万千瓦。
〇天沃科技(sz 002564 ) 董事会审议通过投资建设玉门鑫能30万千瓦“光热+风电一体化”项目，项目总装机量30万千瓦，动态总投资不超过19.18亿元，其中光热电场投资不超过11.07亿元，风电电场投资不超过8.11亿元。
〇复星医药(sh 600196 ) 控股子公司复星医药产业收到国家药品监督管理局关于同意FXS887片用于晚期恶性实体瘤开展临床试验的批准。FXS0887为公司自主研发的口服小分子创新药物，拟用于治疗晚期恶性实体瘤。截至2025年12月3日，于全球范围内尚无同靶点的小分子抑制剂单药或联合治疗方案获批上市。
〇博汇纸业(sh 600966 ) 决定在现有厂区内利用已有生产线，规划年产32万吨化学浆项目。即在现有年产9.5万吨化学木浆技改工程基础上进行改扩建，项目建成后，由原年产9.5万吨化学木浆技改工程扩建至32万吨产能。项目总投资17.01亿元。
〇赛轮轮胎(sh 601058 ) 拟投资建设”柬埔寨贡布经济特区项目(二期)“，项目投资总额1.52亿美元，项目建设期为12个月，预计可获得收入2.08亿美元，利润总额6948万美元。

【资金观潮】
〇机构席位净买入四方达
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12月3日交易公开信息显示，四方达(sz 300179 ) 获机构席位净买入5607.28万元，占总成交额比例2.81%。中原证券研报认为，四方达控股子公司河南天璇半导体专业从事CVD(化学气相沉积)产业链相关技术研发及相关产品生产销售，采用自主开发的MPCVD设备、 MPCVD金刚石生长工艺，批量制备高品质大尺寸超纯 CVD金刚石，可应用于珠宝首饰、精密刀具、光学窗口、芯片热沉等高端先进制造业及消费领域。公司持续拓宽CVD金刚石应用领域，有望为长期业绩带来更大弹性。
〇北交所主题基金迎新一轮开放窗口期
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近期，首批8只北交所主题基金迎来第二个开放期。这批基金于2021年11月23日集中成立，采用两年定期开放运作模式。截至12月2日，这批基金近两年平均收益率高达104%。
公募基金对北交所产品的布局力度持续加大。据Choice数据，截至12月3日，今年已有15只北证50指数相关基金上报，而2024年全年仅7只。
博时基金经理唐屹兵表示，北证50指数成分股主要分布在高端制造、电力设备、计算机等高成长性行业，具备鲜明的产业特色与投资价值。随着后续北证50ETF的推出，有望进一步提升北交所市场的流动性，吸引更多增量资金入场。

【机构调研】
〇实丰文化(sz 002862 ) 积极布局AI玩具赛道。近期公司在安徽成立全资子公司将聚焦AI玩具产品的技术突破，以“技术落地-场景适配-生态闭环"为实丰自主研发主线，构建国内领先的端-边-云协同交互架构，为AI玩具产品提供核心交互技术支撑。同时，公司具备行业中较强的IP二创设计及理解力，获得了包括迪士尼、皮克斯、宝可梦、超级飞侠、熊熊乐园等全球知名的IP版权方的产品授权，开发了一系列毛绒、塑胶、电动、光动、盲盒等产品。Al小度熊马年限定版即将在本月底现货上市。公司自主设计多个IP，并携手行业内的优质IP共同开发IP+Agent的智能玩具，将在2026年第一季度推出“猪小P”、“乖巧宝宝"等"AI+IP”产品。
〇威力传动(sz 300904 ) 当前重点推进的风电增速器智慧工厂，一期达产后能形成2000台/年的风电增速器产能，二期完成后总产能将达4000台/年。目前，风电增速器智慧工厂(一期)正处于建设期关键推进阶段，核心生产设备已基本完成到厂部署，为后续产能释放奠定了硬件基础。智慧工厂投产后，公司风电增速器业务的毛利率预计将有明显提升，风电增速器作为风力发电机组核心高附加值部件，单台产品价值高，具备较强的定价优势，其毛利率预计高于公司现有常规风电减速器产品。与此同时，智慧工厂投产后形成的规模化生产，将有效降低单位产品成本。

2025-12-04 中证投资参考 （星期四）


【今日导读】
＞西芒杜首船铁矿石成功发运 矿用机械受关注
＞催化剂云集 国产创新药关注度或将不断升温
＞无人车配送规模化落地加快 产业链有望受益
＞折叠屏手机销量再创纪录 加速迈入大众市场

【中证视点】
西芒杜首船铁矿石成功发运 矿用机械受关注
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当地时间12月2日，西芒杜项目首船铁矿石成功发运，标志着这座沉睡近30年的世界级铁矿正式打通“矿山—铁路—港口—海运”全产业链通道。
西芒杜铁矿投产将打破全球铁矿石供应垄断，中国通过持股获得空前定价权，高品质矿石助力钢铁业绿色转型，同时为几内亚带来GDP激增和基建升级，重塑全球资源格局。
全球矿业规模已从2020年的人民币38.5万亿元增长至2024年的人民币54.8万亿元，2020年至2024年复合年增长率达9.3%。预计到2030年，全球矿业产值将进一步增至人民币78.0万亿元，2024年至2030年期间复合年增长率为6.0%。在此背景下，随着物料采掘强度与运输周转量的持续提升，矿山设备的需求将实现同步增长。
在全球市场中，中国与北美是矿山设备需求最大的两个区域。按设备类别划分，有挖掘设备、运输设备及矿山辅助设备等。其中，矿山运输设备是矿业生产中不可或缺的重要装备，主要用于在矿山内部或矿区与外部之间运输矿石、废石、设备及人员等物资。据智研咨询研究报告指出，2024年，全球矿山领域的运输设备市场规模从2020年的1729亿元增长至2263亿元，占矿山设备的比重从2020年的29.49%扩大至30.72%；预计2025年全球矿山领域的运输设备的市场规模有望达到2416亿元，占矿山设备的比重有望扩大至31.14%。
矿用机械行业将延续高增长，参与上市公司受益。以西芒杜项目为例，1）$中联重科(sz000157)$ 大吨位工程起重机在西芒杜矿区实现重磅批量交付，随即投入矿区核心基础设施建设。2）$徐工机械(sz000425)$ 为西芒杜铁矿项目提供成套化设备支撑。3）$运机集团(sz001288)$ 作为国内输送机械装备领域的专业供应商，以其技术实力和丰富的跨境项目经验，深度参与了西芒杜项目的建设，承担了至关重要的矿石运输“大动脉”任务。4）$三一重工(sh600031)$ 在矿山运输设备领域拥有多款成熟产品。

【热点聚焦】
催化剂云集 国产创新药关注度或将不断升温
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12月2日，中国药品价格登记系统正式上线。该系统由国家医保局发起建立，是衔接国家医药价格管理与市场服务的重要纽带，对国内外药企、医药行业全球化发展等多方面都有着重要意义。
另据国家医保局网站获悉，新版基本医保药品目录及首版商保创新药目录拟于12月第一个周末在广州线上线下同步发布，明年1月1日起正式实施。从药企角度来看，纳入医保+商保的创新药大多处于放量初期，而随着政策红利释放，纳入医保目录的创新药有望快速放量。商保的逐步推广则有望增加创新药费用的支付来源，促进创新药在支付端形成良性循环。
事件催化剂方面，第67届美国血液学会(ASH)年会将于2025年12月6日至9日在美国佛罗里达州奥兰多举行，目前，多家国内药企宣布公司有产品将入选展示，尽显国产产品的实力。此外，2025年第48届圣安东尼奥乳腺癌研讨会也将在随后举行，我国的不少创新药龙头企业将参会，市场对此充满期待。我国的生物科技领域，尤其是创新药，在研发和国际竞争力上已经闪耀世界了。今年上半年，中国创新药企在2025年美国临床肿瘤学会年会上一口气贡献了73项口头报告，还喜提11项“最新突破摘要”，堪称医药界的“奥斯卡提名”。
可关注恒生创新药ETF（159316）、$恒瑞医药(sh600276)$ 等。

【产业观察】
无人车配送规模化落地加快 产业链有望受益
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12月3日，菜鸟全球供应链最新消息显示，菜鸟无人车智能仓配解决方案在合肥试运营后，已在成都、重庆、武汉、赣州、湘潭、株洲等全国重点30多个城市迅速铺开，正式步入全国规模化应用新阶段，为实体零售的城市配送场景带来创新性破题思路。
今年以来物流行业在无人配送领域的布局已呈现多点开花、加速渗透的态势。早在今年4月，中通快递便与新石器无人车签署合作协议，将数字化触角延伸至收转运派各环节；7月，申通快递也与菜鸟无人车达成战略合作，携手探索适配多场景的新车型与商业模式；而就在上个月，京东物流更是将无人配送版图拓展至海外，多辆第六代智能配送车在沙特物流园区内开启测试。从国内城市的规模化铺开，到跨企业的生态协同，再到海外市场的积极试水，物流行业无人配送赛道正迎来全面提速的发展新阶段，产业链有望受益。
建议关注星网宇达(sz 002829 ) 、智莱科技(sz 300771 ) 等。

多地峰谷价差扩大 工商业储能市场空间打开
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近期，全国多地12月代理购电工商业用户电价数据发布。据北极星储能网统计，12月峰谷价差最高的三个地区分别为：上海1.5977元/kWh、环比上涨30%；浙江1.4178元/kWh、环比上涨33%；湖南1.3985元/kWh、环比上涨45%。此外还有广东、四川、河北、天津、北京、冀北、福建共10个地区最大价差超过1元/kWh，共20地区超过0.6元/kWh。峰谷价差整体呈拉大的趋势，工商业储能发展迎来利好。
储能系统可以在电价低谷时段充电高峰时段放电，大幅降低企业用电成本，随着分时电价政策的不断完善，工商业储能市场的发展空间将进一步扩大。根据高工产业研究院数据，在广东省、浙江省等区域自用项目中，采用峰谷套利盈利方式的占比达到90%以上。可关注鹏辉能源(sz 300438 ) 、科士达(sz 002518 ) 等。

【行业动态】
我国汽车转向新国标发布 线控转向迎发展
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工信部12月3日发布GB17675-2025《汽车转向系 基本要求》，2026年7月1日起全面替代GB17675-2021。新标准由蔚来、理想、小鹏、比亚迪、吉利、小米、华为、丰田、奔驰等共同起草，删除机械连接强制条款，新增线控转向与电动助力转向安全规范，要求系统符合ISO 26262功能安全等级，并细化全动力转向失效场景下的冗余、报警及蓄电装置管理。
业内预计，新规将直接拉动线控转向电机、冗余ECU、高安全等级芯片等核心部件需求，2026-2030年国内市场规模有望突破600亿元。目前，采用线控转向技术的车型，已有英菲尼迪Q50、智己L6、蔚来ET9、特斯拉Cybertruck等。其中，蔚来ET9是国内首个实现量产交付的全线控转向车型（取消机械连接冗余）。预计，标准落地将加速L3及以上自动驾驶商业化，整车电子电气架构向“全解耦”演进，相关零部件国产替代窗口全面打开。
行业公司中，浙江世宝(sz 002703 ) 线控转向已获得数个客户定点，项目开发正在有序推进，预计26年中期后量产；合兴股份(sh 605005 ) 开发的应用于线控制动和线控转向领域的产品，可应用于L3级别的自动驾驶。

信息化教学国标正式实施 填补视听领域标准空白
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国家级基础标准《信息化教学环境视听技术要求》（GB/T 45657-2025）12月1日正式落地实施。该标准首次系统性构建了信息化教学场景视听技术的统一规范体系，为我国教育数字化转型中的环境建设、设备选型、体验优化提供了权威技术遵循。
近年来，我国逐步加快推进教育数字化战略，在这种背景下，如何实现信息技术与教育教学的深度融合，构建既能支持个性化学又符合绿色低碳和视觉要求的教育环境，已成为教育的重要课题。该标准填补了我国信息化教学视听领域基础性标准的空白。
相关上市公司，光峰科技(sh 688007 ) 作为该标准的核心起草单位之一，其技术实力与行业影响力获得国家级体系的官方背书；视源股份(sz 002841 ) 旗下希沃品牌主导《移动学终端功能要求》编制，推动终端与教学场景融合。

【信息追踪】
折叠屏手机销量再创纪录 加速迈入大众市场
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据Counterpoint Research发布的最新数据显示，2025年三季度全球折叠屏手机市场增长14%，在全球手机的出货占比约为2.5%，创下折叠屏机型销量新高。三星是该季度的最大赢家，获得了64%的市场份额，出货增长幅度高达32%。另据了解，三星电子近日推出了首款多折叠智能手机，旨在巩固其在中国竞争对手正在抢占市场的地位。
12月3日，艾瑞发布《折叠屏手机用户发展洞察报告》，多维度解析折叠屏手机行业趋势和用户心理。当前中国市场成全球折叠屏手机的主要增长引擎，通过技术升级、产业链完善推动产品形态多元发展。其中，中国折叠屏手机市场呈现一超多强格局，华为以近70%市占率主导市场，拥有显著的品牌认知和较强的的用户满意度。华为凭多形态产品矩阵与鸿蒙生态构建持续领跑，推动折叠屏手机从“小众尝鲜”到“大众信赖”跨越。
机构预计，折叠屏手机会在2026年迎来爆发，一方面是由于苹果的入场，iPhone Fold折叠屏手机预计在2026年9月发布。另一方面则是会迎来硬件规格的大幅度升级，折叠屏手机的耐用性、轻薄度将进一步优化。
可关注：联得装备(sz 300545 ) 在折叠屏领域有丰富的技术储备和量产实绩；长信科技(sz 300088 ) 在UTG领域技术储备深厚，向荣耀、OPPO等消费电子头部客户提供UTG产品。

脑机接口将迎“上海时刻” 主题机会值得关注
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据悉，12月4日至5日，以“脑联世界 智汇上海”为主题的2025脑机接口大会将上海举行。本次大会作为浦江创新论坛会议季活动，由上海市科学技术委员会、闵行区人民政府、脑机接口产业联盟单位共同主办，进一步呈现技术突破、产业集聚与生态共建的最新成果，助力上海打造具有全球影响力的脑机接口创新策源地和产业高地。
行业公司中，航天长峰(sh 600855 ) 作为脑机接口联盟的首批理事单位，将与其他成员单位协同，积极参与相关技术的研发应用，促进技术创新融合。国脉科技(sz 002093 ) 脑机接口是身联网技术的重要研究方向之一，主要负责实现身联网中对于疾病逆转的目标。公司持续跟踪国内外主流脑机接口项目的进展情况，并积极开展相关研究、挖掘应用场景。

晚间财经要闻


1、央视新闻：12月3日，国务院以“深入推进以人为本的新型城镇化，着力构建城乡融合发展新格局”为主题，进行第十七次专题学时指出，展望“十五五”时期，新型城镇化发展空间仍然很大。要从中国式现代化全局的高度把握新型城镇化的使命任务，始终把这项工作摆在战略位置抓实抓好。

2、财联社：在发布加速人工智能发展计划五个月后，特朗普开始转向机器人。据三位知情且匿名透露细节的人士透露，美国商务部长霍华德·卢特尼克一直在与机器人行业的CEO会面，并全力以赴加速行业发展。据两位知情人士透露，白宫正在考虑明年发布关于机器人的行政命令。

3、国务院：对外发布关于《长三角国土空间规划（2023—2035年）》的批复。《规划》强调，要落实长三角一体化发展战略部署，建设世界级城市群，支撑长三角在中国式现代化中走在前列，更好发挥先行探路、引领示范、辐射带动作用。

4、商务部：今年1—11月，消费品以旧换新带动相关商品销售额超2.5万亿元，惠及超3.6亿人次。其中：汽车以旧换新超1120万辆，家电以旧换新超12844万台，手机等数码产品购新补贴超9015万件，电动自行车以旧换新超1291万辆，家装厨卫“焕新”超1.2亿件。

5、环球网：欧盟目前正考虑为包括汽车在内的特定商品，设定高达70%的“欧洲制造”目标，此举旨在优先采购本土商品，以减少欧盟在清洁技术及部分重工业领域对他国的依赖。根据欧盟拟议的新规，具有可能构成安全风险的太阳能逆变器产业，其主要部件或将必须在欧洲制造。

6、浙江省：发布《推动经济高质量发展若干政策（2026年版）（征求意见稿）》。其中提到，统筹建设算力数据模型基础性工程。有序推进万卡算力集群布局，力争全省智算规模达到200EFlops。加大人工智能券支持力度，统筹各级资金给予5亿元左右支持。《征求意见稿》还提出，支持A类通用机场建设运营、开通通用航空短途运输航线等，支持打造低空产业“先导区”和低空经济“先飞区”，省级财政给予一定支持。

7、证券时报：人民币对美元汇率延续升值势头，继升破7.07关口后，12月3日，离岸人民币对美元汇率盘中最高升至7.05625，创2024年10月9日以来新高。人民币对美元即期汇率最高达7.0620，刷新去年10月中旬以来新高

8、富时罗素：宣布对富时中国50指数、富时中国A50指数、富时中国A150指数、富时中国A200指数、富时中国A400指数的审核变更。该变更将于2025年12月19日星期五收盘后（即2025年12月22日星期一）生效。富时中国A50指数纳入洛阳钼业、阳光电源；删除江苏银行、顺丰控股。富时中国A50指数备选股名单为：江苏银行、顺丰控股、赛力斯、胜宏科技、万华化学。

9、证券时报：中兴商城官网显示，售价3499元的“豆包助手”手机已售罄。目前，在闲鱼平台上搜索该款手机显示，大部分卖家售价均超过3499元的发售价格，其中，全新未拆封的手机报价已经达到7999~9999元，最高溢价超6500元。

10、美国银行全球研究部亚太股票策略主管Winnie Wu：指出，中国股票今年的上涨主要由投资者接受更高估值推动，下一波上涨需来自企业盈利增长。 Winnie Wu认为，中国已证明科技创新实力，同时地缘政治担忧也明显缓解，若企业盈利改善将带来下一轮上涨。

12月3日上市公司晚间重要公告


【重大事项】
摩尔线程：12月5日在科创板上市
沐曦股份：本次发行价格为104.66元/股
格林达：参与认购沐曦股份76.44万股，认购金额约8000万元
赛微电子：全资子公司拟与初芯科技、吕朋钊共同投资设立初芯微科技
天沃科技：拟投资不超19.18亿元建设玉门鑫能30万千瓦“光热+风电一体化”项目
穗恒运A：拟27.51亿元投资建设恒运电厂煤电机组等容量技改项目
博汇纸业：规划年产32万吨化学浆项目，项目总投资17.01亿元
*ST松发：下属公司签订1艘好望角型散货船建造合同，合同金额约0.7-1亿美元
中铝国际：控股子公司联合中标30.3亿元电解铝项目
三星医疗：预中标约1.52亿元国家电网采购项目
新莱应材：拟1.57亿元增资无菌包装材料公司安浦智能
国际医学：拟定增募资不超过10.08亿元
普路通：筹划发行股份及支付现金购买资产 股票停牌
万隆光电：筹划发行股份及支付现金购买中控信息控制权，股票停牌
中金公司：鉴于本次重组相关事项存在重大不确定性，股票将继续停牌
【业绩】
江铃汽车：11月总销量为37108辆，同比增长13.44%
千里科技：11月汽车整车销量9504辆，同比增长63.44%
【增减持】
美凯龙：股东杭州灏月拟减持不超3%公司股份
唯赛勃：控股股东香港唯赛勃拟减持不超2.99%公司股份
腾景科技：股东福建华兴创业投资有限公司拟减持不超1.96%公司股份
【回购】
志邦家居：拟以8000万元-1.1亿元回购公司股份

12月3日游资操作汇总


陈小群航天发展净买入2.38亿
作手新一通宇通讯净买入1.63亿
炒股养家四方达净买入8849万
成都系航天机电净买入7377万
成都系大金重工净买入7096万
成都系黄河旋风净买入6085万
成都系招标股份净卖出475万
中山东路东百集团净卖出5498万
低位挖掘顺灏股份净买入5317万
低位挖掘江龙船艇净卖出1805万
思明南路航天机电净卖出4316万
量化抢筹顺灏股份净买入4201万
量化抢筹雷科防务净卖出3044万
量化抢筹银河电子净买入3028万
量化抢筹联建光电净买入2126万
越王大道安记食品净买入3979万

 12月4日 题材复盘


   

舆情热度

1、消费电子：首款搭载豆包手机助手的手机产品，努比亚M153在中兴商城售罄，二手平台溢价300元到3500元不等。
相关个股表现：道明光学5连板，福蓉科技3连板，华映科技、彩虹股份、奥士康等涨停。

2、供暖：新闻联播昨日晚间称，北方多地出现大风降温天气，寒潮影响还将持续。
相关个股表现：惠天热电、大有能源、安泰集团、新大洲A涨停。

3、商业航天：国家航天局近期印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025-2027年)》。
相关个股表现：顺灏股份4连板，航天机电、银河电子、中衡设计、龙洲股份等涨停。

4、泛消费：国家发改委等六部门近期发布《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》。
相关个股表现：海欣食品6连板，安记食品、同庆楼2连板，好当家、香飘飘、双枪科技、新宏泽等涨停。