2021年至今为持有人赚够10亿 全市场18只基金大成独占两席

今年主动权益整体业绩很牛，前三季度，全市场4646只主动权益基金，超95%年内获得正收益；39只年内翻倍。（数据来源wind，统计区间2025.1.1-2025.9.30）

业绩靠前的基金大多重仓了科技和创新药。因此，今年一批新锐基金经理凭借对行业的前瞻性判断和极致的产业信仰，崭露头角。

不过，2025年接近尾声，以AI算力、光模块等为代表的科技赛道似乎踩了刹车。科技的高估值对应的是高波动的挑战。

往往只有在分歧加大时，市场才会意识到那些跨越周期，业绩依然坚挺的基金产品和基金管理人的可贵。

那些真正为持有人赚到钱的基金经理

我们稍微拉长时间周期，可以看到，在过去四年（2021年1月—2024年12月）的震荡行情中，能维持业绩稳定，且持续为持有人赚钱的基金经理其实并不多。

Wind数据显示，2021年12月31日以前成立的3438只主动权益基金中（合并份额），从2021年到2025二季度，4个完整年度+1个半年，基金累计利润超过1亿的只有188只，赚了10亿以上的，就凤毛麟角，仅剩18只了。

图：2021-2025H1利润超过10亿的主动权益基金

数据来源wind，统计区间2021-2025Q2

在这18只基金中，大成基金的刘旭和徐彦，各占一席，其中刘旭所管的大成高鑫A（000628），利润25亿，位居第一。

除此外，在这4年半的震荡市中，刘旭所管的7只基金一共为持有人赚了近50亿，徐彦35亿。

徐彦和刘旭是大成基金代表人物，崇尚价值投资，长期业绩非常有说服力。

先说徐彦，作为市场上价值投资的代表性人物，徐彦的风格广为人知：“不参与泡沫”、“不赚最后一个铜板”。徐彦管理的产品，中长期年化收益高，并且，即便在单边下跌的行情中，也能持续为持有人赚到钱。

以徐彦成立1年以上的基金为例，从2021年-2025年，徐彦在4个完整年度里，所管的5只产品，无一例外，业绩全部超越业绩基准和沪深300 。尤其在2022和2023这两个极端年份，徐彦的产品也为投资者创造收益0.21亿元和0.54亿元。要知道，沪深300指数在这两年跌幅分别是21.63%和11.38%！

还有徐彦2021年7月和11月分别管理的大成投资严选A（011834）和大成致远优势A（013463），在极端行情下，业绩依然坚挺。截至9月30日，两只产品收益分别为44.03%和47.26%。

图：徐彦在管产品（部分）业绩展示

数据来源wind，时间截至2025.9.30

正因如此，徐彦有一群忠实的持有人。作为徐老师的一枚小粉丝，坦率说，像徐彦这样知行合一、业绩稳定、坚守自己风格的基金经理，业内少见。

再说下刘旭。最近几年，互联网上流行“职场原生家庭”的说法。意指一个人的第一位职业导师或最初的合作团队，会像原生家庭塑造我们的性格一样，深刻影响其职业思路与价值观。

从这个角度来说，大成基金给投研人员搭建了一个非常好的“原生家庭”。健康，多元，包容，传承有序。

2015-2018年，徐彦和刘旭搭班管理大成高鑫，这是刘旭出道管理的第一只基金。后来刘旭曾经多次公开表示，他受到前辈徐彦很深的影响。

这种价值观和风格上的传承，在投资中是很珍贵的。

就像大成高鑫，从“师徒搭伙”到“刘旭单管”，到今年刚好成立满10年，风格从未出现过漂移，稳扎稳打，刘旭任期累计回报409.30%，年化收益17.33%，同类排名第一。

刘旭在管的其他产品，也同样保持其风格的稳定性和业绩的持续性。更难得的是，刘旭还是业内少有的“双十”基金经理，即任职10年，年化收益超过10%。

此外，刘旭也是一位在逆势行情下能稳住业绩的高手。比如，2021年、2022年成立的大成核心价值甄选（010929）和大成匠心卓越（013853），即使生不逢时，也展现出极强的业绩韧性。

图：刘旭在管7只产品业绩展示

数据来源wind，时间截至2025.9.30

徐彦刘旭外，大成基金还有一位市场号召力极强的百亿基金经理韩创。韩创擅长在高景气行业中寻找估值相对安全、具有竞争优势的好公司，他管理的基金进攻性强，回撤控制也相当优秀。

这三人被坊间封为“大成三剑客”，尽管都注重企业的内在价值，倾向于以合理的价格买入优质公司，投资决策基于长期视角，但各自的风格又和而不同——徐彦、刘旭偏均衡、韩创偏周期。

截至三季度末，韩创最具代表的两只产品——大成新锐产业A（090018）和大成睿景A（001300），任职期回报高达410.33%、242.98%，年化收益27.41%、23.90%。

这两只产品完完整整穿越一个牛熊周期，这个业绩回报是其投资实力最好的证明。

此外，韩创5只产品是在2021年、2022开始管理的，特别是大成核心趋势和大成景气精选，成立基本在高点，韩创同样能在逆风期，力挽狂澜，稳住业绩。

图：韩创成立1年以上产品的业绩展示

数据来源wind，时间截至2025.9.30

韩创也不追赛道，他有自己的选股逻辑。他管理的大成产业趋势，就是依托在化工、有色、建材这些偏周期的行业中选股，实现了今年以来73%的收益率（WIND数据：20251113）。

守正出奇 一只行事低调的投资队伍

或许“三剑客”声名太盛，有些投资者忽略了大成基金作为一家行业之初就成立的老牌基金公司的综合实力。

据Wind数据显示，自2021至2025年上半年，大成基金各类基金合计为投资者创造收益291.94亿元，其中普通股票型基金和偏股混合型基金合计贡献63.93亿元。

投基记观察，大成基金的投资团队一直风格比较多元，今年的“科技大年”中，大成基金旗下杜聪、郭玮羚、王帅等科技基金经理表现不俗，大成科技创新也是年内收益翻倍的基金之一。

另外，苏秉毅、徐雄晖、李煜等投资也各有特点——苏秉毅擅长逆向投资与主动量化策略；徐雄晖注重股债均衡配置，严控回撤的同时收益稳健；李煜则依托多元化的投资策略，在混合资产领域打造了差异化风险收益特征的产品。

篇幅有限，无法一一做解析，投基记列举了大成基金旗下部分基金经理。

图：大成基金不同投资领域的基金经理（部分）

数据来源wind，时间截至2025.9.30

多年发展，大成基金基本形成了自己独特的投研文化：有共同的投资底色和坚守的长期主义价值观，确保了投资的底线；基金经理又有各自擅长的风格，不趋同，则解放了团队获取超额收益的上限。

《孙子兵法》有云，“凡战者，以正合，以奇胜。” 这解释了战场上两种核心力量的辩证关系：“正兵” 堂堂正正，讲究纪律、阵型与风险控制，是不败的基石；“奇兵” 出其不意，讲究机动、敏锐与一击制胜，是凯旋的关键。

投基记认为，基本可以用 “正与奇”概况大成基金这家独特的样本。一只善战的队伍，既离不开徐彦、刘旭这样的“坚实盾”，也少不了郭玮羚、杜聪这样的“锋利矛”。

正是基于这样的兼容并包和长期主义，让每个基金经理都能够坚守自己最擅长的风格，在各自的投资领域开花结果，这也大成基金长久以来，投研文化能传承与突破，投研团队能良将辈出的关键。

结语：

作为公募行业的“老十家”，大成基金给市场的感觉，就像一座沉稳的“价值投资学院”，内核稳定而不失爆发力。

国泰海通 数据显示，大成基金在过去二年、五年、七年的主动股票投资能力，均荣获全五星评级，全市场仅有4家基金公司获此评级。

从规模维度来看，在23家权益类大中型基金公司中，大成基金近十年排名第2，近七年第3，近五年第2，近三年第3。

营销上，其实大成基金较为克制，不会因为短期业绩好，就烈火烹油地去包装造星；也不会因为短期业绩承压，市场有议论，就干预基金经理的投资节奏。

这种定力的背后，本身也是源于长期投资主义的价值观。这或许正是资管行业中最难得的品质：在喧嚣中坚守本心，让复利的玫瑰慢慢绽放。

风险提示：文中所提个股和基金仅作为研究分析参考，不构成任何买卖建议。个股和基金的涨幅和业绩仅代表过去，不预示未来。基金投资有风险，入市需谨慎。