2025年12月复盘记录

2025年12月：

今天想说一下这段时间以来最大的感受，就是资金偏好和预期管理的关系：

1、在11月的文章里说过的对于预期的优先级，同样的，市场上还存在资金面的优先级；这不是某一个板块或者某一个题材的问题；而是穿插在每个炒作阶段的预期下的资金偏好；

同时，判断预期的角度也是资金偏好所决定的；比如：资金偏好情绪炒作，那么情绪票的预期就是以特定锚点产生的。 资金偏好做超跌反弹的风格，那么不管题材还是板块还是情绪还是趋势还是连板，都要遵循超跌反弹的预期； 这就像一张大网，交织在一起的逻辑。

这里逻辑比较复杂，不是一两句话说得清；同时，资金偏好、预期也都是随着市场动态改变的；

2、当一个市场有绝对主线或者双主线时，这一定是资金最优先考虑的炒作路径；比如8月开始的AI硬件、后来的碳酸锂、六氟磷酸锂涨价、储存涨价； 有绝对主线的时候，无论是连板、趋势、二波都有预期，都会有资金捞；

3、当一个市场没有绝对主线的时候，那么资金风格就变成了预期管理首先要考虑的东西；

举2个例子：

① 11月的海峡方向，从10月31日的平潭开始，卡着指数和情绪的冰点走出来，带动海峡、福建、海南等一众小弟们轮番上攻；这算主线么？不太算； 这绝对是资金风格的一种偏好； 再到11月6日平潭摁跌停，合富重新转合力带动短线情绪票的上攻；最终到最近十倍新股的情绪宣泄；整体是完成了一轮情绪周期的演变；

这不是某一个板块或者题材的炒作，而是情绪的炒作；情绪本身也是资金风格的一种偏好；

曾经大A长时间都存在于这类偏好中；

② 这段时间以来的AI应用；刚开始走势非常强，受到谷歌和阿里的影响，看上去非常像要走出主线的感觉； 但是在整个上涨的过程中非常别扭，锚定的中军确实屡创新高，但是进攻标的一直被压，且周五明显感觉到了颓势；

同时，在AI应用上涨的过程中，一直有不同的风格的个股出来抢资金，谷歌TPU、情绪票的二波、存储和碳酸锂的二波、军工、医药、消费等等；

如果AI应用真的成为主线，这些方向里至少一大半是蹦跶不起来的；本质上还是对于AI应用的不认可；

那么在这个过程中，就不仅仅是板块和题材之间的轮动，更多的是风格上的轮动；

上周11月24日-11月28日明显就是对于超跌反弹或者是二波的风格更能够得到资金的认可； 这里无关题材，比如：长盈精密 、国晟科技 、海科新源 等等；

在资金偏好的这种风格下，然后才是各种题材内部的轮动；不管是CPO还是碳酸锂、医药、消费，又或者是周五的情绪票；

4、当然，谷歌线的预期是很有机会走出主线的，只不过目前依然是前辨识度死不掉，后续有点乏力的阶段；只有轮动方向都死的差不多了，最终脱颖而出的，或者是顺指数，或者指数走下跌时逆指数 走出来的方向，才有可能判定为主线。

只不过，目前依然是没有主线的轮动环节，指数也是大震荡； 所以没有走出来的方向，只能当做轮动看待。

5、题材和情绪只是风格的载体； 市场流行什么，偏好什么风格才是主流； 市场偏好做超跌反弹或者二波，那么各种前辨识度跌到位就是看点； 市场偏好做单波趋势，那么近期轮动题材和板块就有优势；市场偏好做连板或者单波高度，那么情绪票就是答案；

二、总结就是：

1、市场有主线时不在乎风格，市场没主线时先考虑资金偏好风格，再考虑轮动方向；

2、市场的预期随着市场资金风偏改变；市场有主线，就按照主线题材指定预期；市场没有主线，就按照资金风格指定预期；