2025-11-28星期五 #机构消息

发改委再次强调，氢能在提升电力系统调节的重要性 事件：Gμo家发改委政策研究室副主任、委新闻发言人李超在会上答记者问时表示，鼓励多种新型储能和氢能技术路线的有序发展，为构建新型电力系统提供有力支撑；在重点领域推动绿色氢氨醇规模化发展，适度超前推动产运储等环节基础设施建设，有效降低系统运行成本。 政策高度不断强调氢能重要性，产业爆发近在眼前。这是《Gμo家发展改革委Gμo家能源局关于促进新能源消纳和调控的指导意见》和“十五五”规划建议后，发改委再次强调氢能对新型电力系统的支撑作用，并明确提出降低绿色氢氨醇的系统运行成本。目前，我Gμo已建成绿氢产能超过15万吨，并推动氢能向绿氢、绿氨、绿色甲醇范围延伸，加快绿色氢氨醇的制储输用一体化产业布局，后续将逐步在新能源消纳、终端能源消费清洁替代方面发挥重要作用。 这并非孤立事件，而是与9-11月密集出台的绿氢消纳强制考核、中央专项姿金支持、氢能首批试点项目公示等一系列政策形成接力，共同勾勒出“十五五”期间氢能产业的发展路径。氢能跃升为Gμo家层面重点培育的新兴支柱产业，发展将持续获得顶层的系统化政策护航；产业化与商业化进程有望远超ShΙ场预期。 投姿建议：电解槽设备龙头：华电科工、Gμo富氢能、双良节能；绿醇生产商：金风科技、中集安瑞科、中Gμo天楹、吉电Gμ份、佛燃能源等。

【广发机械】杰瑞Gμ份更新：正式进军北美aiShΙ场，首单落地开启第三成长曲线 公司今晚披露，杰瑞敏电与北美AI行业巨头正式签署发电机组销售合同，合同金额超1亿美元，这是公司首次突破北美客户，标志着公司正式进军shυ据中心ShΙ场。 1.#合同超预期体xian在四点。（1）燃气轮机首次由租赁转为销售，并且直接服务终端shυ据中心客户；（2）公司从燃机oem进军shυ据中心功能总包商，业务范围扩大至综合解决方案；（3）订单约100MW，且作为主电源供电；（4）#项目的潜在需求1-2GW，后续继续拿单和客户拓展正在加速。 2.#发电升级为公司战略bαn块，#打开全新成长空间。（1）燃气轮机确定性极强：西门子、贝克休斯、GE未来机头供应已经锁单；（2）进军北美发电解决方案，公司目前在SMR、shυ据中心配电及全生命周期、热管理系统已经在开展业务和搭建团队。 3.#发电业务有望再造杰瑞。公司预计未来3-5年发电业务体量和钻完井体量接近，#即40-50e收入，根据我们测算，燃气轮机约贡献一半+SMR等新业务贡献另一半。按照目前30%的净利率估算，#未来发电业务li潤体量有望达到15-20e左右，该bαn块此前被严重低估，预期差较大。 三重共振推荐杰瑞Gμ份——#海外工业品复苏+LNG签订大单+北美缺电最核心标的。欢迎索取纪要和交流~

阿里巴巴夸克眼镜发布会纪要

-大厂相继入局、双11销量高增，关注头部公司合作厂商: 事件一：行业进展：综合型厂商入局，垂类厂商深化布局。 【京东】京东京造AI毛绒玩具于11月20日开启预售，系京东首款自研AI玩具，搭载京东JoyInside 8款AI玩偶（99~239元）+3款AI闹钟（199~299元）+1款AI台灯（249元） 【华为】华为于11月25日推出陪聊机器人智能憨憨，产品与珞博智能（Fuzozo）合作。 事件二：天猫双11落下帷幕，AI玩具TOP10厂商增速超200%。 其中TOP1【珞博智能】旗下AI 潮玩 ”芙崽”此前 618 预售首 10 分钟即破千单、月销量突破 2 万台，本次双 11 弮后价 329 元，销量较 6 月 25 倍。 【重点关注】行业头部厂商合作标的： 旗下新视野基金战略入Gμ珞博智能，珞博智能旗下AI玩具品牌“芙崽”天猫销量排名第一。 “芙崽Fuzozo”AI玩具所用芯片为公司BK7258Wi-Fi6超低功耗AI-SoC芯片。 公司音视频课程成为科大讯飞、牛听听等行业头部企业的内容供应商；牛听听店铺排名天猫双11TOP2. 公司与「跃然创新」haivivi达成合作，双方将聚焦 AI 技术在玩县领域的应用；haivivi店铺天猫双11排名TOP4.

投顾观点：关注端侧AI。
1）经过周三的情绪高潮，周四硬件端冲高回落预期内分歧，但今日有回流的可能；
2）资金高低切换，进一步蔓延至了端侧AI，关注AIPC、AI手机以及AI眼镜等细分赛道，近期催化较多；
3）自本周一以来，市场仍然处于退潮加速后的试错期，并没有进入主升周期，资金不愿意主动向上打高度，短线高度压制在10天100%左右。试错期的市场特征就是每天都在往下切换做内部轮动，或者高位辨识度筹码抱团；
4）既然单波高度受阻，那么资金就考虑二波结构抱团，因此，在单波未突破100%高度前，二波抱团筹码仍然值得关注。

投顾观点：继续关注轮动反抽的机会。
1）昨日盘前我们提到了锂矿、VC的轮动反抽，除此之外，国产算力、电网储能等也有部分轮动，午后商业航天也给了反核修复；
2）今日可能仍有部分轮动反抽，包括存储等前期热点方向，但是都只适合潜伏，不适合接力。
1）在2025字节跳动奖学金颁奖典礼上，字节跳动技术副总裁杨震原透露， PICO 将于2026年推出新一代产品，并首次搭载全链路自研的头显专用芯片。据了解，这款芯片于2022年6月立项，2024年完成回片，目前已进入量产阶段，各项指标均达到设计要求。新品在显示、算力、延迟控制等多项关键指标上均实现了提升。（科创板日报）
2）11月27日，阿里巴巴首款自研旗舰双显AI眼镜——夸克AI眼镜2025新品发布会在阿里巴巴北京朝阳科技园举行。据悉，该眼镜采用高通骁龙AR1芯片+恒玄BES2800低功耗协处理器的双芯片架构，搭载40+240mAh双电池，支持极快插拔换电。在显示技术上，采用双目双光机二维衍射波导方案，通过六面增透纳米镀膜实现低反光、高通透视觉效果，同时支持环境光智能感应，屏幕亮度随场景自动调节。（财联社）

最后，今日有1只新股申购：688796百奥赛图。

俄乌
◇事件：
①11月27日俄罗斯总统普京表示，现阶段与乌现领导层谈判无实际意义。乌克兰总统泽连斯基称乌美代表团将于本周晚些时候举行会谈
②11月26日俄罗斯总统助理：俄美已达成初步协议，美特使威特科夫将于下周访问莫斯科
③11月26日特朗普回应“乌方要让出太多领土”：早晚要被俄方拿下，停战就是俄方最大让步
◇相关个股：新疆交建、北新建材、北新路桥、北方国际、南方路机
十八、中法
◇事件：
①11月27日 媒体曝马克龙12月3日起将访华 在北京、成都停留两站。“还想要旅法大熊猫”
◇相关个股：天府文旅、峨眉山A、宋城演艺、厦钨新能、中国广核、天保基建

中日
◇事件：
①11月27日外交部回应高市早苗的“不再提及”表态：并非“撤回错误言论”，中方绝不接受
②11月27日 日本自卫队内部人员称有能力击沉福建舰，国防部：痴人说梦，不自量力
③11月27日媒体报道：特朗普在通话中施压高市早苗不要在台湾问题上挑衅中国
④11月27日环球时报发文：《日本一再狡辩，中方：行不通！》
⑤11月27日国防部举行例行记者会，记者提问，海外媒体称，中国正在建造核动力航母。国防部新闻局副局长、国防部新闻发言人蒋斌表示，有关航母的建设发展情况，我们始终根据国家安全和装备技术发展需要推进航母建设
◇相关个股：中水渔业、国联水产、丽人丽妆、长城军工、江龙船艇

储能/氢能
◇事件：
①11月27日国家发展改革委召开月度新闻发布会表示，鼓励多种新型储能和氢能技术路线有序发展。目前全国新型储能装机超过1亿千瓦，是“十三五”末的30倍以上。去年和今年分别安排7000亿元、8000亿元超长期特别国债支持1465个、1459个“硬投资”项目建设
◇相关个股：石大胜华、鹏辉能源、全柴动力、佛燃能源、茂化实华

脑机接口
◇事件：
①11月26日媒体报道31岁的脊髓损伤患者小刘（化名）在华中科技大学附属同济医院神经外科顺利完成了植入式脑机接口手术，开启我国脑机接口（BCI）临床应用的新阶段。本次手术是我国首例按照政府核定医疗服务价格项目执行的脑机接口临床操作（即侵入式脑机接口置入费6552元/次，不含脑机接口设备等费用），标志着脑机接口技术从科研探索阶段正式进入医疗服务收费目录体系，在推动技术普惠化与产业化方面迈出重要一步
◇相关个股：创新医疗、爱朋医疗、麒盛科技、三博脑科

核聚变
◇事件：
①11月27日央视：从跟跑到领跑 我国核能产业打开应用新图景
②11月27日17家核聚变公司集中在京路演
◇相关个股：中核科技、安泰科技、合锻智能、兰石重装、百利电气