2025-11-28星期五 #机构消息

热点聚焦
国常会：

李强主持召开国务院常务会议，部署推进基本医疗保险省级统筹工作。会议指出，推进基本医保省级统筹是健全全民医保制度的重要举措，有利于更好发挥保险互助共济优势，增强医保制度保障能力。要指导各地因地制宜分类施策，合理确定省级统筹的基金管理模式，提高基金使用效率。要协调推进基本医保省级统筹和分级诊疗制度建设，加快推动优质医疗资源均衡布局，加强基层医疗服务能力建设，完善医保支付和服务价格调节机制，更好满足群众就医需求。

人形机器人：

在11月27日举行的国家发展改革委11月份新闻发布会上，国家发展改革委相关负责人对人形机器人、基础设施 REIT s项目发行扩围扩容等市场热点问题给出回应。其中，对于人形机器人产业是否有“泡沫”的问题，国家发展改革委表示，着力防范重复度高的人形机器人产品“扎堆”上市，推动具身智能产业健康规范发展。

摩根大通最新观点：

摩根大通策略师指出，中国股市明年实现大幅上涨的概率高于遭遇重挫的风险，因为“多重增量驱动因素正转向积极”。他们指出，明年将迎来多项增量支撑因素，例如人工智能的更广泛应用及刺激消费措施，因此将A股评级上调至“超配”。摩根大通中国股票策略团队认为，2026年，四大投资主题是“反内卷”政策的执行、国内外AI基础设施/变现增长、发达市场宏观环境景气利好海外销售以及K型消费复苏，外加潜在的房地产新政。

航母建设：

11月27日下午，国防部举行例行记者会，国防部新闻局副局长、国防部新闻发言人蒋斌大校答记者问。澎湃新闻记者提问，福建舰服役和开展入列后首次训练引发热议。海外媒体称，中国正在建造核动力航母。请问国防部有何评论？蒋斌表示，有关航母的建设发展情况，我们始终根据国家安全和装备技术发展需要推进航母建设。

中日关系：

11月27日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。有记者提问，据报道，日本在野党党首就高市早苗在参与在野党党首辩论时所作表态评论称，高市不再提及具体事例，实际上撤回了此前的答辩。中方是否认同这种说法? 郭嘉昆强调，“不再提及”和“撤回错误言论”是两码事，性质完全不同。日方妄想通过“不再提及”淡化、搪塞、掩盖高市首相的严重错误言论，是掩耳盗铃、自说自话。中方绝不接受。

马克龙将访华：

据环球网，法国《世界报》、法新社等外媒消息，法国总统府爱丽舍宫当地时间26日宣布，总统马克龙将于12月初对中国进行国事访问。爱丽舍宫在声明中表示，此次访问期间，马克龙将先后抵达北京、成都，此访将探讨法中全面战略伙伴关系中的重大议题，并就若干重大国际问题及合作领域进行磋商，以应对当今时代的全球挑战。声明还称，马克龙将致力于“推动一项在经济和贸易领域谋求合作与平衡的议程”，这一目标将成为法国2026年担任七国集团（G7）轮值主席国期间的核心议题。

汇丰分析OpenAI：

汇丰分析师预计，到2030年底，OpenAI的用户基础将增长到占全球成年人口的44%左右（2025年为10%），但是仍然无法实现盈利。该行分析师预测，2025年末至2030年间，OpenAI的云和人工智能基础设施成本将达到7920亿美元，到2033年，算力总成本将达到1.4万亿美元。其中，仅租用数据中心的费用就高达6200亿美元。尽管OpenAI的收入增长迅速——到2030年将超过2130亿美元——但仍不足以弥合这一鸿沟。

AI眼镜：

阿里首款自研AI眼镜——夸克AI眼镜S1今日正式发布并开启预售。据媒体报道，夸克AI眼镜为阿里在AI领域的又一次战略性下注，目前其搭载的千问助手已融合支付宝、高德地图、淘宝、飞猪、阿里商旅等阿里生态核心场景，初步具备了在物理世界辅助用户、帮用户办事的能力。

AI大模型：

据外媒报道，AI独角兽“月之暗面”最新一轮融资已进入收尾阶段，估值有望提升至约40亿美元。多名知情人士称，月之暗面正与多家全球机构洽谈资金，整体融资规模可能达到数亿美元，潜在投资方还包括股东腾讯。据报道，月之暗面希望在今年年底前完成融资。一名知情人士透露，月之暗面已向部分潜在出资方表示，目标是在明年下半年启动IPO。

低空经济：

11月27日，重庆市人民政府办公厅对外印发《重庆市推动低空经济高质量发展若干政策措施》（以下简称《政策措施》），提出用真金白银补贴低空经济发展，最高不超过2000万元。该政策措施自印发之日起实施，有效期至2027年12月31日。

商业航天
11月25日，国家航天局正式印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025—2027年)》，为未来三年的发展提供了清晰的行动指南。商业航天概念全天展开巨震，天宜新材、中天火箭午后直线涨停，板块内高位人气股航天发展、航天动力早盘触及跌停，午后一度翻红并大幅冲高。与AI应用端类似，近期商业航天概念的强势，与部分叠加福建板块等题材的人气品种的不断超预期表现直接相关，不过例如中天火箭午后的强势反包，有效化解了板块内高位股调整对板块的负面冲击。不过随着可回收火箭朱雀三号的发射在即，短期部分利好因素的兑现预期下，或仍不利于整个商业航天概念短期继续维持强势。

消费电子
近期消费电子行业迎来多项新品发布，华为全新的Mate80及Mate80Pro系列机型将于11月28日发售，而阿里自研的夸克AI眼镜于今日举行新品发布会后，理想汽车宣布将于12月3日举行AI眼镜Livis发布会。消费电子板块全天涨势如虹，昀冢科技、惠威科技、福日电子、科森科技均封涨停，智动力、影石创新等盘中也大幅冲高。此前文章已经多次提及，随着谷歌Gemini-3和阿里千问大模型的火热，AI端侧硬件的换新需求或将由此点燃，结合苹果的折叠屏新机明年推出的预期也得到市场热议，因此手机、眼镜等端侧硬件或将成为各大巨头的竞争主战场，关注科技线热度能否有效向这一方向展开切换。

芯片、光通信
近期Meta计划明年从谷歌云租用芯片，在其数据中心使用价值数十亿美元TPU芯片的消息持续点燃算力硬件端热度，赛微电子一度触及20cm涨停，光库科技一度涨超10%，双双刷新历史新高，但近期持续转强的“易中天”三巨头今日悉数走出冲高回落行情并留下长上影线，中际旭创更是收跌于3%。相比光模块、PCB等算力硬件端的分歧走势，算力芯片概念表现则更为活跃，此前3连板的天普股份午后一度触及涨停，东芯股份午后也一度涨超17%并再创历史新高。由于算力硬件端仍以海外映射为主，而国产算力芯片概念的强势，与近期摩尔线程、沐曦两大国产算力芯片巨头相继展开IPO申购上市在即的热度传导直接相关，因此两者间后续不排除走出一定程度分离，一些相关参股公司或仍存活跃之可能。

固态电池、电解液上海有色网数据显示，截至11月25日，电解液均价已达54250元/吨，而今年年初价格约为19400元/吨。除去核心材料六氟磷酸锂外，近期电解液溶剂EC、添加剂VC等细分产品涨势仍得以延续。电解液产业链表现回暖，海科新源、石大胜华双双涨停，华盛锂电、清水源、富祥药业等也一度冲高。但板块内此前领涨的六氟磷酸锂方向提振相对有限，因此仍只能视为此前超跌后的一次强修复。相对而言近期固态电池概念却持续转强，无论是设备端的联得装备、材料股明冠新材、壹石通还是叠加储能的华自科技等，均形成一阳穿多线的反攻信号。现阶段各大车企和电池厂对于半固态以及固态电池产线的积极投入，对设备端以及电解质等核心领域的需求均形成持续利好。

有机硅有机硅板块今日大涨，宏柏新材、晨光新材涨停，金银河、远翔新材等涨超10%。
据行业媒体有机硅11月26日消息，陶氏化学向大中华区合作伙伴发布公告称，将于12月10日起对有机硅业务线中主要产品实施10-20% 的价格上调。

德邦证券表示，内需层面，据百川盈孚，2019-2024 年我国有机硅表观消费量从 106.2 万吨提升至 181.6 万吨，CAGR 为 11.3%。近两年来，有机硅最大下游建筑领域受新开工面积大幅下滑影响，相关需求或显著削减，但随着有机硅材料在电子电器、新能源汽车、光伏电池等新兴领域渗透率持续提高，有望接力需求增长。
外需层面，2024 年，我国聚硅氧烷累计出口 54.6 万吨，同比+34.2%，且除 2 月外所有月份出口情况均显著好于 2023 年同期，或反映海外需求持续旺盛。出口结构上看，2024 年，我国对 22 个新兴经济地区的聚硅氧烷出口总量为 21.8 万吨，同比+30.9%，占我国总出口量的比例达到 39.9%，或反映新兴经济体已成为中国有机硅出口市场的重要驱动。有机硅内需存在优势领域催化，外需则在新兴经济体带动下持续向好，整体需求有望长期稳步增长。
西部证券认为，有机硅行业23-25年连续亏损，26年海外退产能+国内反内卷，预计26年供需矛盾有望缓和，27年行业或将出现供给26万吨的缺口。

#青鸟消防：消防机器人契合智能制造趋势，储能消防是伴随新能源发展的新兴刚需，数据中心业务受益于算力基建，中标大模型体现技术实力，在“安全+AI”赛道中价值凸显。
#道明光学：固态电池是下一代电池技术方向，铝塑膜为关键封装材料，反光材料基本盘稳固，三季报增长验证经营能力，在新能源材料领域具备高成长潜力。
#国晟科技：固态电池与光伏异质结均为新能源前沿技术，孚悦科技合作拓展业务边界，光伏组件受益于全球装机增长，在能源科技转型中布局领先。
#中安科：出售资产优化业务结构，安防集成与智慧消防需求稳健，三季报大增提振市场信心，在公共安全与智慧城市领域基本面向好。
#福日电子：华为合作提升品牌与技术背书，智能终端受益于消费电子复苏，福建国资提供支持，扭亏为盈显示经营拐点，在电子制造领域重获市场关注。
#格林达：显影液与光刻胶是半导体制造关键材料，集成电路国产替代空间广阔，公司在电子化学品领域技术壁垒高，受益于芯片产业链自主可控趋势。
#睿能科技：工业自动化与人形机器人产业高速发展，芯片分销业务连接上下游，国产替代政策推动需求，在智能制造与半导体服务中平台价值突出。
#金安国纪：覆铜板与玻纤布受益于PCB需求回暖，业绩大增验证行业景气，医疗器械业务拓展第二增长曲线，在电子材料与医疗跨界中潜力显现。
#联得装备：固态电池设备与芯片封装技术领先，AM OLED 中标印证实力，显示设备需求随面板升级而增长，在高端装备制造中技术布局全面。
#宏柏新材：有机硅与含硫硅烷是新能源车与建材关键材料，泰国项目拓展海外市场，迈图合作提升技术实力，在硅材料领域中高端化进程加速。
#晨光新材：有机硅景气度回升，气凝胶是高性能保温材料，产能释放助力业绩增长，在化工新材料中成本与技术优势明显。
#沃格光电：CPO（共封装光学）是光通信下一代技术，玻璃基板与Micro LED应用前景广，AMOLED业务稳步推进，在光电显示领域中技术领先。
#梦天家居：终止收购利空出尽，芯片概念引发市场联想，高端木作主业受益于地产后周期消费，在家居与科技跨界中关注度提升。
#通宇通讯：商业航天与卫星通信产业提速，CPO与射频器件是通信设备核心部件，在5.5G与低轨卫星网络中先发优势显著。
#安妮股份：防伪溯源与版权服务契合数字经济，彩票印制业务稳定，海峡两岸政策利好，在数字版权与安全印刷领域中特色鲜明。
#华资实业：粮食深加工与食糖业务稳健，黄原胶是食品与医药关键添加剂，在农业与食品添加剂领域中基本盘稳固。
#石大胜华：六氟磷酸锂是锂电池核心材料，电解液需求旺盛，宁德时代合作保障订单，国企背景稳健，在电解液领域龙头地位稳固。
#中天火箭：军工装备需求强劲，小型固体火箭应用于航天与防务，央企背景订单充足，在航天军工领域中技术独占性强。
#赛伍技术：钙钛矿是下一代光伏技术，半导体与OLED材料国产化加速，固态电池材料布局完善，在多元化新材料平台中技术储备丰富。
#维科技术：固态与钠离子电池是储能与电动车重点方向，消费电子电池基本盘稳固，在电池技术多元化布局中具备先发优势。
#海科新源：电解液溶剂供需格局良好，满产满销印证行业高景气，固态电池材料前瞻布局，在锂电池材料领域中产能与成本优势突出。
#恒立液压：高端液压件技术壁垒高，人形机器人打开成长空间，出海拓展全球市场，在液压领域全球龙头地位稳固。
#特一药业：流感季节催化药品需求，止咳宝片是核心大品种，营销改革提升渠道效率，三季报增长验证业绩弹性，在中药板块中品牌与产品优势突出。

1、黄金：从四川省自然资源厅获悉，“四川省松潘县东北寨金矿床勘探”项目通过四川省矿产资源储量评审中心评审。东北寨金矿本次评审新增金资源量28.24吨，累计查明金资源量81.06吨，是截至目前四川完成备案的资源量最大的金矿。
2、低空经济：安徽省低空空域协同运行工作会议召开。
3、中法：法国总统府：马克龙将访华。
4、人形机器人：国家发改委：将健全具身智能准入和退出机制营造公平竞争的市场环境。

1、中日
（1）人民日报发文：《没有反思，没有撤回，何谈对话交流？》。
（2）玉渊谭天发文提到：中美通话传递信号：坚决阻击任何复活军国主义的图谋。
（3）钟声：中美应共同维护好二战胜利成果。
（4）环球时报发文：《日本一再狡辩，中方：行不通！》。
（5）媒体：特朗普在通话中施压高市早苗不要在台湾问题上挑衅中国。
（6）外交部回应高市早苗的“不再提及”表态：并非“撤回错误言论”中方绝不接受。
（7）日本自卫队内部人员称有能力击沉福建舰。国防部：痴人说梦，不自量力。
2、香港火灾
（1）26日下午，香港新界大埔屋邨宏福苑多栋住宅楼发生火灾。今天，香港消防处公布数据显示，香港新界大埔火灾已造成55人遇难。
（2）香港特区行政长官李家超：发展局已与业界会面，讨论逐步用金属脚手架取代竹制脚手架。
3、商业航天
（1）2025 卫星互联网产业生态大会将于12月4日在上海举行。
（2）央视网：中国民营公司发布“驭空戟-1000”高超声速导弹。

科技
（1）阿里巴巴、字节跳动在海外训练 AI模型以获取英伟达芯片，规避美国限制。
（2）27日，阿里巴巴在北京正式发布了其重磅AI智能硬件新品——夸克AI眼镜S1。
（3）X REAL 与谷歌合作，将于2025年12月正式发布AR眼镜Project Aura，并计划于2026年推出市场。
（4）字节火山引擎FORCE原动力大会将于12月18-19日举行，有望发布新品。
（5）27日，理想汽车官方宣布，旗下首款AI眼镜——理想AI眼镜Livis，将于12月3日19:30正式发布。
（6）市场传闻：字节跳动将在12月10日发布AI手机和新款AI耳机。本次发布的AI产品较目前普通手机+AI大模型/app体验更加智能，充分结合ZJ大模型能力+ZX手机设计生产能力。