## 赛微电子MEMS-OCS业务实锤供货的核心逻辑分析

$赛微电子(sz300456)$

## 赛微电子 MEMS-OCS业务实锤供货的核心逻辑分析

### 一、实锤供货的直接证据链

赛微电子通过其参股子公司瑞典Silex和控股子公司赛莱克斯北京，已形成完整的MEMS-OCS（光链路交换器件）供货能力，具备以下不可辩驳的实锤证据：

**1. 量产进程的时间节点验证**
- 2023年12月22日，瑞典Silex正式收到谷歌批量采购订单，标志着MEMS-OCS进入商业化规模量产阶段
- 2025年8月，赛莱克斯北京MEMS-OCS通过客户验证并启动小批量试产，实现了本土制造突破
- 工艺开发与试产总耗时超过7年，体现了极高的技术门槛和客户认可周期

**2. 财务数据的量化支撑**
- 2024年该合作已为赛微电子带来约8000万美元增量营收
- 2025年公司已锁定超7200万美元的OCS相关订单
- MEMS-OCS芯片毛利率高达90%，是公司整体毛利率（约40%）的2倍多
- 单颗芯片价值在3000-24000美元之间，价值量极高

**3. 供应链地位的不可替代性**
- 赛微电子是谷歌AI硬件生态中MEMS-OCS芯片的独家/核心供应商
- 全球能量产MEMS-OCS芯片的企业仅两家：赛微电子（通过Silex）与美国Calient
- 谷歌TPU服务器必须配备MEMS-OCS芯片才能构建全光交换网络

### 二、技术壁垒构筑的竞争护城河

赛微电子在MEMS-OCS领域的技术优势是其供货能力的核心支撑：

**1. 技术复杂度与壁垒高度**
- MEMS-OCS结构复杂精密，核心在于精巧的驱动机制
- 制造工艺涉及光刻、离子束刻蚀、化学腐蚀和晶片键合等先进微加工技术
- 开发需跨光学、机械、电子、热学多领域知识，需在光路损耗、切换速度、机械稳定性间取得平衡

**2. 良率控制的行业领先**
- 赛莱克斯北京量产的MEMS-OCS器件良率已达90%
- 瑞典Silex产线良率稳定在85%以上，达到行业领先水平
- 晶圆加工、表面镀膜、微机械结构释放等关键工序均实现高度精准和批次稳定

### 三、市场地位与未来增长潜力

**1. 客户绑定的深度与广度**
- 与谷歌建立了超过7年的深度合作关系，双方在技术研发阶段就开始紧密协作
- 除谷歌外，还服务于华为海思、比亚迪 、Illumina等全球各领域龙头企业
- 客户名单堪称豪华，体现了公司在MEMS代工领域的龙头地位

**2. 市场规模的爆发式增长**
- OCS市场规模预计从当前的6亿美元增长至远期的60亿美元
- 2026年谷歌400万卡TPU-v6集群建设将带动超4.7万台OCS交换机采购需求
- 每4096颗TPU组成的集群需要配套48台128端口OCS交换机，单车价值量巨大

**3. 国产替代的战略意义**
- 赛莱克斯北京的本土量产突破，使MEMS核心器件实现本土制造
- 大幅降低了供应链中断风险，具有重要的战略安全意义
- 填补了国内在AI时代光信号交换核心环节的制造空白

### 四、业务模式的可持续性分析

**1. 双轨制供货体系**
- 瑞典Silex作为成熟量产基地，持续为国际客户供货
- 赛莱克斯北京作为新兴产能，逐步承接国内及部分国际订单
- 形成了"海外+本土"的双轨供货体系，保障了供应链的稳定性

**2. 技术协同的竞争优势**
- 尽管2025年6月出售了瑞典Silex控股权，但仍保留45.24%参股股份及2名董事席位
- 双方在技术合作与客户资源方面保持协同，确保了技术传承和订单连续性
- 赛莱克斯北京凭借自主探索相关生产诀窍，实现了工艺的本土复制和优化

### 结论：不可撼动的行业地位

赛微电子在MEMS-OCS领域已建立起从技术研发、量产制造到市场供货的完整能力体系。7年的工艺验证周期、8000万美元的年营收贡献、90%的产品毛利率以及独家供应商地位，共同构成了其供货能力的实锤证据链。随着AI算力需求的指数级增长和 谷歌等巨头在OCS领域的大规模部署，赛微电子有望充分受益于这一蓝海市场的爆发式增长，成为全球MEMS-OCS核心供应商。