“免”不了的热度，“税”不住的行情-12/23盘前

【市场复盘】

一、市场整体表现
1、指数放量反弹：三大指数集体上涨，创业板指 涨超2%，成交额放大至1.86万亿元，市场情绪活跃。
2、个股普涨但分化：超2900只个股上涨，超百股涨停，但近2300只个股下跌，中位数涨幅仅0.18%，呈现“指数强、个股分化”格局。
3、主线轮动加速：热点快速轮动，海南自贸、算力硬件、机器人 、商业航天等多题材共存，资金在高位题材（如商业航天）与低位新题材（如海南）间切换。
二、结构分化凸显市场共识：拥抱“新”、冷落“旧”
当前市场风格分化明显，呈现出典型的“新旧对立”特征：
1）上涨阵营集中于以AI算力、半导体、商业航天、人形机器人为代表的 科技成长方向，这些板块被市场视为“新质生产力”的核心载体，持续获得资金追捧，部分龙头品种屡创新高。
2）下跌阵营则以白酒、传统食品饮料等 传统消费板块 为主，走势疲软，明显被边缘化。
这种分化背后，实质上是市场在经济结构转型预期下的选择：资金更青睐代表未来产业方向的科技赛道，以及符合政策发力点的 新型消费（如免税、服务消费），而对依赖传统模式的行业则持谨慎态度。
三、核心方向与中期逻辑
1、算力（AI硬件）仍是确定性最高的主线。其逻辑建立在全球AI竞争与技术迭代的坚实基础上，近期英伟达 H200交付预期、Rubin架构供应链启动等催化剂，继续强化板块景气度。市场对此共识较强，但也需注意高位波动风险。
2、半导体设备/存储有望成为下一阶段重点。该板块正从“周期复苏”逻辑转向 “国产替代加速+技术突破” 的双轮驱动。2026年将是关键观测窗口（如长存300层NAND、HBM进展），AI带来的存储需求爆发、国产厂商份额提升、以及工艺演进带来的设备投资增长，共同构成其中长期逻辑支撑。
3、消费复苏的突破口在于“新消费”。传统消费板块目前缺乏弹性，而像 海南自贸封关带来的免税及服务消费，则被视为政策引导内需的重要抓手，与信用修复、促消费等政策形成共振，成为资金布局消费线的主要切口。
【后市展望】
整体来看，当前市场呈现 “指数强、结构分化” 的“冰火两重天”格局：资金聚焦科技创新与政策受益的新型消费，传统行业则持续承压。这种分化短期内或仍将延续。
1、短期策略参考：
1）认清市场主要矛盾，把握 “科技成长+新消费” 两大资金合力方向；
2）注意热点轮动节奏，避免盲目追高情绪过热板块；
3）保持持仓纪律，尤其在市场整体成交量未能持续放大、指数临近前高压力区时，需做好波动管理。
2、中长期来看，市场能否实现更乐观的预期（如指数上行空间的打开），最终仍取决于 科技产业的盈利兑现能力 与 内需复苏的实际成效。
【今日关注】
海汽集团 (603069）：通过收购海旅免税100%股权，实现从传统客运到免税商业的彻底转型。
2022年5月23日，公司首次公告拟收购海旅免税100%股权后，股价连续14个涨停，从约11元最高涨至近42元，成为当年最耀眼的“妖股”之一。新一轮筹划，拟以现金及/或资产方式收购剥离地产业务后的海旅免税控制权。市值重估空间巨大。
（注意：以上内容基于公开信息整理，仅为投资要点分析，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。）