低轨卫星、CPI薄膜、太空算力、太空经济信息汇总

中信证券 通信】低轨卫星发射显著加速，持续关注星间激光等投资机遇

12月以来国内卫星发射显著提速：
12月10日，力箭一号遥十一运载火箭成功将阿联酋813卫星等9颗卫星准确送入预定轨道；同日，酒泉卫星发射中心成功发射“电力工程号”由，是我国首颗面向电网建设与运行全链条需求定制的光学遥感卫星；

12月9日，长征六号甲运载火箭在太原卫星发射中心成功发射，将卫星互联网低轨15组卫星准确送入预定轨道，至此星网总发射数来到118颗；同日，我国将通信技术试验卫星二十二号、遥感四十七号卫星发射升空，准确送入预定轨道。

12月6日，长征八号甲运载火箭在海南商业航天发射场成功发射，将卫星互联网低轨14组卫星准确送入预定轨道；

此前，12月3日，蓝箭航天的朱雀三号可重复使用运载火箭成功发射入轨，完美验证商业发射逻辑，26年组网进一步加速！

关注通信基带、天线、星间激光等投资机会
低轨卫星功能上分为平台+载荷2部分，其中载荷承担主要通信功能，为核心价值量所在。

1）通信基带：相当于“基站上星”，承担信息处理转发功能；

2）天线：负责星-地传输，为地面大规模应用基石；

3）星间激光：负责星-星传输，为微波通信的升级技术，技术壁垒高，为低轨大规模组网核心；

公司推荐：
1）烽火通信 ：星间激光链路（已实现100Gbps激光通信在轨验证）；

2）信科移动 ：基带载荷+星上天线；

3）通宇通讯 ：星载天线+地面站；

4）光库科技 ：星间激光（薄膜铌酸锂调制器‌）；

☎中信证券 通信团队：李赫然/魏鹏程/田宇昊/周翰林

商业航天：CPI薄膜新增量

柔性太阳翼的柔性薄膜基板核心衬底支撑材料，能够替代传统不透明背板，突破传统材料限制，使太阳翼在展开后形成"全透明柔性覆盖层"。既能满足发电需求，又为卫星设计提供了更高自由度。

低轨卫星星座常需数十颗卫星堆叠发射，CPI薄膜可实现太阳翼卷叠收纳，大幅节省发射空间以及降低发射成本。

此外，CPI薄膜适配核心太空光伏路线，成为卫星领域晶硅，砷化镓光伏的重要封装材料。

从竞争格局来看，面向航天领域的薄膜，韩国科隆是全球量产领先者，日本住友化学技术储备深厚。

国内沃格光电 和瑞华泰 两强并立。沃格光电已率先实现在轨应用， CPI膜已完成对银河航天，长光卫星等头部客户的交付，配套研发了抗辐射防护镀膜技术。瑞华泰作为唯一通过航天材料院认证的企业，认证先发优势显著，以价格优势和产能规模抢占GW星座大批量订单。

【东吴计算机王紫敬】特朗普重申2028登月：透视“太空算力”背后的能源与载荷博弈

事件：

特朗普签署行政命令，明确2028年重返月球，并指示在轨道部署核反应堆。

这直接印证了我们的深度判断：太空竞赛已从“拼数量”（发卫星）进入“拼质量”（建基建）的新阶段。

核心深度逻辑（预期差）：

市场认为“太空算力”是为了把服务器搬上天，我们认为这看浅了。

中美竞逐太空算力的本质，不仅仅是为了输送算力，更核心的是争夺“深空能源”与“重型投放”的制高点。

对美国而言： 是AI能源危机的“空间解”。地面的电力瓶颈逼迫算力上天，配合空间核反应堆，实现算力能源的无限供给。

对中国而言： 是一种战略级的技术验证。太空数据中心本质上是一个“高能耗、大质量、高热密度”的在轨平台。

如果我们能解决数据中心在太空的供电和散热，就意味着我们具备了部署任何高能载荷（包括各类战略武器设施）的底层能力。

所谓太空数据中心，实则是未来深空战略平台的“前哨站”与“试金石”。

投资建议：

在这个逻辑下，我们建议关注解决“深空投放”和“深空供能”的核心标的：

商业航天的主线，仍然是可以运送万物（卫星、空间站、月球车、探测器、建筑建材、机器人 、盾构机、人类和动物等）的火箭：

航天机电 、超捷股份 、航天动力 、斯瑞新材 、银邦股份 、飞沃科技 、铂力特 等。

深空供能核心标的：

顺灏股份 、臻镭科技 、中国卫星 、乾照光电 等。

【国金计算机/前沿科技】太空经济周报|2025.12.21

【国内新闻】

🛰#中国版航天飞机 12月16日，中航成飞 公告，全资子公司拟投资4.22亿元建设空天装备装配基地（新征200余亩工业用地），为昊龙货运航天飞机等装备研制奠定基础。昊龙一号已中标中国空间站低成本货物运输方案，采用可重复使用技术，模型亮相第十五届中国航展。

🌐#太空数据安全 12月17日，南京部分区域GNSS信号（含北斗、GPS）遭临时干扰，导致导航异常。南京卫星应用行业协会说明：①离线地图无法解决，因干扰针对民用频段，定位信号失效；②北斗与GPS民用频段兼容，形成战略制衡；③北斗军用频段独立且抗干扰，不受影响，信号已逐步恢复。

【海外新闻】

📌#资本市场 12月20日，马斯克在X平台表态，若SpaceX建成含AI卫星工厂与深空发射装置的巨型月球基地，有望成为#全球首个市值100万亿美元的公司。

🌖#重返月球提上日程 12月17日，美国参议院批准贾里德・艾萨克曼出任NASA局长，其主张优先重返月球，同步瞄准火星探索。12月18日，#特朗普签署【确保美国太空优势】行政令 明确2028年重返月球、2030年建月球前哨站并部署核反应堆，计划吸引500亿美元私营投资，推动2030年国际空间站商业替代，同时提及太空核威慑能力。

🛰#军方低轨卫星最大订单产生 12月19日，美国太空发展局授予4家公司35亿美元合同，采购72颗导弹预警和跟踪卫星，系美军低轨星座最大单笔交易。

🚀#坐轮椅上天 12月20日（美中部时间），蓝色起源新谢泼德完成第37次飞行（第16次载人），将6名乘员送入100千米亚轨道，其中截瘫工程师米夏埃拉成为首名太空轮椅使用者，全程约10分钟。

📈【建议关注-2026年，从大国叙事到商业闭环的奇点时刻】

【卫星工业化制造】

#卫星平台 中国卫星、上海沪工 、天银机电 、航天电子 、航天动力、迈为股份

#卫星载荷 臻镭科技、上海瀚讯 、国博电子 、佳缘科技 、复旦微电

#贯穿性环节及地面端 陕西华达 、西测测试 、震有科技 、思科 瑞、信维通信 、霍莱沃

【火箭发射与配套】铂力特、斯瑞新材、超捷股份、银邦股份、高华科技 、航天动力、航天环宇 、中天火箭 、华曙高科

【应用】中国卫通 、星图测控 、中科星图 、航天宏图

【美股】RKLB、ASTS、VSAT、IRDM

商业航天本周事件与观点更新：太空投资：通信+AI+能源+军事多领域的跨空间重估！——【国联民生 军工团队】
海外：

1）12月18日，特朗普签署行政令提出：在2028年前使美国人重返月球；到2030年建立“永久性月球前哨站的初步要素”，并为下一步火星探索奠定基础。

2）12月19日，美国太空发展局（SDA）斥资35亿美元，授予洛马、RocketLab、诺格、L3Harris四家企业PWSA跟踪层第三批次卫星合同。四家公司各负责18颗卫星（总计72颗），合同金额分别为11亿、8.05亿、7.64亿、8.43亿美元，卫星预计2029年发射。

3）12月20日，马斯克提出"配备人工智能卫星工厂和巨型月轮基地的SpaceX能否成为市值100万亿美元公司"的问题，并给出肯定答案：YES!。

国内：

1）12月20日，长征五号在文昌发射场成功将通信技术试验卫星二十三号发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。

中美太空博弈已迈入国家战略主导的全域新阶段！竞争核心早已超越单纯技术与工程比拼，升级为未来经济、国家安全与科技霸权的巅峰对决，国家战略引领下的产业浪潮才刚刚开始！

马斯克展望下SpaceX的远期估值逻辑从现有发射、通信业务的盈利延伸为为“未来算力与能源基础设施垄断商”。FOMO情绪下，将倒逼国内外巨头进一步加码。

相关公司：

太空算力相关：航天电子、上海港湾 、乾照光电、普天科技 。

火箭相关标的：航天动力、银邦股份、航天机电、斯瑞新材、超捷股份、钢研高纳 。

电磁发射相关：湘电股份 、联创光电 、王子新材 。

SPACEX产业链：西部材料 、信维通信等。

商业航天迎来政策+技术+业绩三重拐点。从0到1迈向1到10的产业爆发期。

【海外映射：SpaceX验证商业闭环】

#SpaceX 全球商业航天风向标，已跑通#降本-组网-盈利的超级飞轮

Starlink成现金牛：2025年营收预计破百亿美元，用户已破800万，证明卫星互联网是高毛利、高增长万亿级生意。

星舰颠覆预期：随着试飞推进，未来单次发射成本有望降至百美元/kg以下量级，彻底重塑太空经济门槛。

#Rocket Lab突围 通过【火箭+卫星制造】的端到端模式，Q3营收大增48%，给二线厂商指明了差异化生存之路。

【国内催化：千帆竞发，运力决胜】

处于需求井喷、运力告急的关键窗口

#需求端 中国星网与千帆星座加速组网，年均发射需求超1000颗，而现有国家队运力仅能满足百级别需求。巨大缺口是民营火箭公司的刚性市场。

#技术端 2025年底至2026年是#【液体可回收火箭】 大考之年。长期制约中国星座部署的运力赤字问题，有望在2026年得到结构性缓解。以蓝箭航天朱雀三号等为代表的可重复使用火箭预计将在这一周期内实现复用，从而大幅降低入轨成本，从供给侧解锁发射需求。

#政策端 商业航天司成立/2025—2027年行动规划发布/卫星通信 牌照发放给三大运营商，手机直连卫星业务商业模式闭环，C端变现路径清晰

【投资策略：先硬后软，聚焦瓶颈】

运力建设期→上游制造确定性最高。

【第一阶段（当下）】聚焦火箭/卫星核心部件。#3D打印（降本核心工艺） #特种材料 #T/R组件 业绩弹性最大。

【第二阶段（中期）】关注地面基建、用户终端、运营侧。

【建议关注-2026年，从大国叙事到商业闭环的奇点时刻】

【卫星工业化制造】

#卫星平台 中国卫星、上海沪工、天银机电、航天电子、航天动力、迈为股份

#卫星载荷 臻镭科技、上海瀚讯、国博电子、佳缘科技、复旦微电

#贯穿性环节及地面端 陕西华达、西测测试、震有科技、思科瑞、信维通信、霍莱沃

【火箭发射与配套】铂力特、斯瑞新材、超捷股份、银邦股份、高华科技、航天动力、航天环宇、中天火箭、华曙高科

【应用】中国卫通、星图测控 、中科星图、航天宏图

【美股】RKLB、ASTS、VSAT、IRDM

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