90%概率锁定，中等及以上厄尔尼诺敲定。
2026 年 4 月 18 日，国家气候中心召开新闻发布会，发布了今年厄尔尼诺事件的权威研判结果：预计 5 月赤道中东
太平洋将进入厄尔尼诺状态，夏秋季形成一次中等及以上强度的厄尔尼诺事件，持续时间至少覆盖至今年年底。
近期市场出现 “140 年最强厄尔尼诺” 的相关传言，官方已明确辟谣：当前主流模型预测本次事件峰值海温异常值大概率在 1.3-2.0℃之间，属于中等偏强范畴，远未达到≥2.5℃的 “超强”阈值，相关极端表述缺乏科学依据。
作为每 2-7 年轮回一次的全球气候核心变量，厄尔尼诺现象会通过改变全球降水与气温分布，对全球农业、能源、工业供应链产生连锁影响，也会对资本市场相关行业的基本面形成阶段性扰动。本文将基于官方权威研判，客观梳理厄尔尼诺的核心定义、历史影响规律、产业链传导逻辑，以及相关行业的基本面变化逻辑。
本文所有内容仅为客观行业逻辑与历史数据梳理，不构成任何投资建议，不推荐任何股票，不指导任何
证券买卖操作。股市有风险，投资需谨慎。
厄尔尼诺，是赤道中东太平洋海温持续异常偏高的气候现象，全球公认的核心监测指标为Nino3.4 指数（北纬 5°- 南纬 5°、西经 170°- 西经 120° 海域的海温异常值）。
根据国家气象行业标准，只有该指数≥0.5℃且持续 5 个月以上，才能判定为一次厄尔尼诺事件，强度划分标准如下：
弱事件：≥0.5℃且＜1.3℃
中等事件：≥1.3℃且＜2.0℃
强事件：≥2.0℃且＜2.5℃
超强事件：≥2.5℃
针对 2026 年本次事件，全球权威气象机构已形成核心共识，也是本次分析的核心前提：
事件发生具备高确定性：中国国家气候中心明确 5 月进入厄尔尼诺状态，夏秋季正式形成事件；美国国家海洋和大气管理局（NOAA）预测，5-7 月厄尔尼诺形成概率达 61%，持续至年底的概率超 90%。
强度大概率为中等及以上：国内机构预测中等强度发生概率超 70%，NOAA 预测强厄尔尼诺发生概率约 50%，超强事件概率仅 10%-25%，目前无任何权威模型支持 “史上最强” 的相关结论。
影响具备长周期与滞后性特征：本次事件将至少持续至 2026 年底，其对全球气候的影响存在明显滞后性，对相关产业链的扰动可能贯穿 2026 年下半年至 2027 年上半年。
1950 年以来，全球共发生 3 次超强厄尔尼诺事件，分别为 1982-1983 年、1997-1998 年、2015-2016 年。历史数据显示，历次强厄尔尼诺事件，均会通过极端天气对全球供应链形成冲击，进而引发大宗商品价格波动，同时对 A 股相关板块的市场表现形成阶段性影响。
历次超强厄尔尼诺事件的核心大宗商品价格波动情况
A 股相关板块的历史表现特征
机构对 2000 年以来历次厄尔尼诺事件的历史数据回测显示，在事件发酵期内，种植业、糖业、有色金属、火电、
白色家电、
水利建设六大板块，均曾出现过跑赢万得全 A 的阶段性表现，历史胜率超 70%。
2015-2016 年强厄尔尼诺周期内，A 股糖业、
电力、水利建设板块均曾出现显著的阶段性超额收益；
1997-1998 年超强事件中，受长江流域洪涝灾害影响，水利、管材相关板块曾出现阶段性行情。
历史行情核心特征：相关板块的市场表现，通常提前于事件正式形成的时间点启动，行情核心驱动为事件预期；当事件强度完全确认、产业链影响数据落地后，板块行情大概率进入收敛阶段。
厄尔尼诺对产业链的影响，本质是通过改变全球降水与气温分布，冲击全球主产区的生产活动，进而对相关品类的供需格局形成阶段性扰动。我们从全球与国内两个维度，客观梳理核心传导逻辑。
对全球产业链的核心影响：主产区供给端扰动为核心
东南亚区域（印尼、马来西亚、泰国）：厄尔尼诺影响下大概率出现持续干旱，将直接影响棕榈油、天然橡胶主产国的生产情况 —— 全球 85% 的棕榈油、70% 的天然橡胶产自该区域，相关品类的供给端将面临阶段性扰动。
南美区域（巴西、智利、秘鲁）：巴西南部大概率出现暴雨洪涝、北部干旱，将直接影响甘蔗、咖啡、
大豆的种植周期；智利、秘鲁为全球铜矿核心产区，极端天气可能冲击矿山开采与港口运输，对
工业金属供给形成扰动。
南亚区域（印度）：季风降水减少，干旱风险上升，印度作为全球第二大产糖国，若出现产量收缩，可能出台食糖出口限制政策，进而影响全球糖市供需格局。
对国内的核心影响：南涝北旱 + 极端高温双格局
根据国家气候中心官方预测，本次厄尔尼诺将导致我国 2026 年汛期呈现 \\“南涝北旱”\\格局，夏季全国大部气温偏高，华东、华中、
新疆等地高温日数显著偏多，阶段性极端高温事件频发。
南方流域降水偏多，长江、珠江流域洪涝风险上升，将对防洪工程、河道治理、水利基建形成刚性需求拉动；
北方粮食主产区干旱风险加剧，可能对小麦、
玉米等粮食作物生长形成影响，同时带动抗旱灌溉、抗逆性作物种子的市场需求；
全国大范围极端高温，将直接推升居民用电、制冷需求，叠加西南流域干旱可能导致水电出力不足，火电的保供作用将进一步凸显。
结合历史规律与本次事件的传导逻辑，我们按受影响的产业链环节，客观梳理相关行业的基本面变化逻辑，以下提及的所有上市公司，均为行业内主营业务与相关赛道匹配的企业，仅为客观梳理，排名不分先后，不构成任何投资推荐与买卖建议。
一、
农产品相关行业
农产品是受厄尔尼诺影响最直接的行业，全球主产区的气候异常，将直接影响相关品类的产量与供需格局，是历次厄尔尼诺事件中基本面波动最显著的赛道。
1. 制糖行业
核心逻辑：全球前三大产糖国巴西、印度、泰国，均处于厄尔尼诺核心影响区，干旱可能导致甘蔗单产、含糖率双降，叠加印度可能出台的出口限制政策，全球糖市供需格局可能出现阶段性变化，带动内外盘糖价波动。
行业相关上市公司包括：
中粮糖业、
广农糖业、
华资实业、
冠农股份、
中粮科技2. 棕榈油相关行业
核心逻辑：全球 85% 的棕榈油产自印尼、马来西亚，厄尔尼诺引发的干旱，可能导致棕榈果减产、含油率下降，进而影响棕榈油的供需格局与价格走势。
行业相关上市公司包括：
赞宇科技、
远大控股、
金龙鱼、
道道全3. 天然橡胶相关行业
核心逻辑：东南亚主产区干旱可能导致胶树落叶、停割，全球天然橡胶供给收缩，叠加下游需求变化，可能对天然橡胶的供需格局形成阶段性扰动。
行业相关上市公司包括：
海南橡胶、
中化国际4. 粮食种植与种业
核心逻辑：国内 “南涝北旱” 格局，可能对粮食主产区生产形成影响，带动粮食价格波动率提升；同时极端天气下，抗逆性强的优质种子需求可能出现增长，带动种业行业景气度变化。
行业相关上市公司包括：
北大荒、
隆平高科、
登海种业、
苏垦农发、
农发种业、
秋乐种业二、能源与电力相关行业
极端高温将推升全社会用电负荷，叠加西南干旱可能导致水电出力不足，电力保供相关行业的基本面将出现阶段性变化，是历次厄尔尼诺事件中确定性较高的受影响赛道。
1. 火电与煤炭行业
核心逻辑：国家电网测算数据显示，全国夏季最高用电负荷每升高 1℃，将新增 2000-3000 万千瓦用电需求。2026 年夏季极端高温，将推动用电需求增长，水电偏枯背景下，火电的保供作用将进一步凸显，发电量与利用小时数可能出现提升；同时火电需求增长，将对动力煤市场形成需求拉动。
火电行业相关上市公司包括：
华能国际、
国电电力、
华电国际、
大唐发电、
浙能电力煤炭行业相关上市公司包括：
中国神华、
陕西煤业、
中煤能源、
兰花科创2. 水电行业
核心逻辑：厄尔尼诺对水电行业的影响呈现显著区域分化，长江中下游、珠江流域降水偏丰区域，水电企业出力可能稳定增长；西南流域干旱区域，水电企业业绩可能承压。
行业相关上市公司包括：
长江电力、
国投电力、
川投能源、
黔源电力3. 电网相关行业
核心逻辑：极端高温导致用电负荷峰值攀升，对电网调度、配网稳定性提出更高要求，
智能电网、
虚拟电厂、
电网设备的市场需求可能出现提升。
行业相关上市公司包括：
国电南瑞、
许继电气、
平高电气、
南网能源三、水利建设与防汛抗旱相关行业
本轮厄尔尼诺引发的 “南涝北旱” 格局，将直接推动国内防洪抗旱、水利基建的需求释放，叠加 2026 年国家水网被纳入扩大有效投资重点方向，行业迎来气候与政策的双重影响。
核心逻辑：南方流域洪涝风险上升，将推动防洪工程、河道治理、排水管网需求增长；北方干旱将推动灌区改造、节水灌溉、水资源配置工程建设，水利基建全产业链景气度可能出现上行。
工程建设相关上市公司包括：
中国电建、
安徽建工管材相关上市公司包括：
龙泉股份、
韩建河山、
青龙管业、
伟星新材智慧水利与节水灌溉相关上市公司包括：
大禹节水、
国统股份、
先河环保四、家电与制冷相关行业
核心逻辑：极端高温天气，将直接驱动空调、冰箱等制冷家电的终端需求增长，空调销量与夏季高温天数呈现高度相关性；同时高温将带动制冷剂需求提升，可能对产品价格形成拉动。
白电相关上市公司包括：
美的集团、
格力电器、
海尔智家、
海信家电制冷剂相关上市公司包括：
巨化股份、
永和股份、
东岳集团五、有色金属相关行业
核心逻辑：全球铜矿、镍矿核心产区集中在南美智利、秘鲁、印尼等国，厄尔尼诺引发的极端干旱、暴雨洪涝，将直接冲击矿山开采、选矿与港口运输，导致全球相关金属供给收缩，对工业金属价格形成支撑。
铜板块相关上市公司包括：
紫金矿业、
江西铜业、
铜陵有色、
云南铜业镍板块相关上市公司包括：
华友钴业、
盛屯矿业、
青岛中程六、农药
化肥相关行业
核心逻辑：极端天气往往伴随农作物病虫害高发，厄尔尼诺年份农药需求量通常出现增长；同时极端天气下，农户为保障产量，化肥施用意愿可能增强，叠加能源价格波动带来的成本支撑，
化肥农药行业景气度可能出现上行。
化肥相关上市公司包括：
盐湖股份、
云天化、
兴发集团、
华鲁恒升农药相关上市公司包括：
扬农化工、
利尔化学、
润丰股份、
江山股份七、可选消费相关行业
核心逻辑：持续高温天气，将直接驱动啤酒、软饮料、冷饮等品类的终端消费需求增长，同时高温场景下，中高端啤酒、能量饮料的消费占比可能出现提升，带动相关企业盈利水平变化。
啤酒相关上市公司包括：
青岛啤酒、
重庆啤酒、
燕京啤酒软饮料相关上市公司包括：
东鹏饮料、
农夫山泉、
承德露露从 2000 年以来历次厄尔尼诺事件的历史数据复盘来看，相关板块的行情演绎，与事件发展进程存在一定的相关性，整体呈现三个阶段的特征，以下仅为历史数据客观复盘，不构成任何操作指导：
预期发酵阶段：通常为事件正式形成前 1-3 个月，市场逐步交易气候事件预期，相关板块开始出现阶段性超额收益，此时事件强度、影响范围仍存在不确定性，板块波动相对较大。
事件确认阶段：通常为事件正式形成后的 3-6 个月，极端天气影响逐步显现，大宗商品供需格局变化逐步落地，相关板块的行情演绎进入集中期，板块内部分化逐步显现。
影响落地阶段：通常为事件持续至后期，气候影响、产业链供需变化已充分被市场定价，相关板块的超额收益逐步收敛，行情进入尾声。
厄尔尼诺强度不及预期风险：若本次厄尔尼诺最终强度弱于中等水平，对全球气候与供应链的扰动将显著减弱，相关行业的基本面变化逻辑将大打折扣。
政策调控风险：针对农产品、能源、煤炭等民生相关品类，若价格出现过快上涨，可能引发国家相关政策调控，抑制价格上行空间，影响相关企业业绩兑现。
市场预期提前消化风险：当前部分板块已开始交易厄尔尼诺相关预期，若后续事件进展与市场预期一致，可能出现 “预期落地” 后的行情收敛。
全球宏观经济波动风险：若全球经济增速放缓，大宗商品需求端持续疲软，可能抵消供给收缩带来的价格上涨动力。
本文所有内容仅为客观行业逻辑与历史数据梳理，不构成任何投资建议，不推荐任何股票，不指导任何证券买卖操作。股市有风险，投资需谨慎。
厄尔尼诺是全球气候系统的周期性现象，其影响不止于气象层面，更会通过供需格局的变化，对全球产业链与资本市场形成阶段性扰动。
历史数据可以为我们提供参考，但不会简单重复。对于市场参与者而言，无需过度炒作极端化噱头，更应聚焦事件本身带来的真实基本面变化，理性看待周期波动，敬畏市场，严守合规底线，谨慎做出投资决策。
本文所有内容仅为客观行业逻辑与历史数据梳理，不构成任何投资建议，不推荐任何股票，不指导任何证券买卖操作。股市有风险，投资需谨慎。
河口残烟
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