美联股份，8亿小票，预制钢结构建筑工业领域的综合分包服务提供商

美联股份 (02671.HK)

保荐人：申万宏源 融资（香港）有限公司
招股价格：7.10港元-9.16港元
集资额：1.75亿-2.25亿港元
总市值：8.56亿-11.04亿港元
H股市值 8.56亿-11.04亿港元
每手股数 300股

入场费 2775.71港元
招股日期 2025年12月18日—2025年12月23日
暗盘时间：2025年12月29日
上市日期 2025年12月30日（星期二）
招股总数 2460.00万股H股
国际配售 2214.00万股H股，约占 90.00%
公开发售 246.00万股H股，约占10.00%
分配机制 机制B
计息天数：1天
稳价人 申万宏源
发行比例 20.41%
市盈率 12.31

公司简介
美联股份是预制钢结构建筑工业领域的综合分包服务提供商，专注于为多行业建筑项目提供设计优化、采购、制造及安装一体化服务，业务核心布局中国、辐射海外。依托深厚技术积淀与专业实力，公司在行业内树立良好声誉，“美联钢结构”品牌获市场广泛认可，据弗若斯特沙利文报告，2024年以3.5%的市场份额位列中国预制钢结构建筑工业领域第三。
预制钢结构建筑在工业领域因适配大跨度需求、组装安装高效及具备扩展能力，成为现代工业建筑优选，公司精准匹配多元化需求提供定制化服务。业务涵盖预制钢结构建筑分包服务、专业工程总包及工业环保装备三大关联板块，通过业务协同效应驱动集团持续增长，凭借全链条服务能力与行业优势稳步拓展市场。
截至2024年12月31日止3个年度、2024及2025年前6个月：
收入分别约为人民币19.03亿元、14.53亿元、15.23亿元、5.10亿元、14.24亿元，2025年前6月同比+179.51%；

毛利分别约为人民币2.43亿元、2.15亿元、1.90亿元、0.60亿元、1.45亿元，2025年前6月同比+140.41%；

净利分别约为人民币0.88亿元、0.62亿元、0.71亿元、0.14亿元、0.63亿元，2025年前6月同比+360.20%；

毛利率分别约为12.75%、14.77%、12.51%、11.86%、10.20%；

净利率分别约为4.61%、4.28%、4.65%、2.67%、4.40%。

来源：LiveReport大数据

截至2025年6月30日，公司账上现金有人民币1.78亿元，经营活动现金流为0.46亿元。

来源：招股书


二、基石投资者基石投资者有4家，认购占比25.80%。

共有6个承销商
保荐人历史业绩：
申万宏源融资（香港) 有限公司

2.中签率和新股分析

（来自AIPO）
目前展现的孖展已超购4.96倍。



甲组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：


乙头需要认购资金528万，乙组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：
然后这个票招股书上按发售价的中位数8.13港元计算，公开的上市所有开支总额约为3580万港元，募资额约2.00亿港元，占比约17.90%，开支相比募资额算是一般化了。

这票打不打？且看我下面的分析：
这个美联是个小票，发行市值和H股市值都是8.56亿-11.04亿港元，别指望着入通，融资总额才2亿多点，按照20亿以下的小票去玩，大家也别觉得，只要不是入通的就不用看了，小票自然有小票的玩法，就看庄家要不要炒作了。昨天一个新股暗盘直接1.2倍，涨得就很好啊，直接126的涨幅，港股通也是没有什么希望，但是大家也别总觉得小票就一定是很拉拉渣渣，毕竟不是所有新股都只有港股通一条路。
那以前新制度没来之前，五五回拨的时候，一堆小票是很多也都是入不了通的呀。但也不是说人家不是通就没什么涨势，虽然很多票连入通的希望都看不到，但是能该长的也照样长得不差。所以对于一些票我们观念要发生一些改变。别总盯着入通一个指标去看。