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所谓“房地产泡沫”真的会让银行股长期低估吗?

25-12-18 21:14 8093次浏览
真妖刀
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目前普遍流行一种说法,认为中国的房地产业存在巨大泡沫,未来房地产贷款会给银行业造成巨大坏账,因此银行股的隐性风险很大,即使估值再低也没有投资价值。但是,事实果真如此吗?

首先,我认为中国的房地产总体是良性的,并没有泡沫,近几年的下跌只是上升途中的一次波段性技术回调,而那些倒闭的房企只是因为用了过高的杠杆所导致。中国的房地产行业增加值占GDP的比重在世界主要经济体国家中仍然属于偏低的,例如,英国占12.9%,美国占12.35%,日本占12.06%,澳大利亚占12.18%,德国占10.74,法国占11.6,而中国的这一数字从2023年的9.2%下降到现在的6.3%,明显低于其它主要经济体国家,在中国的城市化尚未完成的情况下,因此,中国的房地产业未来还有很大成长空间。

其次,中国的房地产行业贷款占银行贷款总额的比例并不高,日本是10一15%,美国15一25%,德国30一40%,加拿大40一50%,澳大利亚50一60%,英国更高达60一70%,而中国目前房地产贷款53万亿,而银行货款总额271万亿,占比19%,仅略高于日本,属于较低水平。

第三,房价收入比,除了北上广深等少数城市以外,其余90%以上的城市房价其实并不高,尤其现在回调以后很多二三线城市的房价收入比只有7一8倍,甚至更低,而三四五线城市更是有大量白菜价的二手房。北上广深的房价虽然较高,但这些一线城市汇集的是14亿人中的精英,同时也是面向全球的国际大都市,因此,这些城市房价不能用普通打工者的收入去衡量,就此认为房地产有泡沫并不正确。

在银行的货款中,房地产贷款过去一直是最优质的贷款,由于有充足的抵押物,坏账率很低。即使最近几年一些在高位用高杠杆买房的人暴仓了,其所占比例也很少,即使断供,银行也不会有多少损失,因为房子拍卖后,如果不够还贷的话,还要继续还钱。

目前房地产己回调到谷底,最坏的情况也不过如此,还有什么可怕的呢?
在恐慌性下跌过程中,跟风割肉的人永远是最悲惨的韭菜,否极泰来的时刻己经不远了。中国的城市化进程只完成了一半,还有浸长的道路要走,也许有人会用人口岀生率来说事,随着人均GDP的增长,人口岀生率必然会岀现下降,这很正常,即使每年减少一两百万,对14亿的基数来说微不足道,完全可以忽略。

银行股目前的低估值是市场的估值偏见,这是市场所犯的巨大错误,未来,市场自身所具备的纠错能力必将使银行股的估值得到修复。
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评论(165)
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热门 最新
五步马

26-02-17 18:24

0
刀哥,每次发言,都是充满着力量。祝刀哥身体棒!马年投资顺利!
加盖

26-02-17 16:20

0
刀哥马年吉祥
彼得林奇小粉丝

26-02-17 11:39

1
携手同行,互勉。新年,新年快乐。
襄阳小山

26-02-17 11:15

1
价值投资主要是安全边际,耐心等待1%的行情,99%的就是等待。耐住寂寞,守住繁华。一起见证价值投资高光时刻!
Lm721029

26-02-17 09:16

0
祝妖刀大师新年快乐,马年大吉!
二丫头

26-02-17 00:18

0
祝先生新年快乐!万事顺意!
gmhwxl

26-02-17 00:09

0
新年快乐!
妖刀粉丝

26-02-16 23:02

0
老师,新年快乐
彼得林奇小粉丝

26-02-16 22:52

1
妖刀兄新年好。价值投资是寂寞的,因为价值投资的都是被抛弃的,而需要慢慢等待价值发现的过程。感觉在中国更是这样,亏损的公司炒上天,盈利的公司跌入地。但价值投资者既要忍耐下跌,又要感谢疯狂的人群和市场错乱的估值。
人信物丰

26-02-16 22:19

0
刀哥,新年快乐!
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