前言：当前国内 GPU 领域正处在类似
新能源汽车 “蔚小理” 刚上市时的爆发前夜，政策与市场双轮驱动下，行业迎来资本化起步期。如同当年 “蔚小理” 打破外资车企垄断的探索，
摩尔线程 、沐曦股份等 “国产 GPU 四小龙” 密集登陆资本市场，上市首日涨幅惊人，成为资本追捧的焦点，此时的 GPU 企业均手握核心技术突破，产品开始落地但尚未实现盈利，如同早期新势力车企的成长阵痛；同时面临生态构建不完善、高端产能依赖等挑战，恰似当年新能源汽车
充电桩不足、供应链不成熟的困境。政策对算力基建的大力扶持与 AI 市场的迫切需求，正如同当年新能源汽车的政策红利与市场转型需求，为行业发展注入强劲动力。
蔚小理三家市值峰值出现时间不同，
蔚来 、小鹏的峰值集中在 2021 年，理想则在 2022 年，对应期间
特斯拉 市值最高曾突破1 万亿美元，具体情况如下：
蔚来与小鹏：蔚来市值在 2021 年 1 月飙升至 986 亿美元，后续还曾突破 1000 亿美元；小鹏市值高峰也出现在 2021 年。而 2021 年 10 月 25 日，
特斯拉市值就突破了 1 万亿美元，成为首个市值破万亿的汽车制造商，且当年年末其市值进一步攀升至 1.09 万亿美元，这是该时段内特斯拉的市值高点。
理想：其市值高峰在 2022 年 6 月到来，最高时超 420 亿美元。而 2022 年末特斯拉市值已回落至 3889.72 亿美元，该数值远低于 2021 年特斯拉创下的万亿市值高峰，且是蔚小理市值峰值阶段里特斯拉对应时段的较低水平。
简言之，蔚小理市值集中冲高的 2021 - 2022 年，特斯拉市值最高值为 2021 年突破的 1 万亿美元，年末更是达到 1.09 万亿美元的阶段性高位。
按特斯拉当时最高峰1万亿美元市值，2025 年 10 月 29 日
英伟达 股价盘中最高触及 212.1899 美元，当日其市值最高峰一度达到5.1 万亿美元。简单类比，即可得出AI行业高峰市值大约为新能源汽车5倍。由此得出：
GPU领域的蔚来，其最高市值在2021年1月取得，为1133亿美元，按5倍考虑可为5000亿美元，约3.5万亿人民币市值；
GPU领域的小鹏，其最高市值在2020年11月取得，为638亿美元，按5倍考虑可为3000亿美元，约2万亿人民币市值；
GPU领域的理想，其最高市值在2022年6月取得，为420亿美元，按5倍考虑可为2000亿美元，约1.5万亿人民币市值；
若将特斯拉类比为GPU领域的英伟达（均是行业技术标杆与生态主导者），国内
比亚迪 及蔚小理可对应GPU领域以下公司，核心匹配逻辑围绕技术路线、市场地位及生态角色展开：
1. 比亚迪对应
华为昇腾：比亚迪在汽车行业以全产业链垂直整合为核心优势，不仅整车销量领跑全球，旗下刀片电池、驱动电机等核心零部件还对外供应赋能全行业。这和华为昇腾在GPU领域的地位高度契合，华为昇腾打造了“芯片+服务器+云+生态”的全栈能力，昇腾910B等芯片性能对标英伟达高端产品，既支撑自身设备，还中标全国超80%的省级智算中心项目，同时通过生态吸引大量开发者，为全行业提供算力底座，和比亚迪的全链条自研及行业赋能模式一致。
2. 蔚来对应沐曦股份：蔚来坚持自研核心技术（如神玑芯片），同时开放技术合作（其部分车型搭载比亚迪核心部件），聚焦中高端
智能汽车 市场。GPU领域的沐曦股份与之匹配，沐曦拥有完全自主知识产权的指令集和架构，自研曦云等系列全栈GPU产品，走高端高性能路线，其产品既实现全国产化部署，又进入
中国电信 集采短名单等，在技术自主的基础上推进商业化落地，和蔚来的自研+开放合作的高端化路线相符。
3. 理想对应摩尔线程：理想擅长整合顶尖供应链（如搭载英伟达Thor芯片），聚焦用户核心需求打造爆款车型，在消费端市场认可度高。这和摩尔线程的定位相近，摩尔线程是国内少有的在B端和C端均有布局的GPU企业，其MTT S80消费级显卡实现规模化出货，同时产品还适配蔚来、小鹏等车企的智驾场景，通过贴合市场需求的产品快速打开市场，和理想依托供应链整合打造爆款的路径契合。
4. 小鹏对应
寒武纪 ：小鹏发力自研芯片（如图灵芯片），侧重智能驾驶等细分场景的技术突破，以此构建差异化优势。GPU领域的寒武纪与之匹配度高，寒武纪思元系列芯片在智能驾驶场景渗透率超30%，且在互联网推理等细分领域占据稳定份额，通过聚焦特定场景的技术深耕形成竞争力，和小鹏聚焦智能驾驶赛道的自研突破逻辑一致。
结合之前特斯拉类比英伟达的匹配逻辑，砺算科技的发展路径、技术策略和市场定位，与国内车企中的蔚来高度契合，具体对应点如下： 1. 技术路线：坚持全栈自研突破：砺算科技不走技术授权捷径，从指令集到微架构自研TrueGPU架构，首款7G100系列GPU性能对标英伟达RTX 4060，还开发出NRSS等专属技术，突破海外专利壁垒。这和蔚来坚持全栈自研的思路一致，蔚来不仅自研神玑芯片、
智能座舱系统等核心技术，还打造换电、超充等差异化补能技术体系，拒绝单纯依赖供应链整合，二者均靠底层自研构建核心竞争力。2. 发展历程：渡难关后聚焦高端突破：砺算科技曾遭遇严重资金链危机，在
东芯股份 战略注资后才得以推进首款GPU流片测试，后续成功推出高端产品实现逆袭。蔚来早期也经历过资金紧张、产能困境等危机，通过融资和战略调整渡过难关后，始终聚焦中高端市场，推出ES8、ET9等车型，二者均是在克服阶段性困境后，坚定走高端化突破路线。3. 场景布局：多元场景+生态协同：砺算科技的GPU覆盖AIPC、云渲染、智能座舱等多场景，还与东芯股份协同优化存储与算力适配，联合华为等推动国产化替代。蔚来除了打造高端整车产品，还开放换电平台与多家车企合作，同时布局智能座舱、自动驾驶等多场景技术，通过生态协同拓展业务边界，二者都不止局限于单一产品，而是围绕核心技术拓展多元场景并搭建合作生态。
催化因子：结合 2025 年末各国产 GPU 厂商的公开信息，接下来多款显卡产品的发布、量产等时间节点集中在 2026 年，涵盖消费级、通用计算等多个品类，具体如下：
砺算科技：其 7G100 系列包含 7G106 12GB 与 7G105 24GB 两款型号，其中 7G105 于 2025 年四季度交付；7G106 原计划 2026 年发布，且该系列面向零售市场的上市时间大概率落在 2026 年第一季度，这款 6nm 工艺的显卡适配 X86 架构与 Windows 系统，游戏性能对标 RTX 4060。
象谛显：在 2025 年 11 月底的 ICCAD Expo 上亮相的伏羲 A0 显卡，已进入量产阶段，官方明确预计 2026 年正式上市。该显卡主打消费级游戏与专业渲染市场，后续还将推出集成 NPU 的 B0 版本，不过目前尚未公布 B0 版本的具体发布时间。
沐曦股份：曦云 C600 系列性能介于英伟达 A100 和 H100 之间，2025 年底进入风险量产阶段，2026 年上半年正式量产；下一代产品曦云 C700 系列综合性能对标英伟达 H100，预计 2026 年下半年完成流片，后续将推进量产与上市。
摩尔线程：旗下 MTT S90 显卡对标 RTX 4060，作为面向消费级市场的新旗舰产品，计划于 2026 年推出，届时将与砺算 7G100 系列形成直接竞争，该产品将依托摩尔线程已打磨多年的驱动优势提升市场竞争力。
龙芯：首款 GPGPU 芯片 9A1000 已交付流片，预计 2026 年正式面向市场推出，该芯片融合图形渲染与
人工智能计算能力，主要聚焦入门级独立显卡和 AI 加速卡市场，后续还将推进 9A2000 和 9A3000 的研发。
我们期待，国产GPU领域的ET7、MEGA、L系列、P7所对应GPU何时出现？
michaelhuang
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